全球市场严阵以待：特朗普关税阴影笼罩七国集团团结
分裂峰会迫近加拿大落基山脉
加拿大卡纳纳斯基斯 — 在加拿大西部纯净旷野白雪皑皑的山峰背景下，世界各国领导人齐聚一堂，参加许多分析人士称之为多年来最具争议的七国集团峰会。随着各国代表团抵达这个偏远度假村，高山上的宁静掩盖着一场正在酝酿的经济风暴，其核心是美国总统唐纳德·特朗普咄咄逼人的关税政策，该政策不仅针对竞争对手，也瞄准了长期盟友。
一位因正在进行的谈判敏感性而要求匿名的资深欧洲外交官评论道：“这里的山间空气可能很清新，但外交氛围却并非如此。”
东道主加拿大总理马克·卡尼周六欢迎英国首相基尔·斯塔默，双方就中东动荡和乌克兰冲突交换了意见。但在幕后，核心问题迫在眉睫：七国集团传统的基于共识的做法能否经受住特朗普单边贸易攻势的考验？
表格：2025年七国集团峰会关键议题、冲突及预期成果
| 议题 | 主要冲突/分歧 | 预期成果 |
|---|---|---|
| 以色列-伊朗冲突 | 美国与欧洲立场分歧 | 呼吁降级，无突破性进展 |
| 俄乌战争 | 制裁、石油价格上限 | 重申支持，可能实施新制裁 |
| 贸易/关税 | 美国对盟友征收关税 | 无共识，各自发表声明 |
| 能源安全/关键矿产 | 供应链韧性 | 合作协议可能达成 |
| 气候变化 | 美国不再优先关注 | 有限的新承诺 |
| 中国/印太地区 | 经济/军事安全 | 讨论，无重大声明 |
不和宣言：七国集团的新策略
加拿大悄然放弃了发布一份全面“领导人宣言”的计划，这一举动明显打破传统，如同举起外交白旗，承认在特朗普第二任期的贸易政策下达成共识的可能性微乎其微。相反，卡尼的团队正在准备多份关于不同主题的单独文件，这标志着自2007年以来七国集团首次放弃发布统一公报。
一位了解筹备情况的七国集团资深观察员表示：“他们已经从经验中吸取了教训。”“2018年，我们看到特朗普在离开魁北克后，通过推特戏剧性地撤回了对联合声明的支持。没有人希望这种场面重演。”
这一策略反映了世界各国领导人适应特朗普做法的根本转变。他们不再公开抵制其“美国优先”政策，而是在创造分歧空间的同时，试图在关键矿产供应链和安全合作等争议较小的问题上保持合作。
钢铁、汽车与高风险外交
本次峰会经济紧张局势的核心是特朗普的关税升级。今年4月，他的政府对与美国存在巨额贸易逆差的国家启动了“对等关税”，随后于6月4日将钢铁和铝的关税惩罚性地提高到50%。
日本首相石破茂周日上午的到来，加剧了人们对潜在突破的猜测。接近谈判的消息人士透露，特朗普渴望宣布与日本达成一项协议，该协议可能成为其他面临7月9日最后期限（90天关税磋商期届满）国家的模板。
华尔街一家主要公司的市场策略师指出：“本届政府需要一场胜利。”“内部越来越担心这些关税可能重新引发通货膨胀并触发经济放缓。日本或许能为特朗普提供他所需要的、挽回颜面的协议。”
对于石破茂来说，作为首相首次参加重大国际峰会，其面临的风险再高不过了。即使美国威胁实施惩罚性经济措施，它仍然是日本最关键的安全伙伴。
表面之下：领导人不会公开说的话
虽然公开会议将侧重于达成共识的领域——加强和平与安全、打击跨国犯罪以及巩固关键矿产供应链——但真正的行动将在私下的双边会议中进行。
美国智库战略与国际研究中心（CSIS）的一位国际政治专家上周告诉记者，我们应该预期会有两场截然不同的峰会：“公开的七国集团将展现团结。而私下的峰会将就关税、乌克兰以及美国在世界上的角色进行尖锐的质询和辩论。”
今年峰会的一个显著特点是其参会阵容发生了巨大变化。只有法国总统埃马纽埃尔·马克龙和意大利总理乔治娅·梅洛尼是去年峰会的“旧面孔”。石破茂首相、加拿大的卡尼、英国的斯塔默以及德国总理弗里德里希·默茨都是首次亮相，这在需要微妙外交的时刻，对领导人之间的化学反应构成了挑战。
一位前七国集团协调人解释说：“领导人之间的非正式关系至关重要。”“当几乎所有人都刚上任时，那些能够促进国际外交的微妙信号和心照不宣的理解就不复存在了。”
交易大厅的震动：市场准备迎接波动
随着峰会的展开，专业交易员正为增加的市场波动性做好准备。尽管公开露面都经过精心策划，但任何关于7月9日关税最后期限的信号都可能引发重大的市场波动。
一家全球资产管理公司的首席市场策略师指出：“我们看到明显的避险模式正在形成。”“黄金持仓正在增加，日元和瑞士法郎等避险货币正在走强，并且随着通胀担忧加剧，美国国债收益率曲线出现了熊市陡峭化。”
最直接的焦点是美国与日本之间潜在的汽车关税妥协。任何宣布的协议都可能引发日本汽车制造商乃至更广泛的日经指数出现“解脱性反弹”。如果没有这样的协议，策略师们警告，欧洲和亚洲的制造业将继续面临压力。
关税之外：全球裂痕加深
本次峰会是在以色列与伊朗军事冲突升级以及俄罗斯持续入侵乌克兰的背景下举行的。值得注意的是，受邀嘉宾名单中没有中东国家的领导人，这凸显了解决地区紧张局势的难度。
乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基将作为受邀嘉宾出席，但分析人士认为，在特朗普的第二任期内，美国对乌克兰的立场已发生转变。欧洲领导人预计将要求美国明确其对乌克兰冲突后支持的承诺，以及未来与俄罗斯关系正常化的条款。
分析人士指出：“2023年在广岛举行的七国集团峰会是一个转折点，七国集团宣布将发挥更全球化的作用。现在，作为以规则为基础的国际秩序支持者的美国正在退出世界舞台，七国集团有必要承担起这一角色。”
投资路线图：驾驭七国集团的余波
对于专业投资者而言，本次峰会不仅仅是一场外交演习，它更是一个潜在的市场拐点，各行业和地区面临不对称的风险状况。
最有可能的情景（55%概率）是峰会呈现碎片化，且不会立即撤销关税。这将维持对欧洲和日本汽车制造商的压力，同时使享受50%关税保护壁垒的北美钢铁和铝生产商受益。
第二种情景（30%概率）涉及美日就汽车关税达成妥协，这将引发日本股市的“解脱性反弹”，并可能使日元对主要货币走强。
就战术性布局而言，市场似乎低估了7月9日关税最后期限的影响。针对这一日期的期权策略显示，相对于潜在市场影响，波动性定价具有吸引力。黄金在贸易紧张局势和中东不稳定因素的双重支撑下表现良好，无论峰会结果如何，都具有上涨潜力。
结构性影响超越了即时市场波动。从基于规则到基于力量的贸易转变正在使货币集团趋于僵化，并形成一种倾向于滞胀的政策组合——这有利于实物资产，但对长期成长股构成挑战。
正如一位经验丰富的宏观交易员所观察到的：“这不仅仅是又一次七国集团的合影留念。我们正在实时见证战后经济秩序的碎片化。”
2025年七国集团卡纳纳斯基斯峰会 – 投资者总结表
| 部分 | 核心要点 |
|---|---|
| 1. 基本情景 (55%) | 无公报，无关税回撤。 避险情绪；做多黄金、波动率；做空欧元区汽车股；美债收益率曲线熊市陡峭化。 |
| 替代情景 | - 闪电协议 (30%): 日元上涨，日经指数反弹。 - 升级 (15%): 关税上调威胁；油价突破85美元；做空DAX指数，做多TIPS（通胀保值债券）。 |
| 2. 新变化 vs. 2018年 | - 钢铝关税提高至50%。 - 无统一公报；改为主题文件。 - 新任领导人政治资本不足。 - 以色列-伊朗紧张局势推高金价/油价。 |
| 3. 传导渠道 | - 贸易停滞 → 做空航运股。 - 通胀盈亏平衡率上升 → 做多TIPS。 - 美联储按兵不动 → 做多美元 (兑加元、韩元)。 |
| 4. 行业影响 | ✔️ 赢家: 北美钢铁/铝业、国防/网络安全、关键矿产。 ❌ 输家: 欧盟/日本汽车、奢侈品、物流。 |
| 5. 交易策略 (6周) | 1. 做多黄金跨式期权（25年8月）。 2. 日元看涨/看跌比率（call/put RR）。 3. 美债2年期与10年期收益率差陡峭化策略。 4. 做多美国钢铁股 vs. 做空德国汽车股。 5. 标普500指数7月5900点跨式期权。 |
| 6. 催化剂日历 | - 6月17–18日: 七国集团会议 – 关注泄密。 - 6月26日: 欧佩克+会议。 - 7月9日: 关税暂停期结束。 - 7月31日: 美联储公开市场委员会（FOMC）会议。 - 8月: 杰克逊霍尔年会。 |
| 7. 中期展望 | - 基于力量的贸易取代基于规则的贸易。 - 区域集团趋于僵化。 - 政策组合 = 滞胀风险；做多通胀对冲资产，避免长期成长股。 |
| 8. 风险核查清单 | - 特朗普推文风险 → 优先选择期权。 - 夏季流动性不足 → 分批入场。 - 中东风险 → 避免做空原油伽马。 - 新兴市场关税影响 → 通过美元债券对冲 |