关税新常态下，Stellantis豪掷130亿美元重塑美国工厂以夺回市场份额
Stellantis 正在实施其史上最大胆的举措之一。这家汽车制造商计划在未来四年内向美国制造业投资高达130亿美元，包括重开闲置工厂，推出五款新车型，并大力押注本土生产。其目标是：在2029年前将美国产量提升50%的同时，保护利润免受日益增长的关税影响，并夺回被竞争对手抢占的市场份额。
这不仅仅是又一项投资公告，更是一次全面的战略逆转。多年来，Stellantis 在美国的销量中，近一半来自进口汽车。现在，该公司希望再次在中西部地区建厂，因为当地的政策制定者和消费者比以往任何时候都更青睐“美国制造”。
关税不再是背景噪音——它们是战略指南
贸易政策过去是高管们关注的事情，现在却驱动着数十亿美元的决策。一项针对中重型卡车的新25%关税将于11月1日生效，Stellantis 拒绝坐以待毙。首席执行官 Antonio Filosa 将此次投资宣传为以客户为中心的产品扩张，但实际数据揭示了真相：在此建厂，可避免关税，降低货运成本，并规避汇率风险。
其他汽车制造商早已完成这一转变。丰田和本田几十年前就在美国建立了深厚的根基。通用汽车和福特从未离开。Stellantis 过去依赖墨西哥和欧洲的工厂——现在正在为此付出代价。这种脆弱性使得此次战略转向刻不容缓。
这130亿美元的投资承诺涵盖了方方面面：研发、工厂升级、供应商投资以及招聘。超过5,000个新工作岗位将分布在伊利诺伊州、俄亥俄州、密歇根州和印第安纳州。最终，Stellantis 预计产量将激增一半。
五款新车型。四大重点州。一场高风险赌注。
此次复兴始于伊利诺伊州的贝尔维迪尔——该工厂在Stellantis于2023年关闭后，曾是工业衰退的象征。现在，该公司计划投入超过6亿美元使其恢复生机，从2027年开始生产 Jeep Cherokee 和 Compass 车型，预计雇用约3,300名员工。不利之处在于？竞争对手今天就在推出新车型，而 Stellantis 则需要等待两年才能获得回报。
在俄亥俄州托莱多，一款全新的中型卡车将与 Wrangler 和 Gladiator 一起生产。Stellantis 计划投资4亿美元并创造900多个就业岗位，希望在这个由丰田 Tacoma 和福特 Ranger 主导的利润丰厚细分市场中分得一杯羹。生产将于2028年开始。
密歇根州沃伦将生产一款大型 SUV，提供燃油和增程式电动两种选择。这不仅仅是工程上的技巧，更是一种对冲策略。许多司机对纯电动汽车在牵引、长途旅行或充电便利性方面并不完全信任。提供灵活性可能是一项重大胜利。该车型计划于2028年推出，并创造900多个就业岗位。
底特律将于2029年生产下一代 Dodge Durango。而在印第安纳州科科莫，Stellantis 将从2026年开始生产一款新的四缸“Hurricane 4 EVO”发动机。这款发动机将为多款车型提供动力，并检验美国司机是否接受在传统上以V6和V8引擎强劲动力为核心的车辆中搭载更小排量的发动机。
真正的驱动力是什么？州政府激励措施和产业政策
Stellantis 并非独自承担所有费用。该公司公开表示，其承诺与州及地方政府“成功协商”激励方案息息相关。通俗地说，这包括税收减免、赠款、基础设施建设和就业培训资金。从历史上看，这类支持的总额可能达到4亿至7亿美元。
各州正在争夺这些工厂。伊利诺伊州希望弥补失去贝尔维迪尔工厂的损失。密歇根州和俄亥俄州则希望阻止工作岗位南迁至劳动力成本更低的地区。每一次的成功都可能为政客们带来政治资本——Stellantis 掌握着谈判筹码。
但这引发了一个更大的问题：我们是在建设长期产业，还是仅仅为了让大公司留下而向其支付费用？
殊途同归：同行皆有此举
Stellantis 并非这场竞赛中的唯一参与者。现代汽车刚刚将其在美国的投资从210亿美元增至260亿美元，其中包括一个大型钢铁厂，以实现原材料本土化。大众汽车正在与华盛顿谈判，以扩大其在美国相对较小的业务规模。通用汽车承诺投资40亿美元。福特则投入20亿美元改造其路易斯维尔工厂，用于生产电动卡车。
日本汽车制造商早已安稳布局。到2024年，他们已在美国投资了664亿美元，在关税飙升和供应链收紧之际，这赋予了他们主场优势。
模式很清晰：关税正成为事实上的产业政策，供应链依然脆弱，而电动汽车转型比许多人预期的更缓慢、更混乱。
宏伟愿景。紧迫时限。风险重重。
Stellantis 直到2027年才能开始获得回报。竞争对手将至少享有两年先发优势。在此期间，Stellantis 将面临高昂的劳动力成本、巨大的设备改造费用和复杂的产品发布挑战。
中型卡车和大型SUV市场竞争残酷。这些车型必须表现出色，否则就有可能成为数十亿美元的失败之作。
然后是 Hurricane 四缸发动机。在重型卡车之国缩小动力系统，就像说服德克萨斯人放弃烤肉而改吃沙拉一样。如果新发动机感觉动力不足或噪音过大，消费者将会放弃——Stellantis 的利润将因此受损。
劳资关系可能会使一切复杂化。美国汽车工人联合会将要求工资增长、工作保障和明确的员工配置承诺。如果谈判破裂，罢工或延误可能会使关键的上市窗口期脱轨。
投资者将如何评判成败
有三个指标将说明一切：
- 到2029年，美国市场进口车销量份额应从40-45%降至30%或以下。
- 州政府激励协议需在6-9个月内敲定。任何延误都预示着麻烦。
- 2027年贝尔维迪尔工厂的重启必须实现其里程碑目标。不容有失。
分析师们看到了两种可能的结果。在最佳情况下，Stellantis 将北美利润率提高100-150个基点，Jeep 重新获得市场份额，增程式电动汽车赢得持怀疑态度的消费者。在基本情况下，利润率会适度改善，因为关税节省的成本抵消了较高的开支。在最坏情况下，执行失误、细分市场竞争加剧或政策变化可能导致投资回报率（ROI）化为乌有。
这项投资是一场持久战。成功取决于完美的执行、稳定的政策以及消费者对新动力系统的接受度。在2028年之前，这些都无法得到保证。
总结
在一个关税、供应链和技术正在重塑汽车行业的时刻，Stellantis 刚刚在美国下了其历史上最大的一笔赌注。规模和灵活性将决定赢家。如果 Stellantis 能兑现其承诺，它可能会比以往任何时候都更强大。如果它遭遇挫折，其代价将在未来数年内持续回响。
通往2029年的道路机遇与挑战并存。
不构成投资建议