Square将比特币搬上柜台：一场为“主街”小商户量身打造的支付博弈
纽约 — 本周三，Square公司推出了Square比特币，这是一种完全集成的方式，让社区商店能够在其已用于管理工资、跟踪库存和核对现金流的同一个操作界面上，接受、保存和管理比特币。该方案将三项功能整合到销售终端中：在终端接受比特币支付、将每日部分银行卡销售额自动转换为比特币，以及一个内嵌于Square生态系统中的原生钱包。这是一个简单却雄心勃勃的提议——让比特币像日常货币一样使用，而无需小企业整合新软件或建立新的银行关系。
费用、时间表和细则——为什么这在当下可能很重要
Square的定价策略令人瞩目。比特币支付在2026年之前免收促销处理费，之后将于2027年1月1日转为每笔交易1%的费用。这低于典型的银行卡交易成本，这正是其目的；该公司希望柜台上的对话从成本和便利性开始，而不是从专业术语。商家可以选择即时结算、以美元持有收益，或以比特币持有。他们还可以自动化资金管理习惯：通过比特币转换功能，每日高达一半的银行卡收入无需手动操作即可转换为比特币。
此次推出分两波进行。转换功能已对符合条件的美国商家开放；比特币支付将于2025年11月10日上线。不包括纽约州和任何仍需审批的司法管辖区。Square还披露了一个早期数据点：自2024年试点以来，截至2025年10月1日，使用转换功能的商家已累计获得142枚比特币——这在绝对数量上虽然不多，但对于一个在后台默默运行的工具来说，却值得关注。
战略动机：更低的成本、更快的资金、更高的商户粘性
支付已成为一场利润争夺战。小商户对每一点支付处理费都深有体会，而服务提供商则通过捆绑服务和额外优惠来应对客户流失。Square正积极应对这两种现实。通过免除一年多的比特币接受费用，它在收银环节提供了减负。通过嵌入钱包和自动化转换，它促使商家将更多的金融活动保留在Square的生态系统内，因为银行、工资管理和数据分析等功能已在此处。当用户体验与商家的其他工作流程（例如，点击接受、切换保存）相似时，通常困扰加密产品的摩擦就会消退。
这一时机并非偶然。预测显示，2024年至2026年期间，美国加密货币支付用户数量可能增长82%。尽管这是在较小的基数上实现的增长，但足以证明在收银台推出一种新的支付方式是合理的，尤其是在客户更倾向于数字化的行业。速度也很重要。比特币——通常通过闪电般的快速通道路由——可以几乎即时结算，与银行卡相比，能为商家提供更可预测的现金流和更少的退单烦恼。但其弊端一如既往：波动性、比特币持有余额的税务和会计复杂性，以及仍存在空白的监管版图。
这对街角小店意味着什么
想象一家咖啡馆，午餐前有几十笔小额交易。更低的接受成本立即带来帮助。更快的资金周转也有益处，尤其是在周五发工资时。新钱包和转换工具增加了另一种选择价值：店主可以直接从日常销售中分批投入比特币，而不是将钱转到交易所。所有这些都不需要新的应用程序、新的供应商或新的工作流程。如果需求疲软，咖啡馆关闭此功能也不会造成任何问题。
然而，权衡是真实存在的。如果商店选择持有比特币，其市值将随市场波动，这会带来记账和心理上的干扰。如果顾客很少要求用比特币支付，柜台工作人员可能会忽视这一流程。如果州监管机构暂停，该功能也会暂停。Square自己的免责声明强调了关于价格波动、偶尔的交易延迟和支付不可逆转性的常见警告。
竞争波澜：网络、网关和硬件优势
竞争对手也有选择。银行卡网络可以在结算层面吸收数字资产，同时在销售点维护品牌规则。在线支付网关可以强调稳定币，其波动性较低，外汇节省更明显。但它们难以复制的是Square在小企业中的硬件布局。拥有终端意味着该公司可以通过软件更新和屏幕教程推广新的支付方式。这种分销优势使得一个利基功能在消费者产生好奇心时，就能成为柜台上的默认选项。
市场观察，然后进行评估
投资者已经通过增长和单位经济学的双重视角关注Block Inc.（Square的母公司）。最近，其股价在当天小幅上涨，交易价约为86.96美元，盘中最高达到88.14美元。相比之下，比特币价格跌至约122,479美元，这提醒人们资金储备实验伴随着按市值计价的风险敞口。波动性是一把双刃剑：它会抑制随意消费，但也会诱使持有者在价格下跌时建立储备。Square的设计选择——自动转换、可选持有、即时结算——旨在让谨慎的经营者参与进来，而无需押上整个业务。
交易员视角：如何看待未来12至18个月
将此视为一个分销策略，而非短期营收引擎。零费率促销作为亏本销售，旨在赢得支付通道，并深化在银行、工资管理和数据分析等方面的产品粘性。如果采用率保持狭窄，该功能仍可作为客户留存的粘合剂。如果它在某些垂直领域（如快餐店、咖啡馆、活动、旅游）推广开来，支付份额可能会从新奇事物逐渐变为习惯。这条道路可能崎岖不平，受到州法规、消费者教育和缓慢的后台会计工作的影响。
前瞻性观点应立足于可衡量的数据。关注有多少符合条件的商家开启了比特币转换功能，以及他们每日银行卡销售额中分配给比特币的比例。追踪2025年11月10日之后比特币支付的关联率，以及2027年最终的1%费用是维持不变还是会根据交易量分级。关注柜台支付的可靠性——失败的支付和退款流程将决定员工是接受还是避开该选项。监控地理范围。如果可用性扩展到美国以外或进入目前被排除的州，潜在用户群将在一夜之间改变。
从配置角度看，分析师认为即使比特币交易量在总支付中只占一小部分，Square也能通过生态系统粘性获益。银行卡网络可以通过采纳数字结算，同时保留顶层规则来保持韧性。PayPal和其他支付网关可能在银行卡外汇费用高昂的跨境交易中获得增量收益。这一切都不能消除风险。监管变化、技术故障或长期加密货币下跌都可能削弱商户热情，并压缩回报期。
核心要点——和一个谨慎的投资观点
Square并没有要求“主街”小商户进行哲学上的飞跃。它提供了一个开关选项。打开它，可以获得更便宜的支付接受方式和一种新的储蓄方式；如果该功能不值当，就关掉它。这种务实精神，加上该公司在硬件方面的覆盖范围，使得Square有很大可能让比特币在收银台变得普遍，即使最初使用量不大并持续一段时间。
对于投资者而言，这种布局建议采取审慎的仓位，而非冒险交易。这一举措可能会改善商户获取和留存；它也可能促使竞争对手效仿功能并重新考虑定价。任何预测都应被视为有根据的分析，而非确凿无疑。过往表现不保证未来结果，且个人情况各异。任何考虑接触此领域的人都应在做决策前咨询合格的顾问。
目前来看，核心信息很简单。Square将比特币放在了收银台。如果顾客决定像使用银行卡一样使用他们的比特币，小企业无需进行速成培训也能跟上。