数字淘金热：PRIME FiBER 太阳城项目揭示美国宽带新战场
在亚利桑那州太阳城的酷热沙漠中，一场不同类型的基础设施竞赛正日益白热化。由 InLight Capital 支持的 PRIME FiBER 于上月动工建设高速光纤网络，其意义远不止于又一个电信项目。6 月 18 日的奠基仪式（并于 7 月 10 日正式启动建设）标志着一个关键时刻，行业观察家称之为正在重塑美国数字格局的“容量争夺战”。
沙漠绿洲成为数字试验场
太阳城似乎不太可能成为数字化转型的中心。该社区中位年龄为 72 岁，家庭收入为 5.2 万美元，不符合早期科技采用者的典型特征。然而，正是这一人口结构使得该地区成为光纤部署的战略金矿。
PRIME FiBER 首席建设官乔治·卡拉齐斯在奠基仪式上表示：“这对太阳城来说是一个重要时刻。我们的团队很荣幸能正式启动建设，并开始提供有助于社区繁荣发展的基础设施。”
该项目之所以特别重要，是因为尽管有线电视覆盖率达 99%，但目前太阳城只有 6.7% 的家庭拥有光纤接入。这创造了分析师所说的“完美的从零到一的机会”——一个尚未开发的市场，首家光纤供应商可以在其中获得显著的渗透率。
一位跟踪宽带采用人口趋势的电信研究人员解释道：“‘银发科技’（指老年群体）退休人员对流媒体服务保持着高需求，且客户流失率极低。他们是可靠高速连接的理想客户群。”
超越管道：彻底改变电信业的批发革命
PRIME FiBER 的太阳城项目并非独立运作。正如 AT&T 转型与赋能高级副总裁迦勒布·迪尔沃特所证实，这是 AT&T 雄心勃勃的战略一部分，旨在到 2030 年实现 6000 万光纤覆盖点：“我们与 PRIME FiBER 在太阳城的合作将使我们离目标更近一步。”
这种批发模式——由一家公司建设和维护物理基础设施，同时多家服务提供商租用接入——在 2024-2025 年间取得了显著的发展势头。业内人士称之为一场彻底的革命。
一位资深电信顾问指出：“光纤部署的经济性已发生根本性变化。任何一家供应商都无法再经济地实现全面铺设——即使是 AT&T 这样的巨头也做不到。批发模式允许快速扩张，同时避免重复建设昂贵的基础设施。”
证据令人信服。AT&T 已与包括 PRIME FiBER 在内的至少四家开放接入提供商签署协议。威瑞森 (Verizon) 最近以 200 亿美元收购了 Frontier Communications，而 T-Mobile 则收购了 Lumos 50% 的股份。这些举动标志着战略从垂直整合网络向更具协作性、资本效率更高的方法的根本性转变。
光纤热潮背后的财务考量
推动这一趋势的经济因素揭示了为何投资者对 PRIME FiBER 这类公司越来越看好。在太阳城的沙漠地形中，地下光纤铺设成本为每户接入 950-1,150 美元，包括电子设备和器材在内的总成本约为每户 1,200-1,400 美元——远低于许多城市市场。
在收入方面，收益计算更加引人注目。到第五年，每个连接家庭预计每月通过批发接入费、额外服务提供商和企业回程服务产生约 48 美元收入。扣除运营费用后，这相当于每户每年约 288 美元。
对于拥有 10 万户家庭、订阅率达 45% 的目标区域，PRIME FiBER 可以实现 17% 的无杠杆内部收益率 (IRR)——这在基础设施投资中属于卓越的回报。
一位专注于数字基础设施投资的投资组合经理观察到：“即使在订阅率较低、建设成本较高的悲观情景下，其经济效益仍能满足大多数基础设施债务契约的要求。这就是为何耐心资本正涌入这一领域的原因。”
估值游戏：华尔街为何关注
近期光纤交易浪潮提供了令人信服的估值框架。威瑞森收购 Frontier 的交易对该公司估值为每户接入 2,700 美元，企业价值/息税折旧摊销前利润 (EV/EBITDA) 为 8.5 倍。T-Mobile 与 Lumos 的合资企业意味着每户接入估值近 3,000 美元。这些基准表明，批发光纤平台的早期投资者具有显著的上涨潜力。
一位曾为多项近期电信交易提供咨询的投资银行家解释道：“我们看到中立主机光纤与传统单租户资产之间的估值差距正在扩大。市盈率的扩大反映了批发模式卓越的经济效益和灵活性。”
如果 PRIME FiBER 到 2027 年在亚利桑那州和佛罗里达州实现 35 万户接入，且订阅率达到 45%，那么根据可比交易，估值在 8 亿至 10 亿美元之间是合理的。这将意味着每户接入 2,300-2,900 美元——完全符合近期交易确立的范围。
前进之路：催化剂与挑战
未来几年，几个关键里程碑将决定 PRIME FiBER 的成功。太阳城首批上线家庭将提供关于采用率和客户满意度的关键数据。除了 AT&T 之外，签署第二家互联网服务提供商将验证其多租户模式，同时，获得超过 3 亿美元的额外债务融资将预示着贷款方信心。
然而，挑战依然存在。Cox 等有线电视提供商已通过 DOCSIS 技术提供具有竞争力的速度，潜在的利率冲击可能会给项目回报带来压力。政策风险也隐约可见，因为联邦宽带资助计划可能会扭曲某些市场的竞争格局。
数字新黎明
对于投资者、社区和消费者而言，批发光纤革命代表着美国数字基础设施的根本性重组。PRIME FiBER 在太阳城的动工为这场变革提供了一个窗口——随着共享基础设施上的竞争加剧，这场变革有望带来更多选择、更优惠的价格和更快的服务部署。
一位电信政策专家预测：“从‘可用性’到‘容量’的转变将定义未来十年的宽带发展。我们正在从询问‘谁有接入？’转向‘谁有足够的带宽来满足未来的应用需求？’”
随着太阳城首批光纤入户家庭在未来几个月内上线，它们将成为美国数字未来建设新方法的风向标——一次一丝一缕地构建。