房利美、房地美推出万亿美元级金融超级平台，重塑抵押贷款市场
今天，在美国华盛顿金融区核心地带，一场颠覆美国规模达6.5万亿美元抵押贷款生态系统的巨变悄然成形。房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）共同推出了美国金融技术有限责任公司（U.S. Financial Technology, LLC）——一家合资企业，它不仅将管理全国的抵押贷款支持证券（MBS），还有望重塑全球住房金融技术的规则。
该实体由其前身“共同证券化解决方案”（Common Securitization Solutions）更名而来，目前管理着一个惊人的投资组合，包含3000万笔住房贷款，打包成100万个证券化结构——其代表的美国居民财富甚至超过了标准普尔500指数的全部市值。
在今天的发布会上，新成立的美国金融技术公司（U.S. Fin Tech）首席执行官托尼·伦齐（Tony Renzi）强调，此次品牌重塑远不止是表面文章。他将该平台定位为美国在全球抵押贷款技术领域领导地位的宣言，称其基础设施是市场上独一无二的复杂金融架构。
| 类别 | 详情 |
|---|---|
| 实体名称 | 美国金融技术有限责任公司 (U.S. Fin Tech) |
| 所有权 | 房利美与房地美合资，受美国联邦住房金融局 (FHFA) 监管 |
| 取代 | 共同证券化解决方案 (CSS) |
| 发布日期 | 2025年6月26日 |
| 管理投资组合 | 6.5万亿美元抵押贷款支持证券 (3000万笔贷款，100万个证券化结构) |
| 主要职能 | - MBS证券化与管理 - 基于云计算的技术平台 - 面向其他金融机构的技术商业化 |
| 技术重点 | 先进的抵押贷款支持证券（UMBS）云平台 |
| 使命 | 提升住房金融市场的流动性、安全性和创新性 |
| 领导层 | - **首席执行官：**托尼·伦齐 - **美国联邦住房金融局局长：**威廉·J·普尔特 (归功于特朗普政府政策) |
| 政策背景 | - 现代化推动 - 抵押贷款承销中可能纳入加密货币 - 即将召开的数字资产/人工智能会议 (2025年7月8日) |
硅谷遇上抵押贷款街：一个数据巨头的诞生
从后台支持部门到雄心勃勃的技术平台的转型，代表着这些政府资助企业的一次深刻战略性转变。在继续作为房利美和房地美抵押贷款证券化的运营骨干的同时，美国金融技术公司已获授权将其技术堆栈商业化，有效地创建了被一位住房经济学家称为“抵押贷款金融领域的AWS”。
该平台完全在云端运行，管理着数百万笔住房贷款的实时数据流，同时促进着保持美国住房金融系统流动性的复杂交易网络。熟悉该技术的分析师表示，其能力远远超过私营部门的任何现有产品。
“令人瞩目的不仅是其规模——更是其近乎完美的运行时间和毫秒级的结算能力。”一位不愿透露姓名的华尔街主要机构高级抵押贷款策略师解释道，“他们基本上建成了一台永不休眠的金融超级计算机。”
特朗普经济学与技术雄心助推扩张
此次发布带有明显的政治印记。美国联邦住房金融局局长威廉·J·普尔特明确归功于特朗普政府对技术创新的关注，将此次合资企业描绘为美国经济重新展现自信的象征。
“在特朗普总统的领导下，美国的科技独创性创造了一个平台，它将加强我们的住房金融系统，同时展示美国在金融科技领域的卓越地位。”普尔特在发布会上表示。
此次发布时机尤其值得关注，因为它紧随普尔特最近的一项指令，该指令要求房利美和房地美开始准备将加密货币持有量纳入抵押贷款承销的合格资产——这可能是一场革命性的转变，将影响美国人如何利用数字资产获得房屋所有权。
华尔街的隐藏金矿：鲜为人知的30亿美元科技独角兽
对于经验丰富的投资者而言，其战略意义远超运营效率。金融分析师预计，即使第三方机构对美国金融技术平台适度采纳，也可能为这些企业带来可观的新收入来源。
“如果他们能从1万亿美元的外部证券化交易量中获得哪怕0.5个基点，那也是5000万美元的高利润经常性收入。”一位主要资产管理公司的信用策略师指出，“将典型的SaaS（软件即服务）估值倍数应用于这一收入流，你就会发现潜在的数十亿美元企业价值，而这目前并未反映在任何资产负债表上。”
这种商业化潜力与美国联邦住房金融局2020年的一项指令形成了鲜明对比，该指令曾将“共同证券化解决方案”的服务范围限制在仅限于房利美和房地美。行业观察人士认为，这一转变既反映了技术上的必要性，也抓住了政治机遇。
“管理这种规模的金融基础设施对网络安全和基础设施的要求呈指数级增长。”一位前美国联邦住房金融局官员解释道，“将这些成本分摊给更多市场参与者是符合经济效益的，同时将美国的抵押贷款技术定位为可出口的国家资产也符合更广泛的战略利益。”
监管博弈：创新与监管的对决
雄心勃勃的扩张并非没有争议。国会消息人士透露，参议院银行委员会已经对这些政府资助企业在仍受托管的情况下可能出现的“使命漂移”表达了担忧。
“关于一个关键的市场公用事业机构是否应该涉足商业技术销售，存在合理的争议。”一位专门研究政府资助企业的监管专家表示，“根本的矛盾在于创新与维持其公共政策使命之间的平衡。”
这种矛盾体现在具体的市场问题上。外部客户会获得与房利美和房地美相同的服务水平吗？追求商业机会会否分散其维持抵押贷款市场流动性的核心使命？公共目的和利润动机之间的冲突将如何解决？
明日抵押贷款市场：赢家与潜在颠覆者
对于抵押贷款服务商和区域性银行而言，美国金融技术公司扩展的能力可以平衡技术竞争环境。以前无法承担最先进证券化基础设施的机构，现在可以通过许可协议获得它，从而可能使二级抵押贷款市场的参与民主化。
“小型参与者一直处于结构性劣势，因为他们无法与巨头的技术投资相匹敌。”一位抵押贷款银行顾问解释道，“这可能是他们的‘AWS时刻’——无需自行构建即可获得机构级基础设施。”
唯一可能出现的颠覆者似乎是基于区块链的替代方案，它们承诺在许可网络上实现代币化房地产池。然而，大多数分析师认为这些解决方案距离获得有意义的市场份额还有数年之遥。
投资展望：聪明钱看到机会
对于关注此次转型所带来机遇的投资者而言，分析显示，存在以下几种潜在的投资策略：
随着平台标准化增加了发行人之间的一致性，机构抵押贷款支持证券（MBS）相对于国债的利差可能会收窄。专门从事抵押贷款房地产投资信托基金（REITs），如果将资金池功能外包，可能会从运营成本节约中受益，从而可能提高其股息的可持续性。
最直接的风险敞口（尽管目前有限）将是通过政府资助企业（GSE）的普通股和优先股。如果美国金融技术公司的商业化有助于其在私有化情景中的监管资本，这些股票可能会获得显著重估。
“我们正在关注平台外部业务量的季度指标。”一家固定收益对冲基金的投资组合经理表示，“到2026年中期，任何接近每季度2500亿美元的外部业务量都将验证其商业论点，并可能引发对整个机构抵押贷款体系的更广泛重新评估。”
免责声明：市场分析代表受访专家的观点，不应被视为投资建议。过往业绩不预示未来表现。投资者应根据自身具体情况和风险承受能力咨询财务顾问以获取个性化指导。