鲍威尔的继任：通往美国货币未来的十一条路径
华盛顿—— 在美国财政部庄严肃穆的会议室里，亚历山大·汉密尔顿和珍妮特·耶伦的肖像俯视着一切，财政部长斯科特·贝森特已经开始进行可能成为美国经济史上最举足轻重的面试。十一位候选人坐在他对面，每一位都代表着对美联储未来——以及全球最具影响力的经济体发展轨迹——截然不同的愿景。
寻找杰罗姆·鲍威尔继任者的过程超越了典型的华盛顿人事政治。鲍威尔的任期将于2026年5月到期，这些面试实际上是全球货币政策指挥官角色的试镜。这个职位将决定美国家庭是否面临抵押贷款利率上升、新兴市场是否遭遇资本外逃，以及美元在一个日益多极化的世界中能否保持其霸权地位。
一项单一的统计数据清晰地表明了其中的利害关系：下一任美联储主席的决定将直接影响3.3亿美国人的金融生活，并间接塑造数十亿人的经济命运。从上海到圣保罗的董事会里，投资委员会已经根据泄露的候选人资料推演各种情景，他们深知华盛顿的货币政策转变将以地震般的力量波及全球。
联邦基金利率对美国平均30年期固定抵押贷款利率的影响。
| 日期 | 联邦基金利率（实际） | 30年期固定抵押贷款利率（平均） |
|---|---|---|
| 2024年12月 | 4.25% - 4.50% | 在搜索结果中未明确提供 |
| 2025年7月 | 4.25% - 4.50% | 在搜索结果中未明确提供 |
| 1980年3月 | 20.00% | 接近20% |
从建筑丑闻到宪法危机
此次继任大戏的直接导火索来源于一个意想不到的事件——一个从例行维护演变为制度性功能失调象征的建筑项目。美联储总部的翻新项目，最初预算为5000万美元，最终却演变成耗资30亿美元的官僚失败纪念碑。
“一个原本只需5000万美元修缮的工作，却耗费了30亿美元。这可不好！”特朗普总统在“真实社交”上写道，这概括了公众对精英机构无能的沮丧。这场涉及石棉清除、抗震升级以及大量设计修改的翻新“传奇”，已成为特朗普攻击鲍威尔公信力的最有力武器。
然而，法律先例强烈支持机构独立性。《联邦储备法》中“因故”解职的标准从未成功应用于政策分歧，这在宪法学者看来，在政治作秀与机构现实之间造成了一种紧张关系。
您知道吗？美国总统只能“因故”罢免美联储主席，这意味着必须存在严重不当行为、玩忽职守或未能履行公务，而不仅仅是货币政策上的分歧？这项由《联邦储备法》设定的高法律标准，在美联储一个多世纪的历史中从未被使用过，其目的在于保护中央银行的独立性。任何试图根据此规则罢免主席的尝试，几乎肯定会面临重大的法律挑战和法院审查。
诉讼威胁虽然受到宪法限制，却服务于更广泛的战略目的：在继任过程展开的同时削弱鲍威尔的权威，确保无论谁成为下一任主席，都将继承一个被削弱的、更容易受到政治压力影响的机构地位。
辉煌的十一人：美国经济命运的设计师
制度派：克里斯托弗·沃勒（35% 可能性）
克里斯托弗·沃勒体现了特朗普美联储遴选过程的悖论——一位职业中央银行家，其鸽派倾向与本届政府的增长优先事项相符。自2020年起担任美联储理事，沃勒兼具机构公信力与政治实用主义。
他从学术经济学家到美联储内部人士的求知之路，展现了货币理论与政治现实之间复杂的关系。沃勒拥有华盛顿州立大学的学位，并在圣路易斯联邦储备银行拥有丰富的研究经验，他代表着一种带有鸽派色彩的延续性。
“沃勒去年7月公开表示支持降息，这表明他愿意将增长置于传统央行正统之上，”密切关注美联储议事程序的经济分析师评论道。“他给了特朗普想要的政策结果，同时避免了特朗普可能造成的机构破坏。”
市场影响： 沃勒担任主席可能会加速货币宽松的步伐，短期利率到2026年中期可能下降75-100个基点。债券投资者将受益于这种“牛市陡峭化”环境，而美元兑发达市场货币将面临适度压力。
政治忠诚派：凯文·哈塞特（20% 可能性）
凯文·哈塞特的候选资格代表了对美联储传统最戏剧性的背离——一位主要因政治立场而非货币专业知识而被选中的主席。作为现任国家经济委员会主席，哈塞特为特朗普提供了一个终极奖赏：一位从总统优先事项角度看待货币政策的美联储主席。
这种政治融合带来深刻风险。金融市场历来惩罚将货币政策政治化的企图，因为中央银行的独立性是抑制通胀压力的关键制衡。哈塞特的任命可能会引发经济学家所说的“独立性溢价”——反映投资者对未来政策可信度担忧的更高长期利率。
您知道吗？中央银行的独立性对于控制通货膨胀和保持经济稳定至关重要，因为它保护货币政策免受短期政治压力影响？如果没有这种自主权，政府可能会倾向于印钞以弥补赤字，或追求受欢迎但有风险的经济措施，从而导致通货膨胀和经济不稳定。独立的中央银行有助于锚定通胀预期、保持债务可持续性，并与公众和市场建立信誉——历史表明，这些因素会带来更好的通胀结果和更强的长期增长。
“市场可以容忍政治作秀，但它们会惩罚政治操纵，”熟悉历史先例的货币政策分析师警告说。“哈塞特的任命将从根本上改变全球投资者对美国货币政策风险的定价方式。”
市场影响： 虽然初步的股票市场反应可能呈积极，反映出对更宽松货币政策的预期，但中期后果可能不稳定。期限溢价可能上升，使收益率曲线变陡，并可能引发抵押贷款市场和企业信贷的波动。
基于规则的鹰派：凯文·沃尔什（20% 可能性）
凯文·沃尔什代表了货币政策的哲学对立面——一位前美联