欧盟里程碑式的1500亿欧元国防基金重塑欧洲安全格局
在布鲁塞尔一间没有窗户的会议室里，筋疲力尽的外交官们终于就一项可能是欧盟几十年来最重要的安全举措达成协议：一项1500亿欧元的“贷款换武器”计划，它从根本上改变了欧盟处理国防资金和采购的方式。
这项被称为“欧洲安全行动”（Security Action for Europe，简称SAFE）的里程碑式举措，不仅是一个资金方案，更是对正在应对俄罗斯持续入侵乌克兰以及来自华盛顿要求承担更多安全责任压力的欧洲大陆来说，一个深刻的战略转向。
一位参与谈判的欧盟高级官员表示：“我们正在进入一个重新武装的时代。”“这笔资金改变了欧洲为其国防能力融资的方式，同时也在重建我们的工业基础。”
在欧洲国防金融领域开创新局面
新达成的基金通过一个创新的金融机制运作：欧盟委员会利用欧盟强大的信用评级从资本市场借款，然后以优惠利率（约3%）将这些资金作为贷款提供给成员国。这对主权借款成本较高的国家来说，是一个特别有吸引力的提议。
你知道吗？欧盟像一个国家一样，通过发行欧盟债券和票据从资本市场借款，为像新冠疫情恢复和就业保护计划这样的大型项目提供资金。这项借款由欧盟委员会管理，并以欧盟预算为担保，安全性很高，吸引了全球投资者。这些资金用于向成员国提供赠款和贷款，偿还来自未来的欧盟预算或新的收入来源，比如环保税——所有这些都在严格的透明度和治理规则下进行。
这是布鲁塞尔首次如此大规模地直接资助武器采购，允许成员国合作购买关键军事装备，包括炮弹、导弹、无人机、防空系统、战略飞机和先进网络能力。
一位密切关注该倡议进展的布鲁塞尔国防分析师解释说：“这里的金融工程具有革命性。”“通过汇聚借款能力，欧盟创造了一种单个国家无法比拟的力量倍增效应。”
要获得资金，国防项目必须涉及至少两个欧盟国家或一个欧盟成员国加上乌克兰，并解决欧洲防务规划者确定的特定能力差距。欧盟委员会还提议对SAFE资助的项目免除增值税（VAT），进一步增强其财务吸引力。
你知道吗？在欧盟，由欧盟预算资助的大型项目可以获得增值税（VAT）豁免，从而避免为商品和服务支付增值税。这有助于降低项目总成本，提高效率，并确保更多资金直接用于实现项目目标。但是，必须遵守严格的资格规定，并且必须有适当的文件记录以避免法律或财务问题。
新的“欧洲偏好”
也许协议中最具争议的一点是确定谁能从这笔巨额资金注入中受益。经过数月紧张谈判后，欧盟各国首都达成具体条款，这些条款非常偏向欧洲制造商，同时允许有限的非欧盟参与。
根据最终协议，贷款可以用于至少65%的零部件价值来自欧盟、乌克兰、冰岛、列支敦登、挪威和瑞士军火公司的产品。来自第三国的军火制造商最多只能占采购价值的35%，任何单个非欧盟分包商的贡献上限为15%。
表：SAFE资助的国防项目零部件价值来源要求（2025年）
| 来源类别 | 比例 | 合格国家/地区 | 其他要求 |
|---|---|---|---|
| 欧盟及盟友来源 | 最低65% | - 欧盟成员国 - 欧洲经济区（EEA）欧洲自由贸易联盟（EFTA）国家（冰岛、列支敦登、挪威） - 乌克兰 | 对于复杂系统：承包商必须完全控制设计以防止新的依赖性 |
| 第三国来源 | 最高35% | - 加入国（阿尔巴尼亚、摩尔多瓦、黑山、北马其顿、塞尔维亚、土耳其） - 候选国（波斯尼亚和黑塞哥维那、格鲁吉亚） - 潜在候选国（科索沃） - 与欧盟有安全和防务伙伴关系的国家（日本、韩国） | 承包商必须在欧盟/欧洲经济区/乌克兰设立并拥有行政管理架构 - 基础设施和设施必须主要位于这些地区 |
这一限制立即引起了华盛顿的反应。一位不愿透露姓名的驻布鲁塞尔美国国防工业代表直言不讳地说：“欧盟委员会正在制造一种‘欧洲堡垒’心态，而此时正是跨大西洋合作本应深化的时候。”
而法国官员，他们最积极地推动了欧洲偏好规则，反驳说欧洲大陆在经历了数十年的衰退后必须重建其国防工业基础。“这不是保护主义——这是生存，”一位法国国防部高级顾问坚称。“我们在三十年里系统性地拆除了我们的国防能力。现在我们正在为此付出代价。”
东欧前线的焦点
对于与俄罗斯接壤或靠近乌克兰的东部成员国来说，SAFE不仅仅是产业政策——它是一个紧迫的安全要求。
在华沙，官员们已经在制定宏伟的采购计划，这些计划可能吸收高达整个基金40%的资金。一位不愿透露敏感采购策略的波兰国防部代表说：“对我们来说，这不是理论。威胁就在我们家门口。”
波兰国有国防集团PGZ将从中受益良多，罗马尼亚国防制造商也可能从通过该机制进行的大额采购中获得大量补偿协议。
一位波罗的海高级国防官员直言不讳：“我们多年来一直在警告俄罗斯的威胁。现在，布鲁塞尔终于用真金白银采取了具体行动。”
英国-欧盟国防关系重塑
SAFE倡议也加速了英-欧防务关系的更广泛重塑。预计在今天——2025年5月19日，英国首相基尔·斯塔默将在伦敦与欧盟签署一项初步防务协议，这可能使像BAE系统公司这样的英国国防公司能够参与由新计划资助的项目。
如果没有这样的协议，英国国防承包商在参与SAFE资助的项目方面将面临严格限制，对任何单个采购项目的贡献不能超过15%。
一位伦敦的国防分析师指出：“对于英国国防工业来说，获得这1500亿欧元的资金池至关重要。”“斯塔默认识到，尽管脱欧，英国的安全仍然与欧洲的防务能力密不可分。”
围绕今天峰会的安排表明，双方都渴望翻过脱欧后多年的紧张关系。“我们正在见证英-欧关系进入一个更务实的阶段的开端，这由严峻的地缘政治现实驱动，”一位熟悉谈判的前英国外交官表示。
市场反应：赢家和输家
金融市场已经开始消化这一大规模国防刺激措施的影响。欧洲国防股大幅上涨，德国莱茵金属公司（Rheinmetall）预计到2025年营收增长25-30%，推动该股在3月12日上涨7.6%。
你知道吗？随着欧洲国防开支增加，工业巨头莱茵金属公司（Rheinmetall）和泰雷兹集团（Thales）自2024年初以来表现出卓越的财务实力。莱茵金属公司营收惊人地增长39%，达到99.8亿欧元，订单积压创纪录地达到550亿欧元，并在2025年股价创下历史新高。而泰雷兹集团营收增长11.7%，达到205.77亿欧元，订单量达到510亿欧元，但市场反应却截然不同，尽管季度营收强劲，其股价在2025年4月下跌4%，原因是人们对其新订单同比下降27%表示担忧。
二级供应商，如传感器专家Hensoldt、发动机制造商MTU Aero和意大利电子集团Elettronica可能受益更多，因为65%的欧盟含量规则鼓励更深的欧洲供应链，而不是最终组装业务。
债务市场正准备为每年约300亿欧元新的AAA级欧盟证券定价——这本质上是“下一代欧盟-用于武器”的续集。债券专家预计，随着核心投资者从德国国债转向欧盟支持的债券，欧元区长期主权债券曲线将出现牛市趋平偏向。
AAA级欧盟债券及其意义总结
| 方面 | 描述 |
|---|---|
| 信用评级 | AAA——标普、穆迪、惠誉等机构的最高评级 |
| 发行人 | 欧洲联盟（通过欧盟委员会） |
| 目的 | 为主要欧盟倡议（如“下一代欧盟”、绿色转型）提供资金 |
| 投资者吸引力 | 被认为超安全；对全球机构投资者有吸引力 |
| 借款成本 | 由于感知到的信用风险极低，利率较低 |
| 市场角色 | 作为欧盟资本市场的基准，促进欧元流动性 |
| 全球影响 | 作为美国国债的稳定替代品；提升欧元的声誉 |
一家主要欧洲银行的固定收益策略师预测：“像意大利和希腊这样的外围国家的利差应该会压缩8-15个基点，因为这些国债可以套利SAFE更便宜的资金。”
经济波及效应
宏观经济影响超出了国防承包商的范围。高盛估计，额外的国防支出在两年内将产生0.5的财政乘数，这意味着每支出100欧元将使国内生产总值（GDP）增加约50欧元。
你知道吗？财政乘数揭示了政府支出或税收变化能产生多少经济活动。例如，乘数为1.5意味着政府每支出1欧元，GDP就会增加1.5欧元。这些乘数在经济衰退时往往更大，而在经济繁荣时更小，这使得它们成为设计有效财政政策（无论是刺激增长还是管理债务）的关键工具。
因此，充分利用SAFE机制累计可以使欧盟27国的GDP提升约0.6个百分点。在2025-2027年期间前置投入可以抵消欧洲央行利率保持限制性带来的周期性疲软。
该倡议还将影响货币市场。一家主要投资银行的货币分析师解释说：“结构上更高的欧洲国防资本支出路径提升了欧元的贸易条件。”“我们预测，相对于SAFE之前的预测，中期欧元/美元汇率将有2-3%的溢价，尽管第二任特朗普政府可能会抵消这一影响。”
实施挑战
尽管时间表雄心勃勃——该基金预计在2025年5月底前生效——但仍然存在重大的实施障碍。
过去的欧盟防务项目通常需要从最初的招标到合同执行大约12个月。除非欧盟委员会建立快速通道程序，否则资金可能要到2026年底才能到达制造商的资产负债表。
一位前欧盟防务采购官员警告说：“布鲁塞尔的官僚机制不是为快速部署而设计的。”“存在一个实际风险，那就是等到资金到位时，战略局势可能已经发生了重大变化。”
供应链瓶颈是另一个令人担忧的问题。欧洲用于智能弹药的固态芯片仍有40%以上依赖进口，而欧盟《芯片法案》晶圆厂的延迟可能会削弱SAFE的影响。
你知道吗？欧盟《芯片法案》于2023年启动，投资超过430亿欧元，旨在到2030年将欧洲在全球半导体市场的份额提高一倍，达到20%。它支持先进芯片研究，提高生产能力，加强供应链，解决人才短缺问题——所有这些都是为了减少对外国技术的依赖，增强欧盟的数字主权。尽管面临一些实施挑战，这是确保欧洲在全球科技竞争中地位的大胆一步。
欧洲一体化的隐性演进
也许最重要的是，SAFE代表着欧盟向更强的财政一体化迈出的又一步。像新冠时期的复苏基金一样，这项倡议根据《欧盟运作条约》（TFEU）第122条紧急权力授权，绕过了单独获得欧洲议会批准的需要。
《欧盟运作条约》第122条概述
| 方面 | 描述 |
|---|---|
| 法律来源 | 《欧洲联盟运作条约》（TFEU）第122条 |
| 目的 | 使欧盟能够在涉及严重经济、自然或能源中断的危机期间采取全欧盟行动 |
| 关键条款 | - 122(1): 应对特殊情况或自然灾害的团结措施 - 122(2): 支持基本供应（如能源、原材料）中断 |
| 决策过程 | 欧盟理事会可以通过合格多数投票决定，以便快速响应 |
| 著名应用 | - 新冠疫苗采购 - 2022年能源危机期间的能源价格上限 - 欧盟团结基金和SURE计划等财政援助机制 |
| 重要性 | 提供灵活性，加快行动，并在危机时期展现欧盟的团结精神 |
一位欧盟一体化专家指出：“一旦市场消化新一轮欧元债券，政治上对永久共同债务的抵制就会减弱。”“我们可能会在2027年看到设立赠款窗口的呼声，这将使原本的紧急措施转变为欧盟财政架构的永久特征。”
欧元债券及其在欧盟财政一体化中的作用总结
| 方面 | 详细内容 |
|---|---|
| 定义 | 由欧盟/欧元区国家共同发行的债务工具 |
| 关键特点 | - 共同责任 - 单一利率 - 市场稳定 |
| 风险分担 | 降低较弱经济体的借款成本，分散金融风险 |
| 财政团结 | 促进成员国之间的团结和共同责任 |
| 稳定工具 | 使集体能够应对危机并支持全欧盟范围的投资 |
| 资本市场联盟 | 增强欧盟债券市场的流动性和一体化 |
| 挑战 | - 道德风险担忧 - 政治阻力 - 法律条约限制 |
| 近期例子 | “下一代欧盟”基金是迈向临时债务共同化的一步 |
对于投资者、国防分析师和地缘政治观察家来说，信息很明确：SAFE将欧洲对乌克兰危机的警觉转化为半永久性的国防工业刺激和隐性财政联盟——除非政治分裂或美国的报复打乱其轨道。
随着炮弹开始从新的生产线下线以及导弹系统在未来几年部署到北约东翼，这一欧洲安全领域的划时代时刻的全部影响将日益显现。
一位资深的布鲁塞尔安全记者总结道：“这不仅仅关乎武器。”“它关乎欧洲在一个日益危险的世界中能否真正自立。”