力拓与智利国家铜业公司锂矿联盟：押注智利绿色未来的战略性一步
智利马里昆加盐湖广阔而奇特的地貌，数千年蒸发作用在此浓缩了全球品位最高的锂矿之一，很快将迎来四十多年来的首个大型采矿作业。矿业巨头力拓（Rio Tinto）与智利国家铜业公司（Codelco）已正式确立一项具有里程碑意义的合作关系，将投入高达9亿美元（美元）用于开发该项目，有望在本十年末成为全球锂供应的关键一角。
上周，在炙热的阿塔卡马（Atacama）阳光下，两家公司的高管敲定了最终协议，力拓将收购智利国家铜业公司子公司 Salar de Maricunga SpA 49.99%的股权，该公司拥有智利第二大锂矿储量的权利。该交易是智利政府两年前颇具争议的“半国有化”以来，外国在智利锂矿行业进行的最重要的投资。
图表：智利国家锂矿战略综合概述
| 方面 | 细节 |
|---|---|
| 启动日期 | 2023年4月20日 |
| 战略背景 | 智利拥有全球最大的已探明锂矿储量 |
| 关键目标 | - 通过锂矿增加国家财富 - 建立可持续的、有环保措施的行业 - 发展技术和强大的产业链 - 确保社会和环境可持续性 - 保持财政可持续性 - 促进生产多样化 - 提升智利在全球锂矿领域的领导地位 - 多元化行业参与者 |
| 治理模式 | 国家主导开发，私营部门参与 |
| 主要机构 | - 国家锂业公司（待国会批准） - 智利国家铜业公司（CODELCO）和智利国家矿业公司（ENAMI）（初步的国家代表） |
| 公私合作 | CODELCO-SQM 合作，国家拥有控股权（50%加一股） |
| 环保措施 | - 建立盐湖保护区网络 - 目标到2030年保护30%的盐湖生态系统 - 采用对环境影响最小的新型提取技术 |
| 原住民关系 | - 社区积极参与所有开发阶段 - 承认原住民领土权利 - 持续与原住民社区协商 |
| 实施行动 | - 锂矿与盐湖战略委员会 - 利益相关者参与流程 - 盐湖保护区网络 - 现代化机构框架 - 公共技术与研究机构 |
| 近期进展（2025年） | - 在六个新区域签署特别锂矿作业合同（CEOL） - 探索创新提取方法 - ENAMI 牵头开发 Salares Altoandinos 项目 |
| 资源评估 | 1405万公吨（较此前估算增加28%） |
| 经济方法 | 收入用于科学、技术和创新投资 |
“这项协议代表着智利资源战略的一个关键时刻，”圣地亚哥一家咨询公司的高级矿业分析师解释说。“它协调了政府对国家控制的要求与对国际资本和技术专长的迫切需求。”
9亿美元分阶段投入，押注未来需求
投资结构显示出一种精心校准的风险管理方法。力拓最初将投入3.5亿美元用于额外勘探和可行性研究，如果项目进入开发阶段，将再投入5亿美元用于建设成本。如果该合资企业能在2030年底前首次交付锂产品，还将获得5000万美元的绩效奖金。
合作伙伴的治理结构——董事会由智利国家铜业公司选择三人，力拓选择两人——既保持了这家国家铜业巨头的控制权，又利用了力拓通过在澳大利亚和阿根廷的业务获得的全球锂矿专业知识。
力拓首席执行官 Jakob Stausholm 在一次现场考察中，走过盐碱地时强调，“开发这一重要的锂矿资源将为我们关键矿产组合带来进一步的增值增长，这些矿产对能源转型至关重要。”他的智利同行，智利国家铜业公司董事长 Máximo Pacheco 形容力拓是“智利国家铜业公司和智利最具吸引力的选择”。
直接提锂技术：技术上的X因素
该项目的核心在于一项雄心勃勃的技术赌注——直接提锂技术（DLE），这是一种有望彻底改变从卤水中提取锂的创新工艺。
直接提锂技术 (DLE) 技术、优势、挑战及应用案例总结
| 方面 | 细节 |
|---|---|
| 定义 | 从盐湖卤水等来源直接提取锂的创新方法 |
| 主要技术 | 吸附法、离子交换法、溶剂萃取法、膜过滤法 |
| 工艺步骤 | 卤水收集 → 锂分离 → 回收 → 可选再注入 |
| 优势 | 提取速度更快、回收率更高、占地面积更小、水分流失更少 |
| 挑战 | 技术尚处于早期、成本高、需要针对具体地点设计、潜在能源消耗大 |
| 主要应用案例 | 锂三角地区（南美）、索尔顿湖（美国加州）、油田卤水 |
与智利锂生产中占据主导地位的传统蒸发池不同，直接提锂技术利用离子交换技术，直接从泵出的卤水中提取锂，然后将水重新注入盐湖生态系统。
“直接提锂技术既是该项目最大的希望，也是最大的风险，”一位锂矿技术专家指出。“70-90%的回收率将大大优于传统方法，但将这项技术推广到试点规模以上，在行业内一直面临挑战。”
这项技术选择解决了对已经干旱的阿塔卡马地区水资源消耗日益增长的担忧。在该地区，传统的锂矿作业已面临环保组织和原住民社区日益严格的审查。
战略考量：把握市场低谷时机
对于力拓而言，选择此时机似乎是刻意为之的反周期操作。自2022年达到顶峰以来，锂价已下跌约80%，今年第一季度现货价格触及每吨9000美元。价格下跌迫使许多高成本生产商削减了产量。
全球碳酸锂价格趋势与市场状况 (2020-2025)
| 年份 | 价格 (美元/吨) | 价格描述 | 关键事件 | 供应量 (公吨) | 需求增长 | 市场状况 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020 | 中等 | 基准中等价格 | 82,000 | 稳定 | ||
| 2021 | 上涨 | 受电动汽车需求推动价格攀升 | 电动汽车需求增长 | 增长 | 需求增长 | |
| 2022 | 77,041 | 历史峰值约77,041美元/吨 | 中国和全球价格达到峰值 | 价格狂热 | ||
| 2023 | 下跌 | 达到峰值后急剧下跌 | 市场供应过剩开始出现 | 慢于预期 | 供应过剩和亏损 | |
| 2024 | 9,655 | 较2022年峰值下跌87% | 供应爆炸和需求不足 | 240,000 | 库存高，产量削减 | |
| 2025 | 9,500 | 价格持续低迷 | 价格处于四年低点，区域价格差异 | 2024年上半年电动汽车销量仅增长20% | 生产商亏损运营 |
市场动态表明，这种看跌趋势可能恰好在马里昆加项目计划开始生产时逆转。行业预测人士预计，目前碳酸锂当量（LCE）的过剩将在2026年大幅减少，随着全球电动汽车普及加速，市场可能转向短缺。
“力拓正在执行其在市场低迷时期收购高质量、长寿命资产的策略，”欧洲一家主要投资银行的大宗商品策略师观察到。“分阶段的资本部署保留了选择权，同时确保了在世界顶级锂矿资源之一的立足点。”
对于一家超过70%的利润来自铁矿石的公司而言，多元化进入电池金属领域满足了投资者减少单一商品风险敞口的压力。即使全部9亿美元的承诺得以实现，这也仅占力拓2024年预计运营现金流的不到4%。
智利锂矿演进：国家战略与全球资本的结合
对智利而言，此次合作是振兴其锂矿产业的关键一步，同时符合博里奇总统2023年的国家锂矿战略。该战略要求国家在战略性锂矿储备中的新项目拥有多数股权。
智利国家铜业公司进军锂矿领域，正值其传统铜业务面临挑战，产量徘徊在25年低点附近。伙伴关系结构允许智利保持对关键资源的控制权，同时分摊开发成本和技术风险。
“这项协议为智利如何在保持资源主权的同时参与全球能源转型树立了模板，”一位熟悉政府战略性矿产规划的经济政策顾问表示。“该项目不仅要为股东带来回报，还必须为当地社区和更广泛的智利经济带来切实的利益。”
董事会之外的利益相关者
马里昆加项目位于一个复杂的生态和社会环境中。盐湖的部分区域与保护区重叠，而原住民科亚（Colla）和利克南泰（Lickanantay）社区长期以来与该地区有着深厚的联系。
社区代表表达了谨慎的乐观态度，但也担忧水资源问题。“我们要求真正有意义的协商和参与，而不是象征性的互动，”一个原住民组织联盟的发言人在最近一次关于采掘业的论坛上表示。“就业和基础设施的承诺必须与对我们水权的保障相平衡。”
环境监测将高度关注该项目对水文的影响。尽管直接提锂技术有望比蒸发法减少水消耗，但其在智利独特生态环境中的大规模应用尚未得到验证。
市场影响和投资前景
如果马里昆加项目能实现其生产目标，分析师估计到本十年末，它每年可为全球供应贡献4万至6万吨碳酸锂当量。这一产能的加入，正值电动汽车制造商越来越多地寻求非中国供应来源，以满足西方市场严格的本土含量要求。
电池制造商和汽车制造商，特别是那些受美国《通胀削减法案》（IRA）采购条款约束的企业，正密切关注该项目的进展。
美国《通胀削减法案》(IRA) 关于关键矿产采购条款总结
| 方面 | 细节 | | ---------------------------------- | 细节 | | 目的 | 促进国内清洁能源发展，减少对外国关键矿产来源的依赖 | | 清洁车辆税收抵免 | 新能源汽车最高7500美元：3750美元针对关键矿产 + 3750美元针对电池组件 | | 矿产要求 | 一定比例的矿产必须来自美国、与美国有自由贸易协定的国家或在北美回收利用（从2023年的40%提高到2027年的80%） | | 电池组件要求 | 一定比例的组件必须在北美制造/组装（从2023年的50%提高到2029年的100%） | | FEOC 限制 | 使用来自“相关外国实体”（如中国）的矿产/组件的车辆不能享受税收抵免 | | 第45X条款抵免 | 对在美国生产关键矿产和电池材料提供10%的税收抵免 | | 挑战 | 供应限制、许可延迟、全球竞争 | | 国际战略 | 扩大与现有自由贸易协定伙伴以外的国家（如欧盟）的关键矿产协议谈判 | | 重点项目 | Ioneer 在内华达州的锂矿、Syrah 在路易斯安那州的石墨工厂获得IRA资金支持 |
关键矿产供应链安全已成为主要经济体的战略重点，这可能为来自政治稳定司法管辖区的锂矿创造高端市场。
该交易预计将在2026年第一季度末完成，尚待监管部门批准。在此之前，两家公司将推进初步工程研究并深化社区参与工作。
在阿塔卡马广阔、烈日炙烤的大地上，数千年来富含锂的卤水在此积聚，智利资源历史的新篇章正在书写——这一篇章可能有助于推动全球能源转型，同时在日益重要的关键矿产市场中，考验着国家主权与国际资本之间的界限。