法国增加65亿欧元国防预算，马克龙加速军事开支计划

马克龙的军事豪赌：欧洲安全真空下法国加倍押注国防

在法国国庆日（巴士底日，法国自由的象征性节日）前夕，马克龙宣布在未来两年内为法国国防预算追加65亿欧元，此举震动了欧洲各国首都和金融市场，也加速了他自上任以来将军事开支翻倍的计划。

马克龙宣称：“自1945年以来，自由从未受到如此严重的威胁，从未如此严峻。” 这一宣布标志着欧洲安全架构的戏剧性转折，在美国承诺动摇、威胁倍增之际，将法国定位为欧洲大陆事实上的军事支柱。

马克龙宣布这一消息的背景是欧洲大陆日益紧张。乌克兰战争持续胶着，制造了安全分析师所称的二战以来欧洲最重大的陆地冲突。中东地区动荡加剧，同时复杂的网络攻击和虚假信息宣传活动频繁针对西方民主国家。

一家巴黎主要智库的高级国防分析师指出：“我们所目睹的不仅仅是一场暂时危机，而是欧洲安全的根本性重构。马克龙正在定位法国，以填补正在形成的空白，因为美国对欧洲防务的长期承诺不确定性正在增加。”

数字揭示了一个惊人的故事。马克龙于2017年上任时，法国的国防预算为320亿欧元。到2027年，这一数字将达到640亿欧元——在十年内实现完全翻倍，比原计划提前三年实现。新宣布的增量资金将在2026年分配35亿欧元，2027年分配30亿欧元。

也许最具挑衅意味的是，马克龙呼吁与欧洲伙伴进行“战略对话”，讨论法国核武库在保护欧洲大陆方面的潜在作用——这与法国传统核理论大相径庭，这一举动预示着对欧洲安全基础的深切担忧。

此次核问题上的姿态，是欧洲“战略自主”更广泛推动的一部分——这一概念自马克龙2017年索邦大学演讲以来一直是他所倡导的，但现在却呈现出紧迫的新维度。

一位熟悉法国战略思维的国际安全专家解释道：“核问题既富有远见又极具争议。它可能同时震惊盟友和对手，但反映出巴黎日益增长的信念，即欧洲必须从根本上重新思考其安全保障。”

然而，马克龙的军事抱负与法国日益恶化的财政状况相冲突。随着法国债务预计在2025年达到GDP的116%，赤字超过5%，承诺在“不增加国债”的情况下资助增加的国防开支，在许多经济学家看来，充其量也只是过于乐观。

金融市场已经表达了担忧。法国10年期政府债券与德国国债的利差已扩大至72个基点，分析师预计未来一年内将进一步扩大到90-100个基点。

一家欧洲主要银行的资深债券策略师指出：“在欧盟的压力下，法国已经难以削减赤字并减少其庞大的债务。这种挥霍性开支可能会适得其反，如果经济增长停滞或无法在其他地方找到节省开支的办法。”

惠誉将法国的信用评级维持在AA-，展望为负面，而欧盟委员会对法国的财政走向表示日益担忧。为了弥合这一矛盾，巴黎承诺在其他领域实施400亿欧元的紧缩措施——在2027年大选前，这是一个充满政治风险的提议。

国防部门一直在期待这一时刻。欧洲斯托克航空航天与国防指数今年迄今已飙升52%，同比上涨69%，这为投资者创造了机会，同时也引发了估值担忧。

分析师指出了法国军事建设的几个主要受益者：

然而，在该板块大幅上涨后，选择性投资变得至关重要。一位负责欧洲航空航天与国防领域的高级股票分析师警告说：“国防超级周期依然存在，但估值现在需要仔细审查。轻松赚钱的时代已经结束了。”

在国内，各方反应符合可预测的政治路线。保守党和极右翼政党支持增加开支，认为这对国家安全至关重要。左翼政党则警告称，为资助军事扩张，可能会削减社会福利项目。

围绕预算权衡的斗争预计将主导即将到来的议会会议，如果社会开支成为财政整合努力的首要牺牲品，可能会引发街头抗议。

对于在这一环境中航行的投资者而言，市场策略师建议采取一种细致入微的方法。尽管国防部门的结构性增长故事依然引人注目，但法国的财政挑战带来了对冲风险。

一种审慎的策略可能包括持有以网络安全为主的国防龙头企业股份，并辅以主权利差或利率对冲。像泰雷兹这样远期市盈率低于五年平均水平的公司，可能比那些以高溢价交易的同行提供更好的价值。

对于更广泛的投资敞口，追踪欧洲国防板块的ETF仍然是一个选择，尽管它们在过去三年中取得了可观的收益（有些总回报率超过300%），但这表明，如果不能轮动进入二线股票，上行空间将有限。

免责声明：过往业绩不预示未来表现。市场分析反映当前情况，可能迅速变化。投资者在根据本文信息做出投资决策前，应咨询合格的财务顾问。

最终，马克龙的国防豪赌超越了金融考量。它代表着法国——乃至欧洲——在快速变化的全球地缘政治格局中的地位的根本性押注。

一位与爱丽舍宫关系密切的资深外交官评论道：“面临的风险不亚于欧洲在新的大国竞争世界中捍卫自身利益和价值观的能力。”

当巴士底日的阳光洒落在巴黎时，那个不确定的未来显得尤为严峻——这将对欧洲安全、跨大西洋关系和全球力量动态产生深远影响，其波及范围将远远超出今日宣布的65亿欧元这个引人注目的数字。