两种能源格局的较量：俄亥俄州26亿美元交易揭示美国能源鸿沟
俄亥俄州哥伦布市 – 对于俄亥俄州33.5万户家庭和企业而言，燃气账单上的公司名称即将发生变化。表面上看似简单的标识更换，实则预示着一场深层的巨变——这笔价值26.2亿美元的豪赌，正揭示出美国在两种截然不同的能源未来之间产生的巨大分歧。
周二日出前，总部位于纽约州威廉斯维尔、拥有123年历史的美国国家燃料燃气公司（National Fuel Gas Company）宣布计划收购中点能源公司（CenterPoint Energy）在俄亥俄州的所有天然气公用事业资产。表面上，这是一笔常规的商业交易。但实际上，它讲述了一个资本流动的真实故事——资金正从一个大力推行清洁能源的州，流向另一个对化石燃料敞开大门的州。
国家燃料公司厌倦了在纽约州应对监管逆风，转而加码天然气业务。公司首席执行官大卫·P·鲍尔（David P. Bauer）赞扬俄亥俄州“高度支持”、“有利”且“建设性地”对待天然气基础设施——这明显是对当地友好营商环境的肯定。
这笔交易对俄亥俄州公用事业资产的估值约为其基础设施价值的1.6倍。一旦交易完成，国家燃料公司的受监管客户群将立即翻倍。这家曾兼具勘探商和公用事业公司身份的企业，将转型为一家稳定、受监管的巨头，从而减少受剧烈市场波动影响的风险。
一位投资分析师在一份私人备忘录中写道：“这是典型的由州政治因素驱动的并购套利。国家燃料公司正在用纽约州的‘绿色烦恼’，换取俄亥俄州的‘工业握手’。”
然而，这不仅仅是政治因素在作祟。这一举动背后的驱动力，源于数字化时代永不满足的需求。俄亥俄州中部，如今被称为“硅谷腹地”（Silicon Heartland），正吸引着Meta和谷歌等科技巨头的巨型数据中心入驻。这些数字巨头吞噬着大量电力，给电网带来了巨大压力。
诚然，主要需求是电力——但当可再生能源供应不足时，正是天然气维持着服务器的运行和灯火通明。国家燃料公司押注，俄亥俄州日益增长的电力需求将使其新的天然气管道变成一座金矿。
与此同时，总部位于休斯顿的中点能源公司则有不同的看法。对他们而言，这次出售是为了精简业务。俄亥俄州的业务源于其2018年对Vectren公司的收购，但这些业务从未完全融入其整体布局。现在，中点能源公司计划利用这笔收益，为其核心业务区域——德克萨斯州一项耗资650亿美元的庞大资本项目提供资金，旨在加强德州电网，因为该州仍饱受严酷冬季风暴和停电的困扰。
简而言之，中点能源公司正在用俄亥俄州稳定的天然气收入，换取德克萨斯州高压电力的未来。国家燃料公司则反其道而行之，利用其阿巴拉契亚钻探业务的利润，购买在国内难以寻得的业务稳定性。
华尔街的反应不出所料。周二上午，国家燃料公司的股价下跌约3%，投资者担忧其新增债务和额外发行股份。中点能源公司的股价则小幅上涨——因其业务重心更加集中和优化资产负债表而受到市场奖励。
对于中点能源公司在俄亥俄州的大约200名员工而言，此次出售既带来了机遇，也带来了不安。国家燃料公司表示计划保留“优秀员工”，但他们的新老板将远在300英里（约483公里）外的另一个州。
这项交易现在将提交给俄亥俄州公用事业委员会（PUCO），由其决定新的所有权是否有利于消费者。国家燃料公司承诺将提供可靠、负担得起的服务。然而，PUCO此前曾展示其监管影响力——就在去年6月，它曾迫使安桥燃气俄亥俄公司（Enbridge Gas Ohio）降价。即使在一个支持天然气发展的州，监管机构也感受到了消费者精打细算带来的压力。
一位市场观察人士指出：“‘俄亥俄州很容易’的说法已经过时了。你可以在这里发展，但每一分钱都将受到审视。”
该交易预计要到2026年末才能完成，这为政治逆风或监管动荡留下了充足的时间。尽管如此，它仍捕捉到了美国能源发展史上的一个决定性时刻：一家公司逃离清洁能源的未来，另一家公司则奔向天然气驱动的现在。
在代顿或托莱多市郊的某个地方，一位房主很快就会将支票寄给国家燃料公司，而不是中点能源公司。他们可能不会注意到这一变化。但这微小的举动背后，却隐藏着数十亿美元的资本流动——资金悄然跨越州界，仿佛在无声地抗议，被夹在美国两种能源未来愿景之间。