关税风暴逼近：5月通胀数据或逆转来之不易的物价稳定
在华盛顿贸易政策转变的阴影下，美国短暂的通胀喘息期似乎即将结束。此前，通胀已连续三个月降温，4月份降至2.3%的四年低点。但经济学家们现在警告称，定于6月12日发布的5月消费者物价指数（CPI）数据，很可能揭示关税引发的物价压力首次冲击经济。
贸易紧张局势再现，物价稳定岌岌可危
4月份的通胀数据是美联储长期抗击物价压力的一个重要里程碑。2.3%的总体通胀率诱人地逼近央行2%的目标，这得益于食品杂货、汽油、二手车和服装价格的可喜下降。
表：美国消费者物价指数（CPI）及同比通胀率，2021年4月-2025年4月
| 年份/月份 | CPI（指数） | 同比通胀率（%） |
|---|---|---|
| 2021年4月 | 266.67 | 4.2 |
| 2022年4月 | 288.76 | 8.3 |
| 2023年4月 | 302.86 | 4.9 |
| 2024年4月 | 313.02 | 3.4 |
| 2025年4月 | 320.32 | 2.3 |
但这一进展基础脆弱。领先金融机构追踪的高频指标表明，多个消费类别正酝酿物价压力。
一位要求匿名的华尔街大型公司资深经济学家指出：“我们实时数据中已看到关税转嫁的初步连锁反应。克利夫兰联储的通胀即时预测已显示，5月CPI同比涨幅将接近2.9%，而6月数据可能进一步升至核心通胀率3.0%。”
您知道吗？ 通胀即时预测（Inflation Nowcast）是对当前通胀的实时估算，在官方数据发布前生成。通过利用商品价格、劳动力统计和运输成本等最新信息，经济学家可以估算当前或刚刚结束月份的通胀趋势。这有助于中央银行、投资者和政策制定者及时做出决策，弥合快速变化的经济形势与滞后的政府报告之间的差距。
暂时性关税休战：贸易紧张局势下的短暂喘息
此次通胀急剧反弹的背后是特朗普政府的激进贸易政策。尽管与中国达成的90天临时协议将美国关税从惩罚性的145%降至仍相当可观的30%（中国也相应将其对美国商品的关税从125%降至10%），但此举提供的缓解作用有限。
42岁的詹妮弗·威廉姆森在芝加哥一家塔吉特（Target）商店里，对家庭预算日益担忧。“我注意到从童装到厨房电器，所有东西的价格都在悄悄上涨，”她边说边查看一台自上次光顾以来涨价22美元的中国制造咖啡