伊朗的外交策略：中东局势紧张，能源市场准备应对
伊朗沙希德·拉贾伊港仍然弥漫着刺鼻的烟味，紧急救援人员在俄罗斯消防飞机的照明下清理废墟。就在两天前，一场爆炸袭击了这个重要的海运中心，造成 65 人死亡，1200 多人受伤。这次事件发生的时间，恰好是德黑兰和华盛顿之间进行敏感的核谈判期间，这使得能源分析师所说的“潜在风险溢价”变成了全球市场的全面压力测试。
（图片：消防员正在扑灭一个工业港口设施的大火，浓烟滚滚。）
一位欧洲大型投资银行的资深商品策略师匿名表示：“我们正在目睹一场完美的地缘政治风暴。伊朗的外交接触、神秘的港口爆炸以及针对与胡塞组织有关联的船只的不断升级的制裁，都在五天内汇聚。”他因为市场定位的敏感性而要求匿名。
在这种动荡的背景下，原油价格先是攀升至每桶 67 美元，然后跌至 65.45 美元。经验丰富的交易员预计，到 2025 年年中，布伦特原油的新交易区间为 65-75 美元。但在新闻头条的价格波动之下，隐藏着一个更为复杂的市场信号网络，精明的投资者已经在围绕这些信号进行布局。
外交博弈：德黑兰的欧洲策略
4 月 24 日，伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇宣布，他“准备访问巴黎、柏林和伦敦，迈出第一步”，这不仅仅是一次例行的外交姿态。为本文提供咨询的中东政策专家表示，这一时机揭示了德黑兰的战略考量。
一位专门研究伊朗谈判的前美国国务院官员解释说：“阿拉格奇正在试探 E3（法、德、英）是否会保护伊朗免受联合国制裁快速恢复机制的制裁。只有这些欧洲大国才能根据第 2231 号决议启动这一机制。时间将在 10 月 18 日到期，只剩下五个月了。”
联合国第 2231 号决议“快速恢复”机制与伊朗核协议（JCPOA）相关联。它允许参与国在伊朗被认为严重违反协议承诺的情况下，恢复之前解除的联合国对伊朗的制裁，从而有效地绕过安理会的潜在否决权。
欧洲的反应一直很克制。法国表示，他们“非常愿意继续与伊朗对话”，但会等待观察“伊朗部长的这一声明是否会产生影响”。德国和英国都没有发表正式回应。
这种犹豫反映了欧洲盘算的一个根本性转变。欧洲大国此前一直被定位为华盛顿和德黑兰之间的桥梁，但它们对伊朗的导弹开发计划及其对俄罗斯在乌克兰的行动的支持越来越失望。
一位常驻布鲁塞尔、熟悉欧盟伊朗战略的外交官指出：“欧洲发现自己处于尴尬的境地。他们在直接谈判中被边缘化，但通过快速恢复机制掌握着关键的影响力。如果没有具体的让步，他们不愿放弃这种影响力。”
核谈判：技术取得进展，但根本分歧依然存在
4 月 26 日至 27 日在阿曼举行的第三轮美伊会谈持续了四个多小时，美国国务院政策规划主任迈克尔·安东代表华盛顿。双方都表示，讨论比前几轮更具实质性，阿拉格奇指出，各方已“逐渐进入更多技术细节”。
然而，知情人士警告说，根本分歧仍然没有弥合。一位了解会谈情况的欧洲外交官指出，一个不言而喻的现实是：“任何可行的协议都需要双方都无法公开承认的不舒服的妥协。问题不在于伊朗是否会浓缩铀，而在于浓缩多少，在什么限制下，以及在什么核查下。”
这一评估与美国前外交官马克·菲茨帕特里克的观点一致，即取得进展将需要特朗普政府“将不浓缩的立场转变为低浓缩的立场”——这正是以色列总理内塔尼亚胡公开反对的让步。
联合国核监督机构负责人拉斐尔·格罗西发出严厉警告，称时间“正在流逝”，并表示任何 2025 年的协议都可能是临时的，而不是全面的，这对于校准能源风险溢价的市场来说是一个关键的区别。
沙希德·拉贾伊：爆炸产生全球影响
4 月 26 日，伊朗阿巴斯港附近的沙希德·拉贾伊港发生的爆炸事件的影响远远超出了灾难性的人员伤亡。爆炸造成了一个巨大的弹坑，大火燃烧了数天，需要俄罗斯的援助才能控制住。该港口约占伊朗集装箱吞吐量的 20%，是该国非石油出口的重要动脉。
伊朗总统马苏德·佩泽什基安 4 月 27 日视察该港口，凸显了该事件的国家意义。他在与紧急救援人员会面时表示：“我们必须查明事件发生的原因。”伊朗最高领袖阿里·哈梅内伊已下令进行彻底调查，指示“安全和司法官员”查明任何“疏忽或意图”。
虽然初步报告显示，可能是未申报的火箭燃料桶造成的，但伊朗官员暗示可能是破坏活动。这次事件发生的时间，恰好是阿曼核谈判期间，这加剧了人们的猜测，尽管目前没有证据表明这些事件之间存在联系。
市场资深人士指出，类似的波斯湾港口中断通常会在大约 30 个交易日内使原油价格上涨约每桶 4 美元，然后恢复正常。正如一位休斯顿的能源交易员所说：“这里的关键区别在于，损坏影响的是出口物流，而不是上游生产领域。这限制了潜在的价格上涨幅度。”
美国财政部对胡塞组织采取了有计划的打击
在伊朗应对港口危机之际，美国财政部于 4 月 28 日采取了自己的行动，制裁了三艘船只及其所有者，原因是他们向也门胡塞组织控制的港口运送石油和天然气产品：
- 悬挂圣马力诺国旗的 Tulip BZ（由马绍尔群岛注册的 Zaas Shipping & Trading Co 所有）
- 悬挂巴拿马国旗的 Maisan（由毛里求斯注册的 Bagsak Shipping Inc 所有）
- 悬挂巴拿马国旗的 White Whale（由马绍尔群岛注册的 Great Success Shipping Co 所有）
美国财政部副部长迈克尔·福肯德尔表示，此举旨在“阻止胡塞组织资助其在该地区危险和破坏稳定的袭击”。美国财政部官员估计，胡塞组织通过对受控港口的货物征税和销售，获得了数百万美元的收入，这在人为造成平民短缺的同时，也为军事行动提供了资金。
自 2023 年底以来，胡塞组织已对红海航运发动了 100 多次袭击，这已使通过该走廊的船只的战争风险保险费升至船体价值的 0.75%。行业分析师指出，波斯湾的报价通常会滞后 2-3 周，无论原油价格如何波动，这都将进一步给航运经济带来压力。
市场传导机制：超越原油
虽然石油交易员专注于布伦特原油基准，但精明的市场参与者正在监测多种传导渠道，中东紧张局势正在通过这些渠道重塑资产估值。
航运经济转型
通过好望角绕行红海会使欧洲-亚洲航线的运输时间增加约 10 天，燃料成本增加 30%。再加上自 2023 年以来战争风险保险费增加了三倍，LR2 产品油轮的期租等价物已从每天 25,000 美元飙升至每天 45,000 美元以上。
LR2 油轮日租金与海运战争风险保险费趋势对比分析（2024-2025）
| 时间段 | LR2 油轮日租金 | 战争风险保险费 |
|---|---|---|
| 2024 年第一季度 | 2 月份达到峰值，为每天 100,000 美元；3 月初降至每天 54,000 美元；季度末回升至每天 90,000 美元 | 由于红海危机，开始大幅上涨 |
| 2024 年第二季度-第三季度 | 年初至今平均每天 68,000 美元（范围：每天 40,000 美元-100,000 美元）；由于原油油轮竞争，第三季度减少了约每天 17,000 美元 | 与危机前水平相比，飙升高达 200% |
| 2024 年第四季度 | 持续波动；由于地缘政治紧张局势持续，租金保持在高位 | 对于高风险航线，达到船舶价值的约 0.7% |
| 2025 年第一季度 | 1 月份生态 LR2 油轮的一年期租船合同平均每天 34,000 美元；截至 3 月份，LR2 指数年初至今上涨 80% | 1 月份略微放宽至船舶价值的 0.5%，然后在 2 月份回升至 0.7% |
| 2025 年 4 月（当前） | MEG 至日本航线（TC1 指数）从 WS250 降至 WS130.28 | 对于美国/英国船只，仍然高达船舶价值的 2%；BIMCO 修订的战争风险条款已实施 |
| 成本影响 | 尽管近期有所回落，但持续高于平均水平 | 每次航行额外增加数十万美元的成本；武装人员：每次行程 30,000-50,000 美元；改道：每次航行 300,000-500,000 美元 |
一位伦敦的海运保险主管解释说：“我们正在目睹海运风险的结构性重新定价。港口中断保险是一种仅在 2024 年底推出的利基产品，现在的报价为吞吐量的 35-50 个基点，相对于它所解决的尾部风险而言，仍然很便宜。”
这些航运经济创造了赢家和输家。无论原油价格走势如何，北欧油轮租赁公司和劳埃德银行上市的海运战争专业管理总代理都将从波动中受益。相反，随着燃料对冲在第四季度到期，欧洲航空公司面临利润压力，这创造了一个投资组合经理所说的“完美的配对交易机会”。
欧洲的能源重新计算
由于伊朗的原油供应不可靠，俄罗斯的石油运输受到制裁，欧洲国家正在加速液化天然气再气化扩张，同时重新启动核能辩论。法国总统埃马纽埃尔·马克龙 3 月 5 日的讲话明确提出了法国核威慑保护伞，这在能源政策界具有了新的意义。
一家瑞士大型银行的公用事业分析师表示：“预计天然气调峰电厂、小型模块化反应堆和长时储能公司将在第三季度财报电话会议上声称在公用事业资本支出指导中占有更高的份额。E3 对伊朗的外交立场与它们的能源安全计算密不可分。”
国防与网络：清晰的凸性
根据德勤 2025 年的展望，全球国防预算已经在走高，但每次海湾局势升级都会将该预测从“稳定”转变为潜在的“低于预期”。市场技术人员指出，电子战供应商和卫星通信供应商比头条新闻中的主要承包商提供了更清晰的凸性，后者已成为拥挤的交易。
一位曾为海湾港口运营商提供咨询的网络安全顾问警告说：“网络级联风险值得特别关注。在早期攻击中利用的相同终端操作系统漏洞在伊朗的二级设施中仍然未得到修复。另一次更复杂的攻击可能会扼杀伊朗高达 40% 的非石油出口。”
10 月 18 日的时间：投资组合影响
对于精明的投资者来说，联合国第 2231 号决议 10 月 18 日的快速恢复截止日期代表了一个关键的转折点，可以围绕它构建头寸。如果到 7 月底还没有达成框架协议，能源衍生品专家建议通过价外 12 月看涨期权，为布伦特原油突破至 80-85 美元的第二阶段做准备。
然而，更持久的投资主题可能在于长期的安全溢价，这些溢价将在数年而非数周内重新评估航运、国防和液化天然气价值链。欧盟碳排放配额是另一个被忽视的受益者，因为海峡运输中断会收紧柴油供应，并提高煤改油停滞时对 EUA 的需求。
一位资深的宏观基金经理总结道：“交易噪音，投资保险。外交新闻会刺激原油价格波动，但更大的风险在于市场定价仍然不足的二阶效应。”
当俄罗斯消防飞机继续在沙希德·拉贾伊港上空盘旋，美伊谈判代表准备在 5 月 3 日进行第四轮会谈时，市场影响远远超出了主导金融新闻的每日价格波动。对于那些正确定位的人来说，当前的波动不仅代表着风险，而且代表着罕见的不对称机会。