沙特阿美50亿美元债券发行 预示石油巨头战略巨变
在纽约、伦敦和利雅得的金融中心，投资界密切关注着曾是坚不可摧的石油财富堡垒——沙特阿美，本周悄然转向了更高杠杆的未来。这家国有石油巨头于6月2日进行的50亿美元超额认购债券发行，所揭示的深层含义远超其令人印象深刻的定价——那是在油市持续逆风下的一场战略转型。
长期债务的“黄金手铐”
周一下午交易结束后，沙特阿美成功发行了总额50亿美元的三期债券，其定价之优异，甚至超越了当前波动利率环境的预期。本次发行包括一期15亿美元的5年期债券，利率较美国国债高80个基点；一期12.5亿美元的10年期债券，利率高95个基点；尤其引人注目的是，一期22.5亿美元的30年期债券，利率高出美国国债155个基点。
“值得关注的不仅仅是所有批次都呈现负发行溢价，更是该公司在长期限债券上的战略押注，”一位要求匿名的资深债务资本市场分析师指出，“当你近一半的发行是30年期债券时，而国债收益率徘徊在5%附近，你本质上是在为一代人锁定历史高位的借贷成本。”
如此激进的定价——比去年类似发行收紧了10个基点——尽管沙特阿美的基本面正在恶化。该公司第一季度净利润同比下降4.6%至260.1亿美元，而同期自由现金流从228亿美元降至192亿美元。
表象之下：财富保全悖论
市场观察者或许可以被原谅，因为他们看到了沙特阿美举动中的矛盾之处。该公司维持着行业内最低的杠杆率之一，仅为5.3%——远低于行业平均水平的15-20%——同时却宣布计划将股息削减近三分之一，并加速发行债务。
这种表象上的脱节揭示了沙特阿美真正的战略重心：利用其“一尘不染”的资产负债表，在市场条件可能进一步恶化之前，获得融资。
“他们是在