美联储内斗：住房局长指控鲍威尔欺诈，威胁央行独立性
特朗普盟友史无前例攻击美联储主席，要求国会进行调查
在特朗普政府与美联储之间紧张局势的非同寻常升级中，新近获任命的联邦住房金融局（Federal Housing Finance Agency）局长威廉·J·普尔特已正式要求国会调查美联储主席杰罗姆·鲍威尔涉嫌欺骗和政治偏见的行为，此举威胁了美国央行珍视的独立性。
这场于7月1日普尔特向国会山发出措辞严厉的信函后公开爆发的对峙，焦点在于鲍威尔就美联储总部备受争议的25亿美元翻修工程所做的证词，以及他尽管面临特朗普总统日益增长的政治压力仍拒绝降息的做法。
普尔特以联邦住房金融局局长以及房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）董事长的官方身份写道：“我要求国会调查主席杰罗姆·鲍威尔、他的政治偏见以及他在参议院的欺骗性证词，这些都足以构成‘有因’免职的理由。”他还说：“杰罗姆·鲍威尔25亿美元的大楼翻修丑闻臭名昭著，他在国会面前被问及具体细节时撒了谎。”
大理石与黄金的战场
在影响全球数万亿美元资产的货币政策决策背景下，这场翻修争议可能显得微不足道，但它已成为一场更深层权力斗争的燃点。鲍威尔此前在国会作证时表示：“没有贵宾餐厅，没有新大理石。没有特殊电梯。没有新水景，没有蜂箱，也没有屋顶花园。”
但国会工作人员获得的美联储埃克尔斯大楼（Eccles building）规划文件却讲述了不同的故事。这些文件显示，“四楼的私人餐厅将恢复原状”，以及“理事们的私人电梯将延伸至餐厅楼层”。
普尔特在信函中引用的参议员辛西娅·拉姆米斯（Cynthia Lummis）声称，鲍威尔就这些设施发表了“事实不准确的声明”，并形容他的态度是“别来烦我”。
尽管建筑专家指出，这些翻修远非批评者所称的“凡尔赛宫”，但这些被察觉到的差异为那些试图损害鲍威尔信誉的人提供了弹药。
楼市陷入交火
公开的戏剧性事件背后是一场对美国房主和更广泛经济具有巨大影响的实质性政策争议。普尔特的家族财富源于房屋建筑业，他反复批评鲍威尔维持高利率，他声称这正在“压垮”房地产市场。
普尔特在上个月的另一份声明中指出：“杰罗姆·鲍威尔是导致美国住房供应危机的主要原因之一。他通过不当地维持高利率，将房主困在低利率抵押贷款中，并扼杀现有房屋销售——直接加剧了住房供应危机。”
目前抵押贷款利率徘徊在7%左右，许多在疫情期间获得了低于3%利率的房主不愿出售房屋并承担新的、更昂贵的贷款。这种“锁定效应”导致现有房屋库存创历史新低，尽管面临可负担性挑战，房价仍被推高。
宪法危机酝酿中
普尔特指控的影响远超房地产市场。法律专家指出，虽然国会可以调查鲍威尔，但只有总统才能免职美联储理事，并且只能根据《联邦储备法》“有因”免职——这一术语在法规中未定义，且从未在法院中针对美联储进行过检验。
一位要求匿名的前美联储理事解释说：“这代表着对央行独立性的前所未有的攻击。市场长期以来都明白，美联储的信誉取决于其在没有政治干预的情况下做出不受欢迎决定的能力。如果这道防火墙失灵，我们将进入未知领域。”
目前正在审理的最高法院案件可能通过潜在地扩大总统对独立机构负责人的免职权力，使事情进一步复杂化。如果最高法院削弱“有因”免职的保护，鲍威尔的职位可能变得更加脆弱。
华尔街权衡这场权力博弈
金融市场迄今为止尽管面临机构间的戏剧性事件，仍保持相对稳定，大多数分析师认为鲍威尔实际被免职的可能性较低。然而，交易员越来越多地将政治压力迫使美联储发出更鸽派信号的情景纳入考量。
一家大型华尔街公司的首席投资策略师指出：“市场看到三种可能的走向。最有可能的是，鲍威尔得以留任，并根据数据按照自己的时间表降息。可能性较小但合理的是，他在任内屈服于压力，提前降息。尾部风险——一场导致鲍威尔离职的真正宪法对决——将引发剧烈波动。”
债券交易员已开始为这些可能性进行头寸调整，一些人建立了无论是数据驱动的降息还是政治加速的降息都能从中获利的头寸。期权市场显示，对能从突发波动中获利的工具需求增加。
政治震荡下的投资格局转变
对于在这一格局中航行的投资者而言，这场冲突引入了新的风险和机遇维度。
一些投资组合经理正在增加对抵押贷款支持证券的敞口，预期任何提前降息的迹象都将加速再融资活动并收窄抵押贷款利差。另一些则在黄金和某些货币中建立防御性头寸，如果美联储的独立性受到损害，它们可能会受益。
一位资深固定收益投资组合经理解释说：“央行信誉并非市场持续定价的东西——它往往会在某一刻突然变得至关重要。即使是美联储独立性危机真正爆发的相对较小可能性，一旦成为现实，也可能主导投资回报。”
房屋建筑商股票和房地产投资信托基金受到更多关注，投资者试图为潜在的较低抵押贷款利率进行定位，尽管分析师警告称，货币政策中的政治干预可能造成长期不稳定，最终损害这些行业。
前路：高风险棋局
随着华盛顿和华尔街关注这场前所未有的冲突的展开，很少有人预期能迅速解决。鲍威尔的任期至2026年，他的免职将面临严峻的法律和实际障碍。然而，施压行动没有减弱的迹象。
目前，金融市场仍处于不稳定的平衡状态，认识到美联储独立性面临的威胁，同时押注机构的韧性。但参与者越来越多地对曾经看似不大可能发生的尾部风险进行对冲。
一位策略师观察道：“央行独立性往往会在某一刻突然变得至关重要。即使是真正机构崩溃的较小可能性，也值得在投资组合中进行保护。这不仅仅是又一场政治争吵——它是一个关于货币政策如何在日益两极分化的美国发挥作用的根本性问题。”
无论鲍威尔能否度过这场风暴，或者成为首位因“有因”被免职的美联储主席，当前的对峙已经改写了政治与货币政策之间的关系，其影响将在未来几年里在市场上回荡。