埃及沙漠掘金：斥资6亿美元启动太阳能项目，迈出清洁能源大胆一步
在埃及东部沙漠炙热的沙滩上，一个庞大的新能源项目正在成形，有望改变该国的电力格局。2025年6月15日，埃及与挪威可再生能源开发商Scatec宣布，“方尖碑”项目已完成融资交割——这是一个里程碑式的6亿美元混合太阳能和电池储能项目，有望成为埃及雄心勃勃的清洁能源转型中的“皇冠上的明珠”。
法老级规模：非洲艳阳下的1.1吉瓦太阳能发电
“方尖碑”项目是非洲最大的综合性可再生能源开发项目之一，配备1.1吉瓦太阳能光伏发电能力和100兆瓦/200兆瓦时电池储能系统。融资方案包括4.791亿美元的无追索权项目融资，主要来自欧洲复兴开发银行、非洲开发银行和英国国际投资公司。
“该项目充分展示了多边开发银行如何在新兴市场降低投资风险，并动员私人资本参与气候行动，”一位熟悉该交易的资深开发金融专家指出。“80%的债务股权比反映了机构对埃及可再生能源框架的强烈信心。”
该项目将分两期开发，首期561兆瓦太阳能发电能力加上电池储能系统计划于2026年上半年投入商业运营，随后在下半年再增加564兆瓦。
表：Scatec商业模式画布概览（含产品及2024–2025年财务表现）
| 商业模式模块 | 关键细节 |
|---|---|
| 关键合作伙伴 | 能源供应商、技术提供商、政府、金融机构、EPC合作伙伴 |
| 关键业务 | 项目开发、EPC（工程总承包）、运维、资产管理、研发、投资组合优化 |
| 关键资源 | 6.2吉瓦可再生能源资产组合、熟练劳动力、数字基础设施、长期购电协议（PPA） |
| 价值主张 | 清洁、经济实惠的能源；全生命周期整合；灵活、创新解决方案；强大的ESG（环境、社会和治理）表现 |
| 客户关系 | 长期合同、个性化支持、社区参与 |
| 渠道 | 直销、合作、数字平台 |
| 客户群体 | 公用事业公司、工业企业、政府、投资者 |
| 成本结构 | 开发、建设、运维、研发、融资、管理费用 |
| 收入来源 | 售电（通过购电协议）、设计与施工费用、运维合同、租赁（Release）、投资回报 |
| 主要产品 | 公用事业规模太阳能光伏电站、电池储能、混合电站、Release（模块化太阳能和电池租赁服务） |
| 重点项目（2024–25） | 西迪布兹德二期（突尼斯）、门杜比乌姆（巴西）、马马迪纳雷（博茨瓦纳）、以及在南非、埃及、菲律宾的项目 |
| 2024年收入 | 65.7亿挪威克朗（合并报表），78.5亿挪威克朗（按比例合并） |
| 2024年净利润 | 14.9亿挪威克朗 |
| 2024年EBITDA利润率 | 约20% |
| 2025年展望 | EBITDA（息税折旧摊销前利润）37.5亿–40.5亿挪威克朗；发电量4.1–4.5太瓦时 |
超越石油：埃及关键的能源多元化之举
“方尖碑”是埃及“水、粮食和能源纽带”计划中的旗舰项目，该计划旨在到2030年新增10吉瓦可再生能源装机容量，并逐步淘汰5吉瓦化石燃料发电。该国已授予该项目一项备受青睐的“黄金许可证”，允许一站式许可和税收优惠，大大缩短了开发周期。
自NWFE（水、粮食和能源纽带）计划于2022年启动以来，埃及已获得4.2吉瓦私人投资可再生能源项目的承诺，总投资额约40亿美元。这一积极的推动旨在减少该国对天然气发电的严重依赖，并将其定位为区域绿色能源领导者。
“能源转型对埃及来说，不仅是环境的必然要求，更是经济的必然要求，”一位开罗的能源分析师解释道。“随着国内天然气消费量的增长以及通过东地中海管道的出口机会，每从可再生能源产生的一千瓦时电量，都能为更有利可图的用途腾出宝贵的碳氢化合物资源。”
双倍投入：红海风电策略
在一项凸显埃及可再生能源综合发展策略的并行进展中，Scatec和埃及政府同时签署了红海沿岸900兆瓦沙德万风电项目的购电协议。这一价值10亿美元的合资项目预计在2029年左右建成后，将成为该地区最大的陆上风电场之一。
这两个项目突显了埃及利用其卓越太阳能和风能资源的战略。东部沙漠拥有全球最高的太阳辐射水平，而红海沿岸则提供稳定的风力模式，非常适合大规模发电。
资金与兆瓦：交易背后的经济学
“方尖碑”项目的财务结构揭示了新兴市场公用事业规模太阳能项目不断变化的经济效益。预计电价在每千瓦时2.7-3.0美分之间，该项目为股权投资者提供了14-25%的潜在回报，基准估计约为19%。
这种相对较高的回报反映了几个因素：混合太阳能-电池配置、埃及相对于海湾邻国更高的风险溢价，以及比阿联酋或沙特阿拉伯类似项目更短的债务期限。相比之下，沙特阿拉伯1.5吉瓦的Sudair太阳能项目仅以1.99美分/千瓦时获得电价，而阿联酋2吉瓦的Al-Dhafra项目则实现了更低的1.35美分/千瓦时。
与埃及电力传输公司签署的为期25年的美元计价购电协议，并有主权担保支持，在一个经历过周期性外汇挑战的国家，这为规避货币和支付风险提供了关键保护。
关键角色：电池成为颠覆者
“方尖碑”项目与该地区早期太阳能开发项目的不同之处在于其庞大的电池储能组件。100兆瓦/200兆瓦时的系统将使项目能够在电力价值最高的晚间高峰时段输送能源。
“电池储能从根本上改变了埃及等市场太阳能的经济性和实用性，”一位可再生能源金融专家观察到。“它将间歇性发电转化为可调度的电力，能够直接与天然气调峰电厂竞争。”
一旦埃及电力监管机构敲定容量和备用市场规则（预计2026年初出台草案），这种储能能力有望释放额外的收入来源。2024年，埃及的晚间峰谷价差平均为30美元/兆瓦时，这表明一旦现货市场开放，每年可能带来约200万美元的额外毛利润。