谷歌悄然布局房地产，揭示其搜索霸主地位面临的真正威胁
谷歌正在测试一些危险的东西——不是针对你，而是针对所有介于消费者意图和交易之间的公司。
12月12日，一个仅限移动设备的房地产模块在美国部分市场悄然上线：提供完整的房产页面、卧室数量筛选、看房请求以及经纪人联系方式。没有新闻稿，只有行业观察者发现的实时功能，并标明与HouseCanary旗下的ComeHome建立了“付费合作关系”。当天上午，Zillow股价下跌5.5%，投资者们都在消化这究竟意味着什么。
传统的解读是错误的。这并非谷歌在打造一个Zillow的克隆版。它关乎开放网络的单位经济效益在AI压力下瓦解——谷歌正竞相掌控交易环节，以免基于链接的变现模式彻底崩溃。
AI对搜索的挤压日益加剧
谷歌在全球搜索查询量中占89.6%，低于一年前的91%——这是自2015年以来首次持续低于90%。这并非灾难性的，但却很有说明性。ChatGPT现在每天处理25亿次提示。AI驱动的搜索在2025年占据了6-8%的流量，高于2023年的接近零，AI引荐的会话量在2025年初飙升了527%。
真正的损害是隐形的：零点击率。没有AI概览时，34%的搜索没有产生点击。有了AI概览，这一比例升至43%。在完全AI模式下，高达93%。谷歌自身的AI功能将顶级自然搜索结果的点击量减少了30-47%，使出版商损失数十亿美元。2024年，广告网络收入下降3%至304亿美元。
这是谷歌自我造成的伤害。AI概览现在出现在13.14%的查询中，是1月份的两倍。每个概览都直接合成答案，让“十个蓝色链接”显得过时。该公司拉响了自身的警报：在2022年ChatGPT推出时，创始人布林和佩奇在“红色警报”时刻回归，认识到CEO皮查伊后来所说的“颠覆核心业务的巨大技术变革”。
战略回应是垂直领域扩张。如果用户不再点击进入网站，那就将网络上价值最高的交易直接嵌入到搜索结果中。房地产是完美的选择：巨大的潜在客户价值、本地化意图、与地图和身份识别的天然契合，最关键的是——像Zillow这样的门户网站已经向谷歌支付了数十亿美元来获取相同的流量。
Zillow的算盘：利润而非流量
Zillow股价抛售的重点在于：威胁并非失去访客。2025年第三季度，Zillow平均拥有2.5亿月独立用户和25亿次访问量，创造了6.76亿美元的收入和1.65亿美元的调整后息税折旧摊销前利润。其护城河在于直接流量、应用使用习惯以及类别层面的消费者信任——这些都不是谷歌通过筛选器和按钮就能轻易复制的。
真正的风险是竞价能力。Zillow的经济引擎通过高意向购物者变现，并将他们导向付费经纪人关系。如果谷歌成为漏斗顶端的可靠替代品，那么会发生两件事：门户网站与谷歌自身库存竞价，导致点击成本（CPC）通胀上升；同时议价能力进一步向谷歌转移。
这就是ComeHome合作关系重要的原因。谷歌没有亲自抓取多重上市服务（MLS）数据——它正在利用合作伙伴处理合规性和归因问题，同时衡量点击率（CTR）、潜在客户转化、后续交易信号以及广告商投资回报率（ROI）与现有门户网站的对比。如果这些指标表现良好，谷歌就可以决定是扩大合作伙伴、向多个聚合商开放，还是将整个技术栈内部化。
中期情景并非Zillow的消亡。而是一种结构性成本：除非Zillow在转化和闭环服务上进行创新，否则它将面临更高的获客成本和更具竞争性的潜在客户分配。如果谷歌成为高意向住房搜索不可避免的收费站，同时还掌控着“预约看房”的关键环节，那么利润结构将受到挤压。
关注要点
地理扩张的节奏说明了一切。以周计的扩张表明决心；以季度计的扩张则暗示犹豫。桌面端的推出将标志着重大升级——而移动端测试是可以否认的。经纪人市场的运作机制将揭示这仅仅是纯粹的竞价模式，还是更具野心的布局。
更广泛的模式是清晰的：谷歌并未被AI扼杀。它正在变异为一个交易层，通过向上游价值链移动来捍卫其垄断地位。出版商、门户网站以及所有从搜索和行动之间鸿沟中获利的人都应密切关注。这个鸿沟正在缩小，而谷歌掌握着拉链（即谷歌正在掌控这个过程）。
非投资建议