雷诺任命首席财务官为临时领导人，应对市场逆风和下调的业绩预期
汽车制造商的十字路口：迪·梅奥离职加盟奢侈品巨头，明托掌舵
雷诺汽车公司已任命其首席财务官邓肯·明托（Duncan Minto）为临时首席执行官，即刻生效。与此同时，该公司因市场状况恶化大幅下调了今年的财务目标。
这位50岁的财务资深人士接替了卢卡·迪·梅奥（Luca de Meo）的职位，后者将离职领导奢侈品集团开云集团（Kering SA），该集团是古驰（Gucci）的母公司。此次过渡发生在雷诺的关键时刻，该公司目前面临着领导层不确定性和市场压力加剧的双重挑战。
一位不愿透露姓名的巴黎汽车分析师指出：“时机再糟糕不过了。明托不仅接手了一家正在转型中的公司，还面临着行业的一个拐点，中国汽车制造商的竞争、电动化需求以及消费者需求疲软正在形成一场‘完美风暴’。”
从财务管家到过渡掌舵人
明托的任命充分表明了雷诺当前的优先事项。作为在雷诺工作了28年的资深员工，他于1997年加入雷诺英国公司，这位圣安德鲁斯大学毕业生通过在集团欧洲和亚洲业务中担任一系列日益重要的财务领导职务，逐步建立了其职业生涯。
他从首席财务官（他自2025年3月才担任此职）升任临时首席执行官，这表明雷诺在此过渡时期对财务纪律的重视。这一决定暗示，在永久性领导人到位之前，董事会优先考虑现金保值和运营稳定，而非大胆的战略举措。
在此过渡阶段，明托将与让-多米尼克·塞纳德（Jean-Dominique Senard）密切合作，后者将担任雷诺集团运营公司Renault s.a.s.的董事长。业内观察人士指出，这种权力分享安排旨在保持连续性，同时董事会的治理与薪酬委员会将寻找永久首席执行官。
业绩预期下调致股价暴跌
领导层宣布的同时，雷诺大幅下调了2025年的财务展望。该公司将其目标营业利润率从至少7%下调至约6.5%，并将自由现金流预期从此前设定的20亿欧元或更高下调至10亿至15亿欧元之间。
这些调整立即引发了市场反应，雷诺股价收于41.35欧元，相对于欧洲汽车同行而言有显著折价。目前，该公司的市盈率（按2025年预期息税前利润计算）约为4.5倍，而欧洲汽车制造商的中位数市盈率为6.9倍。
新领导层面临“完美风暴”般的挑战
雷诺面临着近几个月来加剧的多种逆风。欧洲零售汽车市场持续萎缩，轻型商用车销量（雷诺历史上的可靠利润中心）截至5月同比下降约6%。
库存管理仍然存在问题，截至6月库存车辆为53万辆，尽管低于3月的56万辆，但仍高于目标水平。这导致2025年上半年库存积压消耗了约9亿欧元现金，极大地导致了自由现金流预测的下调。
或许最令人担忧的是雷诺与长期合作伙伴日产关系的恶化。由于日产股价在过去一年中暴跌40%，这家法国汽车制造商最近对其持有的日产股份进行了95亿欧元的非现金减记。日产自身的困境——包括截至2025年3月的财年净亏损45亿美元以及大规模裁员——已对整个联盟产生了连锁反应。
一位熟悉该联盟动态的汽车行业顾问解释道：“日产的状况既是财务困境，也是战略困境。每个合作伙伴的挑战都会加剧对方的挑战，形成一个越来越难以打破的负面反馈循环。”
战略十字路口：现金纪律与大胆愿景的抉择
明托的任命预示着，至少在短期内，现金纪律很可能将优先于战略大胆。行业专家预计，重大决策——包括雷诺-日产联盟的潜在重组、电池工厂投资时机以及安培（Ampere）电动汽车部门IPO的可能重启——都将搁置，直至永久性领导层确立。
这为投资者创造了部分观察人士所称的“战术窗口”。由于预计将在第三季度财报电话会议之前宣布永久首席执行官人选，市场参与者正密切关注谁将最终掌舵以及他们可能采取的战略方向。
据报道，内部候选人包括雷诺廉价品牌达契亚（Dacia）的负责人丹尼斯·勒沃（Denis Le Vot）以及公司采购总监弗朗索瓦·普罗沃斯特（François Provost）。至少一位外部竞争者，前Stellantis高管马克西姆·皮卡特（Maxime Picat）也据称正在考虑之中。
投资视角：不确定性中寻觅机遇
对于考虑雷诺潜力的投资者而言，当前的估值指标喜忧参半。尽管该公司估值倍数看起来很低，但许多分析师认为，在三大不确定性解决之前，这种折价是合理的：日产关系、永久领导层到位以及下半年现金流复苏的确认。
一位欧洲汽车行业专家建议：“最能增值的路径可能是部分出售日产股份，并与以防御性定价的安培电动车部门上市相协调，将所得收益用于股票回购。这种‘收缩以增长’的方法与明托的财务背景非常吻合，因此未来一年内进行投资组合重组仍是可能发生的事情。”
对于具有适当风险承受能力的投资者，行业专家指出，如果雷诺股价跌破38欧元（约合0.9倍有形账面价值），可能提供一个有吸引力的买入点。该公司5.3%的股息收益率在投资者等待公司战略方向明朗之前提供了一定的下行保护。
地平线上 looming着几个可能显著影响雷诺发展轨迹的催化剂。7月31日的半年业绩电话会议将提供明托对公司状况的首次公开评估以及计划成本削减的详细信息。9月，欧盟将对中国汽车制造商的反补贴关税做出决定，这可能为日益激烈的竞争提供暂时的缓解。
与所有股权投资一样，过往业绩不保证未来结果。市场状况可能迅速变化，且公司特定因素可能显著影响雷诺的业绩。投资者应在根据本文信息做出投资决策之前，自行研究并咨询财务顾问。