财政大臣钢铁誓言致英镑暴跌，预示未来预算将更紧缩
伦敦——财政大臣蕾切尔·里夫斯（Rachel Reeves）周二直言不讳。她以如同她所援引的钢铁般坚定的语气，誓言要将英国财政牢牢掌控。她“钢铁般”的财政纪律承诺，打消了任何选举前慷慨政策的残余希望——并几乎立即导致英镑下跌，投资者也为一份严峻的新预算案做好准备。
在公布政府支出计划的几周前，里夫斯传递了一个清醒的信息。她表示，英国正饱受全球动荡、十年生产力停滞以及高达2.9万亿英镑国债的重压。
市场反应迅速。几分钟内，英镑兑美元汇率下跌0.5%至1.307。与此同时，投资者纷纷涌向英国国债（即“金边债券”），这既表明了对里夫斯克制政策的信心，也担忧其政策可能带来的经济放缓。
里夫斯的演讲没有提供任何轻松的慰藉。这是一次经过计算的冒险，以人气换取信誉。而这场赌博也引出了她任期内的关键问题：英国能否承受其经济弊病的“疗法”？
英国收到警示
里夫斯站在朴素的背景板前，打破了任何关于其第二份预算案将通过更多借贷来缓解生活成本压力的幻想。相反，她将英国的脆弱归咎于多年的规划不善——她称之为公共投资和区域性忽视的“慢性‘走走停停’周期”，这使国家容易受到冲击。
她坚定地说：“我的职责是处理现实世界，而不是我希望它成为的样子。”
她列出的数据描绘了一幅严峻的景象。国家债务目前徘徊在GDP的95%。每十英镑税款中就有一英镑用于支付该债务的利息。她指出，英国面临七国集团（G7）中最高的借贷成本。
她并未止步于此。里夫斯指出，危险的世界要求增加国防开支，以及国内危机中八分之一的年轻人处于失业或失学状态。她警告说：“国家信用卡已经刷爆。”每一英镑的新开支都需要“赚”出来——这可能通过增税和大幅削减开支的结合来实现，包括从政府咨询和官僚机构中节省140亿英镑。
解开生产力难题
经济学家长期以来将英国的增长问题称为“生产力难题”。里夫斯对此不以为然。她直言不讳地说：“这不是一个难题。我们清楚地知道生产力为何疲软。”
她的诊断很简单：工人缺乏所需的工具。她表示：“准时运行的火车、快速可靠的宽带、获取新技术的途径、适当的培训——这些都不是奢侈品。”没有它们，工资就会停滞不前，公共财政也会崩溃。
她的解决方案在于长期投资。去年，她调整了财政规则，允许本届议会新增1200亿英镑的资本支出。她指出了一些早期进展——预计规划改革将为经济增加68亿英镑，利率下降，以及工资上涨。
但她用诚实来调和她的乐观。她承认：“我不指望任何人会对1%的增长感到满意。我也不满意。”通过为公众可能出现的经济预测下调做准备，里夫斯正在设定预期：真正的繁荣不会来自于权宜之计或消费狂潮，而是来自于多年重建英国的基础设施和制度。
解读市场反应
尽管她的演讲充满了关于公平和机遇的讨论，但里夫斯的真正受众坐在伦敦、纽约和东京的交易屏幕后。全球金融市场都在密切关注——并且他们相信了她。
这种信任解释了其中的悖论。投资者抛售英镑，不是因为怀疑她，而是因为太信任她了。他们听到了财政紧缩、更高的税收和更缓慢的增长。这种结合耗尽购买力并冷却经济——这对货币来说是坏消息。英镑跌至1.309反映了市场对未来几个月英国将更加克制、不那么活跃的预期。
然而，债券市场却讲述了另一个故事。英国国债价格上涨，收益率下降，投资者因此奖励里夫斯的财政纪律。通过避开“会计花招”并承诺量入为出，她向债权人保证英国不会重蹈特拉斯（Truss）时代的混乱覆辙。更低的借贷成本对任何将收入的十分之一用于支付利息的政府来说，都是一场无声的胜利。
尽管如此，这一策略仍会产生明显的赢家和输家。国防企业和基础设施巨头可能受益于稳定的公共投资。但日常企业——商店、咖啡馆、小型制造商——则面临更艰难的局面。高利率、顽固的通货膨胀和即将到来的增税威胁着家庭预算。市场的裁决是？里夫斯正在建设一个更慢但更稳定的英国，一个重视长期稳定而非短期舒适的国家。
前路艰难抉择
里夫斯选择了艰难的道路。她正在引导英国走向财政纪律，尽管她拒绝使用“紧缩”一词，但这在许多人看来将是新一轮紧缩政策。她的赌注是，现在的稳定将在未来吸引私人投资，为可持续增长奠定基础。
她坚定地说：“我们被选举出来是为了打破衰退的循环。当需要艰难抉择时，我们会做出选择——始终以劳动人民的利益为指导。”
她即将公布的预算案将准确显示刀子将落在何处——哪些税收会上涨，哪些项目会停滞，谁将为此付出代价。目前，她赢得了全球投资者的信任。但对于数百万正在为又一个寒冷、昂贵的冬天做准备的英国人来说，这种信任可能感觉像是冷冰冰的安慰。悬而未决的问题很简单，也深切关乎人性：明天的稳定是否值得今天的挣扎？
本文不构成投资建议