华盛顿为德国的俄罗斯石油困境提供了一线生机——但有条件
美国财政部针对俄罗斯石油公司在德炼油厂的新豁免条款，可能改变西方处理受制裁关键基础设施资产的方式
华盛顿/柏林 — 具体情况如下：美国财政部刚刚批准德国继续与俄罗斯石油巨头俄罗斯石油公司（Rosneft）的两家子公司开展业务。但这并非永久，期限精确到18个月。接下来的发展可能重塑西方政府如何处理陷入地缘政治冲突中的关键基础设施。
财政部外国资产控制办公室（OFAC）周三发布了第129号通用许可证。该许可证允许任何人在2026年4月29日（美国东部时间凌晨12:01）之前，与俄罗斯石油德国有限公司（Rosneft Deutschland GmbH）和RN炼油与营销有限公司（RN Refining & Marketing GmbH）及其多数控股子公司进行交易。
这为何重要？因为这些公司运营着为德国东北部提供燃料的炼油厂。我们谈论的是柏林的加油站、勃兰登堡州的取暖油，以及一个在德国统一几十年后仍在努力站稳经济脚跟的地区内1200名工人的就业。如果没有这项豁免，德国将面临严重的燃料危机。
但这不仅仅是为了保障柏林的正常运转。制裁专家们看到这里正在出现一个更大的趋势——一种被一位分析师称为“基础设施免疫化”的新策略。可以将其理解为将关键资产从其“有毒”的母公司中隔离出来。今天是一个德国炼油厂。明天呢？也许是任何拥有“问题”股东的关键设施。
德国终于获得了“准许证”
柏林方面为此焦虑了数周。德国官员公开宣布，他们已收到华盛顿的书面保证——基本上是一份“安慰函”，确认这些德国子公司不会受到俄罗斯石油公司更广泛制裁的影响。原因在于：德国早在2022年就已接管这些公司的运营控制权，将其置于联邦托管之下。
该托管期目前已多次延长。其目的在于确保施韦特PCK炼油厂（PCK Schwedt）等地的燃料供应，该炼油厂供应了柏林和勃兰登堡州约90%的石油。该炼油厂还在巴伐利亚州的拜仁油（Bayernoil）和卡尔斯鲁厄的MiRo设施中持有股份。我们谈论的是德国能源基础设施真正的“中枢”。
英国也加入了。英国金融制裁实施办公室于10月22日发布了一项类似的授权。这表明大西洋两岸正在协调其做法——一方面对俄罗斯国有实体施加压力，另一方面防止西方供应链因自身制裁而崩溃。
关键在于控制权，而非所有权
有趣之处在于：该许可证授权与那些其股份在技术上仍由受制裁俄罗斯实体拥有的公司进行交易。但德国控制着运营。OFAC实质上是表明，治理分离——而非所有权转让——足以维持关键基础设施的运行。
这是一个重大转变。多年来，制裁观察家们一直认为，要保持合规性，需要完全的所有权转让。现在，财政部发出信号，表明适当的监督和控制比股份证书上的所有者姓名更重要。
这可能成为一个模板。设想一下，拥有受制裁母公司的电网、数据中心或港口码头。政府可以维持其运营，而不会触发违规行为，也不会被迫贱卖战略资产，以免这些资产以低廉的价格落入不当买家手中。
18个月内寻找解决方案
2026年4月并非一个随机的日期。它为柏林提供了喘息空间，以敲定永久性解决方案——无论是出售给私人买家、正式国有化，还是设立某种特殊目的载体。但它也带来了压力。现在，所有人都盯着这个时间节点。
那些因不确定性而开始退缩的银行和保险公司现在可以恢复业务了。但它们正在实施合规团队所称的“日落控制”（sunset controls）。它们将2026年4月的到期日直接写入其系统和合同中。同时，它们对其他未受豁免的俄罗斯石油公司和卢克石油公司（Lukoil）关联企业保持严格的审查。
市场已经做出反应。西北欧柴油和汽油供应相关的风险溢价有所下降。此前被冻结的物流链和营运资金授信额度正在重新开放。然而，随着2026年春季的临近，以及各方根据政治动态重新评估交易对手风险，预计市场将出现波动。
更宏大的局面变得复杂
这项授权发布在一个微妙的时刻。西方各国政府正在努力应对俄罗斯国家资本在过去二十年经济一体化中如何渗透到欧洲关键基础设施的问题。德国的案例提出了一个尖锐的两难境地：既要对莫斯科施加压力，又不能损害自身的经济。
批评者对此并不满意。一些人认为，这似乎制造了一个间接有利于与克里姆林宫有关联资产的漏洞。他们担心这会鼓励其他公司期待逐案批准的许可证，而非维持严格合规。支持者则反驳称，托管有效地切断了流向莫斯科的资金，同时保障了供应安全。它在不造成附带损害的情况下实现了制裁目标。
该许可证的结构似乎旨在平衡这种分歧。它范围狭窄，仅列出具体的受涵盖实体。它有时限性，防止永久性迁就。并且它不授权与俄罗斯石油公司（Rosneft PJSC）本身或其他俄罗斯石油公司关联企业进行交易。
时限结束后会怎样？
续期前景与其说取决于燃料供应的数学计算，不如说取决于柏林在解决所有权问题上的进展。出售给合格买家，或通过正式的国家收购彻底切断与俄罗斯的联系，可能会为延长许可铺平道路。如果持续处于悬而未决的状态？预计只会获得附带更严格条件的短期过渡性许可。
几位市场观察家认为，如果德国提出可信的剥离计划，续期可能性会超过50%。另一些人则指出，如果围绕乌克兰的地缘政治发生剧烈变化，存在提前中止的风险。
对德国而言，这不仅仅关乎物流和加油站。俄罗斯石油德国公司的地位如何解决，将影响到关于欧洲能源安全、与威权政权经济相互依赖的限度，以及制裁作为外交政策工具是否真正有效等更广泛的讨论。
柏林得以维持其炼油厂的运营，并争取到大约18个月的时间来解决所有权问题。但现在，这个“倒计时”已公之于众。如果未能达成协议，明年春天将引发各方嘈杂的边缘政策博弈。
实验开始
眼前的危机或许已解决，但更深层次的问题仍然悬而未决。民主国家如何在不损害自身关键系统的情况下，解开与对手数十年的经济纠葛？俄罗斯石油德国公司的许可证提供了一种可能的答案：隔离，而非屈服。控制，而非必然拥有。有时限的灵活性，而非永久性例外。
这种“基础设施免疫化”方法是否经久不衰，取决于柏林的执行力和华盛顿的政治意愿。目前，燃料仍在流动。先例已确立。倒计时也已开始。
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