最高法院下一步举动或将重塑美国政治格局，并震动华尔街
一宗重磅投票权案件或将使共和党长期掌控众议院，对能源、国防和财政市场产生连锁反应。
周三，最高法院的大理石台阶成为几十年来最重要的政治戏剧之一的舞台。该案件，即《路易斯安那州诉卡莱斯案》（Louisiana v. Callais），或将重新定义美国如何划分选区——进而决定华盛顿的权力归属。尽管法律论点围绕宪法原则展开，但金融界已在盘算其影响。
案件的核心是一个棘手的问题：《投票权法案》中禁止在重新划分选区时进行种族歧视的规定是否过度？最高法院的裁决不仅可能决定路易斯安那州的国会席位划分，还可能使共和党在未来多年内对众议院形成结构性控制。投资者正密切关注，因为这种政治转变将对从税法到能源法规的方方面面产生影响。
当解药变成危机
这场争议始于许多类似的先例。路易斯安那州共和党主导的立法机构在2022年划定了一个国会选区图，其中六个选区中只有一个是黑人占多数的选区，尽管该州近三分之一的选民是黑人。联邦法官命令立法者增加第二个选区，理由是几十年的种族两极分化和一百多起过去的投票权侵犯。
这种补救措施奏效了——至少在表面上如此。2024年，民主党人克利奥·菲尔兹（Cleo Fields）赢得了这个新设席位，而共和党人加勒特·格雷夫斯（Garret Graves）则因其选区被重新划分而退出。但这场胜利引发了新的争议。一群白人选民提起诉讼，声称新选区违宪，因为它将种族置于公平之上，违反了《平等保护条款》和《第15修正案》。
随后出现了转折。路易斯安那州的总检察长改变了立场，现在辩称《投票权法案》中要求在划分选区时考虑种族因素的核心条款——第2节——是违宪的。该州的律师甚至援引了最高法院2023年禁止大学平权行动的裁决，声称类似的原则也应适用于选举。
多米诺骨牌效应
尽管此案集中于路易斯安那州的六个席位，但其影响可能波及至少十三个州，其中大多数由共和党控制。分析人士表示，废除第2节可能导致全国多达16个黑人党团会议席位和5个拉美裔党团会议席位消失。这将重塑阿拉巴马州、密西西比州和南卡罗来纳州等地的政治代表性。
时机因素只会让事态更加严峻。几个由共和党领导的州并未等待下一次人口普查，而是在本十年中期就已开始重新划分选区。德克萨斯州已于今年八月率先行动，为2026年划出了多达五个额外的共和党席位。如果没有第2节的保护，质疑此类选区划分的诉讼将缺乏力度。鉴于最高法院2019年《鲁乔诉共同事业案》（Rucho v. Common Cause）的裁决结束了联邦对党派不公正划分选区的监督，这条道路已畅通无阻。
华尔街正密切关注。分析师估计，即使只增加10到15个席位，也可能确保共和党在众议院的控制权持续到2030年。这种结构性优势可能在未来多年内重新定义税收、支出和监管方面的谈判。
日益缩小的盾牌
这并非最高法院首次削弱《投票权法案》。该法案于1965年在林登·约翰逊总统任内通过，曾一度强制那些有种族主义历史的州在修改选举法前获得联邦批准。但在2013年，《谢尔比县诉霍尔德案》（Shelby County v. Holder）的裁决废除了这一要求。
如今，该法案的最后一道屏障——第2节——正成为焦点。它禁止稀释少数族裔权力的投票做法，即便这种歧视并非蓄意为之。几十年来，法院一直使用《索恩伯格诉金格尔斯案》（Thornburg v. Gingles）中的标准来执行该条款：原告必须证明存在一个规模可观、凝聚力强的少数族裔社区，以及白人多数投票模式阻碍其所选候选人当选的情况。
然而，最近的裁决使得赢得此类案件变得更加困难。2021年，《布尔诺维奇诉民主党全国委员会案》（Brnovich v. DNC）提高了举证门槛。去年，《艾伦诉米利根案》（Allen v. Milligan）维持了阿拉巴马州的第2节条款，但引来了克拉伦斯·托马斯（Clarence Thomas）大法官的强烈异议，他认为基于种族的选区不应“无限期延长”。路易斯安那州的律师们现在正附和这一观点，称六十年的种族补救措施已经足够。
市场的政治算盘
投资者不仅关心谁赢得选举，更关心谁来制定规则。如果共和党通过重新划分选区获得持久多数，市场预计多个行业将迎来更明确的政策走向。
以能源为例。由共和党领导的众议院可能会放松环境法规，提振化石燃料生产，并扩大液化天然气（LNG）出口。油气服务公司可能受益，而依赖《通胀削减法案》补贴的可再生能源项目则可能面临资金削减。
国防股也可能因此上涨。共和党预算通常会授权更高的军事开支，特别是用于先进武器系统和指挥技术。
但税收政策可能面临最大变动。2017年《减税和就业法案》（Tax Cuts and Jobs Act）的许多条款将于2025年到期。凭借在国会中更强的话语权，共和党可能会推动延长低税率并保留企业抵扣。税负较重的公司股价可能上涨，而市政债券市场则可能对高收入税政策的变化做出反应。
财政纪律也可能收紧。一个稳定的共和党众议院可能会力推更严格的支出上限，并重燃债务上限僵局——这些举措有助于抑制通胀，但会增加短期市场风险。
六月倒计时
最高法院的裁决预计将于2026年6月前公布，但具体时间至关重要。明年初的裁决可能使各州能及时为2026年中期选举实施新选区划分。晚些时候的裁决则可能将一切推迟到2028年。路易斯安那州州务卿已请求最高法院在1月前明确裁决，以避免选举混乱。
所有目光都集中在首席大法官约翰·罗伯茨（John Roberts）和大法官布雷特·卡瓦诺（Brett Kavanaugh）身上——他们是潜在的摇摆票。卡瓦诺过去撰写的文章质疑基于种族划分选区的永久性，这种说法现在被路易斯安那州的辩护律师所利用。鉴于最高法院在缩减而非扩大投票权方面的惯例，很少有人期望其会对第2节进行全面辩护。
目前，投资者正在关注早期信号：新的州级选区重划法案、泄露的选区草案，或可能影响实施的行政延误。每一次事态发展都可能在大法官们发表意见之前就影响市场。
最高法院可能数月内不会做出裁决，但大方向似乎已定。无论是通过谨慎的法律修订还是全面的重新解释，《投票权法案》正面临自1965年以来最严峻的挑战。华盛顿在为公平与联邦制争论不休时，华尔街已在盘算数字——因为当民主规则改变时，商业规则也随之改变。
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