市场夹击：关税挤压美国企业，消费者分化加剧
根据美联储最新发布的《褐皮书》报告，一波由关税驱动的成本上涨浪潮，正与日益对价格敏感的美国消费者形成冲击，迫使美国企业陷入不可持续的平衡困境，这威胁着颠覆现有的经济格局。
今天发布的这份区域经济状况缩影揭示，美国经济陷入了一位华尔街策略师所称的“政策性停滞”——经济略有增长，但在保护主义贸易措施的重压下举步维艰，这些措施大幅增加了投入成本，同时消费者需求却在减弱。
腹背受敌：企业利润困境
在全美各地的董事会中，高管们面临着严峻的选择：是承担不断上涨的成本，眼睁睁看着利润率被侵蚀，还是将成本转嫁给已经缩减开支的消费者。
“我们每卖出一件产品都在流失利润。”一位不愿透露姓名的克利夫兰制造业高管表示，“自1月以来，我们的钢铁成本上涨了22%，但我们只设法将价格提高了5%。这样下去，总会有撑不住的时候。”
报告指出，几乎所有美联储辖区的投入成本均出现“温和至显著”的增长，制造业和建筑材料，尤其是钢铁和铝，受到的冲击尤为严重。同时，全国性总结警告称，当前的平衡状态——即企业承担大部分成本负担的情况——显得“根本上不稳定”。
几家主要投资银行的内部分析表明，这种企业平衡策略已接近临界点。美联储指出，如果企业最终妥协并转嫁成本，消费者价格“将在夏末开始更快速地上涨。”
两个美国的故事：奢侈品繁荣，中产阶级退缩
《褐皮书》揭示了消费者行为日益严重的分化，这与总支出数据形成反差。波士顿科德角地区的高端酒店预订量强劲，里士满的奢侈品商家业绩表现出色，而多个辖区的中端市场零售商表示，消费者正积极地降级消费。
在费城，店主报告称，他们越来越依赖促销和折扣来销售商品。亚特兰大的零售商发现，购物者转向了价格更低的替代品，并增加了在家用餐的次数——这些是家庭经济压力的典型信号，但尚未在主要的经济数据中显现。
“美国中部地区正在发生一场隐性衰退。”一家大型资产管理公司的消费品行业分析师解释道，“富裕消费者仍在预订每晚800美元的酒店房间，而中等收入家庭则转向商店自有品牌，并放弃了外出就餐。”
这种分化给投资者带来了险恶的环境，因为行业整体指标掩盖了服务于不同消费者群体的公司之间的关键业绩差异。
大规模招聘冻结：劳动力市场陷入停滞
尽管失业率处于历史低位，但劳动力市场已进入一位经济学家所称的“停滞状态”。《褐皮书》将就业增长描述为“非常轻微”，并指出在日益增长的经济不确定性下，招聘“持谨慎态度”。
企业没有采取大规模裁员，而是实施了招聘