Rain 募资5800万美元以扩大稳定币支付基础设施并加速全球普及

稳定币基础设施之战：Rain注资5800万美元，押注全球支付的未来

**纽约——**短短五个月内，Rain已将自己置于数字金融领域一场决定性基础设施之战的中心：谁将掌控那些把稳定币从投机工具转变为全球商业支柱的底层通道。

Rain

今天，这家企业级支付平台宣布完成由Sapphire Ventures领投的5800万美元B轮融资，使其总融资额达到8850万美元。随着监管的明朗化推动了前所未有的机构兴趣，Rain正处于一个快速整合市场的核心——在这个市场中，稳定币驱动的支付系统正从边缘实验走向主流金融基础设施。

该公司的增长态势印证了这一点。自一月以来，其交易量飙升了10倍，Rain现在通过单一集成，为全球15亿人提供服务。这一发展轨迹反映了传统金融机构的广泛转变，它们正日益接纳数字资产基础设施。时机再好不过了：随着美国GENIUS法案和欧洲MiCA框架消除了监管不确定性，分析师认为我们正进入企业级稳定币采用的第一波真正浪潮。

支付结算霸主地位之争

在快速发展的稳定币基础设施领域，Rain占据着独特地位。作为Visa主要会员，该公司通过Visa网络直接以稳定币处理其100%的银行卡支付量——这一能力使其区别于那些仍在为数字资产改造传统法币通道的竞争对手。

稳定币是一种旨在保持稳定价值的加密货币，以最大限度地减少其他数字资产常见的价格波动。它们通过锚定法币、大宗商品甚至其他加密货币等更稳定的资产来实现这一目标，并以法币支持型、加密货币支持型和算法型等多种形式存在。

这项技术优势至关重要。尽管Circle的USDC、Stripe以11亿美元收购的Bridge以及其他新兴参与者都旨在推动稳定币的广泛采用，但Rain一直专注于解决一个关键的“最后一公里”问题：让稳定币在任何接受支付卡的地方都能即时使用。

Rain的平台涵盖了整个稳定币生命周期——包括存入、存储、消费和提取——所有这些都通过单一API接口实现。该API允许合作伙伴在150多个国家推出符合规定的支付项目。Nuvei、Avalanche、Dakota和Nomad等客户都依赖Rain的基础设施，用于从商户支付到跨境工资支付等一系列用例。

但Rain并非孤军奋战。竞争异常激烈：

Bridge + Stripe 目前已覆盖全球数百万商户。
MoonPay + 万事达卡可在1.5亿个商户点实现虚拟卡发行。
Circle作为主要的稳定币发行方，拥有纯基础设施提供商难以匹敌的流动性优势。

主要稳定币市场份额，突显了USDT和由Circle发行的USDC的主导地位。

稳定币	发行方	市值（美元）	市场份额（%）
Tether (USDT)	Tether Limited	1728亿美元	60.00%
USDC (USDC)	Circle	734.4亿美元	25.50%
Dai (DAI)	MakerDAO	53.7亿美元	1.86%
Ethena USDe (USDe)	Ethena Labs	53.3亿美元	1.85%
First Digital USD (FDUSD)	First Digital Labs	14.5亿美元	0.50%

监管顺风加速采纳

Rain的时机与席卷而来的监管变革完美契合，这些变革重塑了企业围绕稳定币采纳的风险计算方式。

在美国，GENIUS法案为支付稳定币设立了联邦标准，要求100%准备金支持。
在欧洲，MiCA框架为机构采纳创造了清晰的合规路径。

GENIUS法案是一项拟议中的美国联邦立法，旨在为稳定币建立监管框架。相比之下，MiCA框架是欧盟针对包括稳定币在内的加密资产的全面监管规定。这两项举措都旨在解决稳定币监管需求，但分别代表了美国和欧盟不同的监管方式。

通过消除法律不确定性，这些框架释放了主要金融机构的需求，它们现在正探索将稳定币整合到资金管理操作、跨境支付和面向客户的服务中。

运营效益同样引人注目。与依赖多日结算周期和复杂代理银行关系的传统支付网络不同，稳定币支付能够即时结算，并具有完全透明性和较低的交易对手风险。对于全球市场和金融科技平台而言，这意味着：

更快的跨境交易
更低的运营成本
获得可编程货币功能，如自动化支付流程和实时收入确认

市场动态与竞争定位

Rain的增长正值行业整合浪潮之中。Stripe对Bridge的十亿美元收购表明，稳定币通道正成为基础性金融基础设施，而像Paxos这样的参与者则在全球扩张，以利用监管变化。

竞争格局反映了分化的策略：

Circle利用其作为USDC发行方的地位，构建端到端支付网络。
BVNK专注于B2B支付流，声称年化交易量达120亿美元。
PayPal已进入稳定币领域，利用其庞大的金融科技分销网络迅速扩大采纳规模。

相比之下，Rain的战略则取决于技术差异化。通过提供原生稳定币结算和全面合规基础设施，Rain将自己定位为那些优先考虑安全性、监管准备和企业级可靠性的机构的首选平台。该公司获得的PCI DSS和SOC 2等认证，以及经审计的智能合约，使其对企业客户尤其具有吸引力。

然而，分析师警告称，分销网络可能决定胜者。拥有庞大商户生态系统、强大开发者社区以及现有金融机构合作伙伴关系的公司，将在客户获取和留存方面享有显著优势。

财务业绩与增长指标

Rain在2025年交易量实现10倍增长反映了机构对稳定币支付的广泛转向。尽管该公司尚未披露具体的交易量或营收数据，但其快速的融资节奏——在A轮融资后仅仅五个月就完成了B轮融资——凸显了投资者的信心。

B轮融资不仅仅提供资本。领投方Sapphire Ventures带来了深厚的企业软件专业知识以及与被投公司的战略协同效应。其他参与方，包括Galaxy Ventures和Samsung Next，则带来了区块链基础设施经验和潜在的合作机会。

Rain的营收模式主要集中在：

交换费分成
项目管理费
外汇点差

支付平台主要通过基于交易的费用产生收入，这些费用通常包括商户支付给发卡银行的交换费加价。它们还从国际交易的外汇点差中获利，并可能对各种增值服务收费。

与通过储备资产收益获利的稳定币发行方不同，Rain的经济模式依赖于交易量增长和费用优化，从而推动积极的市场扩张。

行业基准表明，成功的支付基础设施公司可以实现超过150个基点的毛利率，其可扩展性取决于自动化和监管效率。随着行业监管要求日益严格，Rain的大量合规投资可能为其带来长期优势。

数字金融的战略影响

Rain的最新融资正值数字金融基础设施的关键时刻。监管明确性与机构需求正在融合，这既创造了新机遇，也带来了新风险。

为了成功，Rain必须保持其技术优势，同时与拥有全球分销网络且资金雄厚的竞争对手抗衡。其未来取决于执行速度、强大的合作伙伴关系以及领先于监管和技术变革的能力。

除了Rain之外，这些发展也引发了关于金融基础设施未来的更深层次问题。稳定币通道代表着一个并行支付系统——它与传统银行拥有不同的运营模式、监管框架和经济激励。

对于机构投资者而言，Rain的发展轨迹凸显了正在塑造行业的几个关键主题：

合规性作为竞争差异化因素
原生数字资产基础设施相较于改造的传统系统的日益增长的价值
提供端到端服务的平台之间市场集中度的提升

投资格局与前瞻性展望

风险投资正涌入稳定币基础设施领域，推动整个行业的数十亿美元估值。这种资本密集度既反映了构建合规的全球支付系统的技术复杂性，也反映了通常定义支付网络的赢家通吃模式。

图表：过去五年区块链和加密基础设施公司获得的风险投资增长情况。

年份	区块链和加密基础设施领域的风险投资（亿美元）
2021	330 (区块链初创公司总额)
2022	不适用
2023	35 (基础设施，估算)
2024	55 (基础设施)
2025	5 (2025年第一季度，基础设施)

分析师预计，随着企业采纳规模扩大和监管框架成熟，行业整合将加速。拥有强大技术能力、完善合规基础设施和深度合作伙伴生态系统的公司，最有望获得长期成功。

对于投资者而言，关键绩效指标依然是：

交易量增长
客户获取成本
合规准备情况
生态系统发展

Rain的B轮融资不仅标志着公司增长，更是稳定币支付基础设施已达到商业可行性的证据。随着Rain向欧洲、中东、非洲和亚太地区扩张，其在保持监管合规的同时全球规模化的能力将受到密切关注。

随着稳定币持续重塑全球支付格局，传统金融基础设施与原生数字平台之间的界限正日益模糊。这场基础设施之战的结果，可能将决定谁掌控货币的未来。

机构投资论点

方面	分析与要点
公司（Rain）	一个专注于稳定币原生卡和支付通道的基础设施专家。核心产品是一个支持多链的API平台，用于资金存入、存储、消费和提取。关键差异化因素是作为Visa主要会员，能实现银行卡项目的100%稳定币结算。
发展迹象	强劲：A轮融资后不久即完成5800万美元B轮融资；声称2025年交易量增长10倍；在150多个国家处理数百万笔交易；拥有可信赖的合作伙伴（如Avalanche）。然而，其增长基础和关键指标（总支付量GPV、欺诈率、利润率）尚未披露。结论：有前景，但尚未大规模验证。
市场机遇期	由于监管明确性（美国GENIUS法案、欧盟MiCA）和银行卡网络采纳（Visa/万事达卡积极试点稳定币结算），市场开放且风险降低。需求真实存在，尤其是在B2B支付和银行卡领域，但竞争焦点在于谁能掌控利润结构。
关键差异化因素	1. Visa主要会员身份（运营控制、速度）。 2. 稳定币原生结算（区别于法币改造）。 3. 企业级合规性（PCI/SOC2）。这些都真实有效，但资金雄厚的竞争对手可以复制。
竞争格局	并非孤军奋战。主要竞争对手： • Bridge（与Visa/Stripe合作）：因分销能力而构成最大的战略威胁。 • MoonPay + 万事达卡：基于钱包的银行卡业务的有力竞争者。 • Circle/Paxos：可捆绑资金管理/发行经济效益。 • BVNK/Fireblocks：在相邻通道（B2B支付、机构资金流）展开竞争。 Rain拥有早期优势，但尚未建立无法逾越的护城河。
核心风险	1. 监管：对带息稳定币（如USD+）的审查可能影响项目。 2. 网络力量：Visa/万事达卡可能向所有人开放稳定币结算，削弱Rain的优势。 3. 分销：缺乏Stripe/Bridge或MoonPay那样的漏斗顶部客户获取能力。 4. 经济模式：不获取发行方储备收益；利润面临竞争对手补贴的压力。 5. 运营：在150多个国家扩展欺诈/合规管理成本高昂且风险大。
投资利好信号	• 12-18个月内年化总支付量GPV达到或超过10亿美元。 • 项目毛利率超过150个基点。 • 欺诈损失低于支出的8个基点。 • 拥有3个或以上与财富500强供应商或月活跃用户超过500万的钱包合作的实际项目。 • Visa关于稳定币结算机制的官方文件。
投资警示信号	• 依赖“触达”指标而非实际消费。 • 在受监管市场（如美国）积极营销带息代币。 • 关键单位经济效益和风险指标缺乏透明度。
战略建议	1. 占据“发行方级别”利基市场：推广稳定币原生结算，提升企业资金管理效率。 2. 捆绑合作伙伴：为托管、合规和流动性提供一份主服务协议（MSA）。 3. 首先在新兴市场（拉美、非洲）取胜，这些地区实用性最高。 4. 发布证明/仪表板，以证明工业级可靠性。 5. 考虑与支付服务商进行并购，以拓宽护城河。
最终结论	早期发展势头可信，但尚未建立无法逾越的护城河。执行力和合作伙伴分销将决定Rain是成为行业整合者，还是被巨头挤出市场。市场有效，但竞争领域拥挤且强大。

不构成投资建议