微软面临又一轮大规模裁员：2025年7月重组将影响数千名员工
根据微软一名高级经理发给CTOL.digital的邮件，微软正准备于2025年7月2日进行新一轮大规模裁员，此举标志着公司持续组织重组的延续。这一进展是在2025年5月开始的劳动力削减之后发生的，当时微软在全球裁减了约6,000个职位，约占其总员工数的3%。
即将到来的7月裁员将重点针对多个部门，例如微软客户与合作伙伴解决方案（Microsoft Customer and Partner Solutions），此次重组的规模预计将超过5月份的初步裁员。与基于绩效的解雇不同，此次裁员是由于微软调整其商业模式和运营效率而进行的战略性组织重组。
此次裁员计划涵盖多个地理区域，预计北美和欧盟的业务将受到重大影响。内部消息表明，这代表着对某些部门的大幅削减，而非针对性的绩效解雇。
7月重组之后，微软将继续进行小规模的、基于绩效的裁员，但公司预计不会再出现如此规模的大规模裁员。
财务和战略影响
运营支出（OPEX）和盈利影响
初步内部估计显示，微软在7月可能裁员7,000至8,000人——超过5月份的裁员人数。假设每名员工的平均总成本为220,000美元，这意味着：
- 每年运营支出（OPEX）节省 15亿至16.5亿美元
- 一笔约为6亿美元的遣散费，将一次性确认
- 26财年净息税前利润（EBIT）将提升约10亿美元
- 这相当于营业利润率提高约0.4%，并使每股收益（EPS）增加约0.13美元
目前市场对26财年微软的普遍预期每股收益约为15.55美元。考虑到此次重组，未来每股收益实际可能接近15.68美元，如果运营节省按计划实现，这将是1%的超出预期。
市场和估值背景
微软的未来12个月（NTM）通用会计准则（GAAP）每股收益交易价格约为29倍，高于其五年平均水平。尽管有人可能认为裁员反映了内部压力，但此举表明了成本纪律，并可能在长期内提升利润率。值得注意的是，同行业科技巨头——Alphabet、亚马逊和Meta——也正在进行类似的重组，以腾出空间进行大规模的AI相关资本支出周期。
与Alphabet不同，Alphabet因AI基础设施支出面临更高的利润稀释；与亚马逊也不同，亚马逊仍在对其核心商业业务进行利润率重构。微软正在削减销售导向型的销售、一般及行政费用（SG&A），而不是放缓研发投入。这表明其创新势头，尤其是在Azure和AI服务方面，仍未受阻。
风险和次生效应
| 积极影响 | 关键风险 |
|---|---|
| + 更强的运营杠杆 | – 裁员后的员工士气和Glassdoor（薪资与公司评论网站）情绪 |
| + 更精简的上市策略，与AI优先战略保持一致 | – 如果合作伙伴关系削弱，可能面临业务管道风险 |
| + 成本节约可为资本支出提供资金，同时不损害自由现金流收益率 | – 在创纪录回购背景下裁员的负面观感可能引发监管/政治反弹 |
| + 向股东传递效率信息 | – 欧盟劳资委员会（EU Works Council）限制可能导致延误 |
最重要的近期指标将是微软在26财年第一季度的商业预订增长。如果出现放缓，可能会证实人们对面向合作伙伴的裁员可能扰乱收入引入的担忧。
投资者观点
从投资者的角度来看，7月的裁员更具战略性而非病态性。微软正在执行高资本支出转型，同时捍卫利润率——这与萨蒂亚·纳德拉领导下云计算转型早期成功的重新定位异曲同工。
投资者应将此次重组视为：
- 对利润率和每股收益增量利好
- 对短期市场情绪中性至略微负面（尤其是可能伴随8-K遣散费披露）
- 只要商业收入持续增长且资本支出转化为AI领域的产能领先地位，则基本面稳健
可操作观点：对于只做多头的基本面投资者，7月相关新闻引发的任何疲软都可能代表逢低买入的机会。策略性交易者应关注WARN文件或8-K披露附近的短期波动。历史先例表明，一旦节省成本的逻辑被市场消化，通常会出现1-2%的回调，并迅速反弹。
关键日期
| 日期 | 事件 | 重要原因 |
|---|---|---|
| 6月下旬 | WA/CA/NY/DE州的WARN通知 | 确认裁员时间和遣散规模 |
| 7月2日 | 裁员公告 | 最终裁员人数和部门细分情况 |
| 7月下旬 | 25财年第四季度财报 | 新的运营支出指引和自由现金流展望 |
| 8月至9月 | Inspire 和 Ignite 大会 | 替代MCAPS业务足迹的上市策略全面改革 |
| 2025年10月 | Surface / Windows 硬件发布会 | 硬件团队裁员后路线图连续性的检验 |
注：本文基于内部沟通信息，应视为正在发展中的新闻，有待公司官方确认和进一步报道。本文不构成投资建议。投资者应根据自身投资目标，并在适当情况下咨询专业顾问。