特姆突然转型：一探这家电商巨头在美国贸易限制后如何仓促自救
一度是亚马逊主导地位象征的加州内陆地区广阔仓库群，正迎来一股意想不到的需求激增。这一次，推动力量不再是美国本土电商扩张，而是中国零售巨头特姆（Temu）在美国总统特朗普近期贸易政策几乎一夜之间瓦解其核心商业模式后，为在美国站稳脚跟而进行的绝望挣扎。
据CNBC报道，5月2日，拼多多控股旗下的快速增长的中国电商平台特姆证实，已完全停止从中国向美国消费者直接发货。此前，特姆以其极低价格吸引了众多美国“捡便宜”的消费者。此举标志着该公司战略的戏剧性转变。特姆在美国市场的飞速崛起，曾严重依赖一项长达数十年的海关豁免政策，而特朗普总统在一个月前一笔勾销了这项政策。
特姆发言人证实：“我们已经过渡到本地履约模式，现在所有在美国境内的订单都将从美国境内的仓库发货。”这标志着特姆标志性商业模式的一个时代的结束。
贸易漏洞的迅速终结
迫使特姆采取行动的政策变化发生在4月2日。当天，特朗普总统签署了一项行政命令，专门取消了针对来自中国和香港进口商品的小额豁免（de minimis exemption），该命令于5月2日生效。这项于1938年设立的条款允许价值低于800美元的包裹无需报关或缴纳进口关税即可进入美国。
最初，这项豁免是为了防止海关官员将资源浪费在收入极低的低价值包裹上，但它却成为了特姆在美国爆炸式增长策略的基石。
与此同时，特朗普大幅提高了对中国进口商品的关税，将关税提高到145%（在现有20%税率基础上增加125%）。总统称这项小额豁免是“一场针对我们国家、尤其针对小企业的巨大骗局”。
一位因与受影响公司存在咨询关系而要求匿名的供应链分析师解释说：“这不仅仅是政策微调——这是对让特姆商业模式得以存续的经济套利的彻底瓦解。一夜之间，他们从利用显著竞争优势，变成了与老牌美国零售商面临相同的成本结构。”
从空运单件到集装箱整批运输
在这些政策变化之前，特姆的运营理念非常简单：制造商将库存集中在中国仓库，订单直接发往美国消费者。尽管使用了优化的空运路线，送货通常需要大约一周时间才能到达客户手中——许多消费者愿意为了极具吸引力的价格而接受这种延迟，这使得特姆的“像亿万富翁一样购物”口号 resonated with 精打细算的购物者。
现在，这种模式被完全颠覆了。熟悉公司运营的业内人士形容这是一场仓促的转型：
过去，单件商品通过空运从广州分拣中心以单包裹形式发出，现在特姆必须通过洛杉矶和萨凡纳等港口协调集装箱规模的进口。送货时间从跨大陆空运（7-10天）转变为美国境内陆运（2-5天），关键区别在于库存的囤积地点。
也许最关键的是，免税优势已经消失，取而代之的是批量进口的预付关税加上美国销售税。这迫使特姆必须迅速发展美国本土仓储网络，而此前它在美国几乎没有自建设施。
一位西海岸商业地产经纪人表示：“他们基本上不得不在短短几个月内，建立一个亚马逊花了数十年才完善的传统美国电商基础设施。”这位经纪人已经接到了特姆代表的多个紧急仓库咨询。“他们的房地产交易速度表明他们一直在为这种情况做准备，但时间表显然被大大提前了。”
价格震荡传导至平台
这种转型带来的财务影响在5月2日截止日期前就已经显现。为应对政策变化，特姆已开始对从中国发货的产品实施大幅“进口费用”。这些费用在130%至150%之间，使许多商品的价格翻了一倍多。
具体的例子揭示了消费者面临的严酷新现实：一条标价18.47美元的夏装，加上26.21美元的进口费后，总价将变为44.68美元。一件标价12.44美元的儿童泳衣，加上18.68美元的进口费后，总价将变为31.12美元。一台原价16.93美元的手持吸尘器，加上21.68美元的进口费后，总价将变为40.11美元。
价格上涨立即引发了消费者的反应。一位Reddit用户感叹：“特姆安息吧，曾经的美好时光一去不复返了。”他注意到随着政策变化生效，价格“飞速上涨”。随着特姆极致廉价的核心价值主张崩溃，社交媒体平台上充斥着类似的论调。
重建国内供应链的竞赛
内部文件和对物流服务商的采访揭示了特姆应对此次冲击的多管齐下方法：
首先，公司已建立美国仓库，以便为其平台上的卖家提供更快的配送服务。其次，它与WINIT和Easy Export等履约服务提供商合作，处理美国本土仓储和配送业务。
也许最能说明问题的是，特姆积极招募美国本土卖家加入其平台，甚至从亚马逊和沃尔玛等老牌电商公司挖角业务拓展经理来牵头这项工作。
一位目前在电商领域担任顾问的前亚马逊高管表示：“他们正以非常有吸引力的条件吸引美国商家入驻，特别是那些拥有稳定库存的商家。”“目标很明确——迅速用不受新关税制度影响的产品充实他们的平台。”
目前，特姆的美国网站上只显示储存在美国本土仓库的产品，从中国发货的商品则显示为缺货。公司表示，“平台向本地履约模式过渡期间，美国消费者的价格‘保持不变’”，但考虑到成本结构发生的根本性变化，行业分析师对此立场的持续性表示怀疑。
营销收缩预示更深层挑战
除了运营上的改变，特姆在市场上的存在感也明显减弱。自从实施这些变化以来，公司大幅削减了在美国的在线广告支出。根据Sensor Tower的数据，其在苹果应用商店的排名已跌至第73位，此前曾长期位居前10名。
这种广告撤退在数字营销生态系统中产生了连锁效应。早期数据显示，Meta等平台上的CPM（每千次展示成本）下降了15-20%，这为那些此前难以与特姆激进的客户获取支出竞争的美国本土D2C（直接面向消费者）品牌创造了意想不到的机会。
一家大型广告公司的数字营销高管估计：“他们几乎一夜之间撤出了约10亿美元的年度美国数字广告支出。”“这为其他长期被挤压在这些渠道之外的广告商提供了巨大的喘息空间。”
跨行业的经济连锁反应
政策变化及特姆的应对在多个行业引发了连锁效应，在新的格局中既有赢家也有输家。
明显的受益者包括美国本土的第三方物流（3PL）提供商以及Prologis和Rexford等仓储房地产投资信托（REITs），随着特姆和类似平台竞相 확보 美国本土分销能力，这些公司的需求激增。行业预测显示，随着这一转型加速，到2026年，西海岸仓库空置率可能降至3%以下。
美国国内包裹承运商也有望受益，预测显示到2026年，将有新增1.5亿至2亿个包裹进入其网络，且利润率高于国际包裹。
反之，航空货运集成商则面临显著逆风，预测显示，中美小包裹空运量将下降20-30%，导致结构性运力过剩，并在下一个旺季带来约15%的收益下降。
对于亚马逊和沃尔玛等老牌美国零售商而言，价格差距的缩小是夺回低平均销售价格类别（如电子产品和家居用品）市场份额的机会，这些领域特姆曾取得显著进展。
通胀压力和全球蔓延
经济分析师正密切关注这些政策变化更广泛的通胀影响。初步模型显示，取消小额豁免可能导致核心商品消费者物价指数（CPI）在2025年第四季度上涨约15个基点。
一家主要投资银行的高级经济师计算：“如果我们看看总体的进口低价值商品类别，2024年这一类商品约占740亿美元，那么我们谈论的是每年110亿美元的关税将转嫁给消费者。”“平均单价低于20美元的零售商将面临利润压缩或价格上涨8-12%的局面。”
这种连锁效应可能不会止步于美国边境。政策专家指出，欧盟和加拿大都在审查其小额豁免门槛（目前分别为150欧元和40加元），到2026年可能出现类似的监管改革。
一名前贸易官员、现在私营部门工作的人士解释说：“一旦美国果断采取行动反对这种做法，就为其他司法管辖区提供了效仿的政治掩护。”“对为本土零售商制造不公平竞争环境的担忧是普遍存在的。”
投资影响和未来情景
对于投资者而言，特姆被迫转型凸显了在不断演变的电商格局中的几个潜在机会和风险。
除了前面提到的物流地产和美国本土履约领域的受益者外，Descartes和私营公司Flexport等海关自动化软件提供商也有望从日益复杂的合规性中获益。
更具投机性的机会包括墨西哥工业房地产投资信托（REITs）如Fibra Macquarie，随着中国出口商寻求建立能利用美墨加协定（USMCA）贸易优势以规避针对中国原产地关税的制造工厂，这些公司可能会受益。
一些分析师甚至在关注该领域的潜在收购，有传闻称TikTok电商（TikTok Shop）可能正在评估利用特姆多余的仓储能力，以加速其自身的美国本土履约能力建设。
超低价电商时代的终结
随着特姆进行这次转型，行业专家预测其在美国的商品交易总额（GMV）在未来12个月内将萎缩35-50%，息税前利润（EBIT）实现收支平衡的时间可能推迟到2027年。
一所著名商学院的电商史学家反思道：“我们正在目睹的是一种特定商业模式的终结——这种模式曾利用监管套利，将超低价、超长尾产品直接从中国工厂送达美国消费者。”“新的现实要求要么拥有美国本土库存，要么接受沉重的关税负担。”
特姆和类似平台面临的根本问题是，随着跨洋贸易的真实成本在定价结构中变得更加透明，美国消费者对廉价商品的需求是否还能持续。
目前，该公司向本土业务的仓促转型代表了近期电商史上最戏剧性的供应链转型之一——这是一场高风险的竞赛，旨在在消费者永久转向其他平台之前，完成自身的彻底重塑。
一位跟踪该领域的零售分析师总结道：“从很多方面来说，这是对特姆的吸引力究竟在于其商品选择和用户体验，还是仅仅在于其人为制造的低价的终极考验。”“答案将决定它是否仍然是美国电商的主要参与者，还是成为一个未能挺过政策变化的监管套利案例研究。”