Radiant真的能让核电“触手可及”吗？
这家初创公司数周内筹集了3亿美元，现在面临最终考验：证明微型反应堆并非又一个烧钱的“科学展项目”。
周三，Radiant发布了一则重磅消息。这家位于埃尔塞贡多（El Segundo）的初创公司获得了超过3亿美元的融资——而且，这笔资金仅在数周内就筹集到位。这笔资金将用于一项大胆的计划：建造他们所称的“世界上第一家”核反应堆工厂，目标是像福特生产F-150皮卡一样批量生产核反应堆。
该公司目前估值超过18亿美元。Draper Associates和Boost VC领投了本轮融资，他们押注便携式核电最终能摆脱该行业老套的模式：那些华而不实的演示最终都无疾而终。
那么，这笔钱究竟用在了何处？Radiant正瞄准一项具体资产——位于田纳西州橡树岭（Oak Ridge）的R-50工厂。他们计划在2020年代末之前，每年生产50台Kaleidos微型反应堆。每台机组可产生约1兆瓦的电力。这足以满足一个小型军事基地或数据中心的用电需求，而所有这些都来自一台可运输的氦气冷却反应堆，该反应堆使用高丰度低浓铀燃料。
这或许并非“空中楼阁”
核能初创公司都擅长夸夸其谈，但Radiant却实实在在地做出了成绩。该公司获得了美国能源部的首份高丰度低浓铀（HALEU）燃料合同。他们与Urenco签署了首个商业浓缩协议。他们的首个反应堆呢？目前正在组装中，预计将于2026年夏季前在爱达荷国家实验室的DOME设施进行测试。
他们还签署了一些重要协议。Equinix订购了20台机组。美国国防创新部门已签约，准备将其部署到军事基地。
Andreessen Horowitz的戴维·乌列维奇（David Ulevitch）表示：“在一个炒作多于实际高丰度低浓铀（HALEU）的行业中，Radiant堪称异类。”这番话恰到好处。数十家先进核能初创公司都在进行华丽的展示，但真正的硬件、燃料合同和测试计划？这些都极为罕见。
真正无人提及的问题
这次快速融资传递了一个关键信号——但也暴露了金钱无法解决的问题。Radiant正试图实现从研究机构到制造运营的残酷转型。这意味着他们必须面对在可制造性设计、质量保证、供应链和现场服务方面存在的严峻现实。
R-50工厂代表着一个成败在此一举的关键时刻。微型反应堆要么成为像航空航天产品那样的商业模式，要么就仍旧是烧钱的定制科学项目，消耗着投资者的资本。
商业挑战比技术问题更深层。Kaleidos能否通过系列化生产实现工厂级的质量保证？Radiant能否通过预测性维护远程运营整个机群？他们能否建立可复制的许可模板，以在不同地点进行克隆部署？还是每一次部署都会演变成一场监管噩梦？
国防市场提供了最明确的切入点。在该领域，柴油物流的脆弱性众所周知，这种紧迫性使得他们愿意支付高昂的价格。但尽管Equinix预订了产品，数据中心市场却呈现出不同的情况。每台Kaleidos只有1兆瓦，与需要数百兆瓦电力的超大规模数据中心园区相比，显得微不足道。实际应用主要集中在边缘站点、电网受限区域以及电表后的电力稳定供应，而非全面取代整个电网。
如果人工智能驱动的电力需求确实在推动核能发展，那么这种资本密集度是合理的。国际能源署（IEA）预测，到2030年，数据中心的用电量将翻一番，达到945太瓦时。然而，微型反应堆在商业化道路上仍面临一道高墙，监管机构、社区和保险公司无论技术准备如何，都以极其缓慢的速度推进。
金钱无法解决的问题
尽管Radiant获得了早期合同，高丰度低浓铀（HALEU）的供应依然不稳定。国内铀浓缩产能正在增加，但仍然有限。任何地缘政治或工业上的小插曲都会直接影响部署时间表。可运输性——Radiant的核心卖点——给为固定电厂建立的监管框架带来了压力。在不同站点之间运输装有燃料或已受辐照的机组？目前尚无明确先例。
蒂姆·德雷珀（Tim Draper）声称，“便携式核能将提供我们大部分新增能源。”这一论断忽视了电网级可再生能源持续的主导地位。它也忽略了一个现实：许多专注于执行的核能团队在实现“临界”之前就已经解体。
2026年的DOME测试是所有人关注的验证点。如果Radiant能按计划展示稳定运行，其工厂模式将获得可信度。如果不能？那18亿美元的估值将面临物理定律的严峻挑战。核能发展史上充斥着未能按时完成的案例，因此，无论里程碑进展如何，保持怀疑态度都是有道理的。
不构成投资建议