核电交易风波：捷克法院冻结韩国核电大单
我了解到，捷克布尔诺地方法院对一起涉及韩国和捷克核电项目的大规模交易发出了禁令。这笔交易原本价值高达180亿美元，由韩国水电与核电公司（KHNP）与捷克国有能源公司CEZ达成，旨在建设杜科瓦尼核电站的四个新反应堆。然而，法院的裁决使项目陷入了僵局。
我需要明确，在招标过程中，KHNP是首选投标方，击败了法国电力公司EDF和美国西屋电气公司。这意味着韩国公司在国际商业竞争中获得了优势。但现在，由于法院的干预，该项目可能无法按计划进行。
捷克政府将核能视为其能源安全规划和实现能源独立的关键。他们希望减少对化石燃料的依赖，并实现气候目标。尽管如此，法院的裁决引发了人们对该国能源政策和国家安全的担忧。
法院的裁决可能会对欧洲能源市场产生重大影响。因为这不仅仅是一笔交易，更是关于能源安全、地缘政治影响和国际商业竞争的博弈。目前，许多投资者和分析师都在密切关注事态发展。
韩国电力公司（KEPCO）是KHNP的母公司，它面临着重大的债务负担，因此这笔交易对他们来说至关重要。我明白，这对于韩国核电出口战略来说是一个关键时刻，并可能有助于缓解该公司的财务压力。但与此同时，这也可能带来头条新闻风险和利润压力。
该交易的进展也与欧盟的《外国补贴条例》有关。因此，CEZ公司正在考虑如何适应欧洲的采购法规。
关于未来，我明白有很多不确定性。但我也知道，这是一个微妙的平衡，涉及到眼前的经济考量和长期的战略关系，以及捷克的脱碳时间表。
欧盟的《REPowerEU计划》旨在支持核能和可再生能源的发展。许多人都在关注这项交易如何影响未来的多项核电招标。
我们知道，核能涉及许多技术层面和不同的方法。而韩国公司和法国公司，以及其他公司，都有他们在建核电站的成功经验。同时，我也知道，建设核电站成本很高，并且市场上有不同的看法。
据2024年世界核工业现状报告显示，新建核电的平准化度电成本在上涨。而韩国公司声称他们的价格竞争力很强。
在捷克市场之外，这笔交易也具有更广泛的含义。它关系到经济安全、能源基础设施采购和战略产业。我认为，这引发了人们对非欧盟供应商的进一步审查。
此外，由于核电需要巨额资金，因此融资选择变得越来越重要。欧盟的监管壁垒也会影响这些交易。
值得注意的是，一些欧洲公用事业公司正在加速转向小型模块化反应堆和可再生能源。这也带来了新的复杂性。
当然，天然气在过渡中也发挥了重要作用。因此，市场对液化天然气的需求也很重要。这可能会影响中欧和东欧的能源枢纽。
在未来，我看到了几种可能的情景。最有可能的情况是，建设成本会增加，时间会延迟，欧洲的产业参与度也会提高。这需要紧张的外交努力。
目前，这涉及到在公开竞争和成本效率与产业保护主义和战略自主之间寻求平衡。这笔交易的影响远不止杜科瓦尼。这对于欧洲的核能复兴和能源格局至关重要。
捷克法院冻结与韩国的 180 亿美元核电协议，震动欧洲能源市场
最后一刻的法律挑战阻碍历史性能源协议
布拉格——在戏剧性的最后一刻干预下，捷克布尔诺地方法院阻止了捷克共和国与韩国水电与核电公司 (KHNP) 签署一份价值 180 亿美元的核电合同，这为韩国首次向欧洲出口核电以及自 2009 年阿联酋巴拉卡项目以来最大的一笔核电交易蒙上了不确定性。
这份合同涉及在杜科瓦尼核电站建造两座 1063 兆瓦的 APR1000 反应堆，原定于 5 月 7 日签署。此前，捷克政府于 2024 年 7 月选择了 KHNP 作为首选投标方。法院作出这一决定，是因为法国电力公司 (EDF) 在最后一刻提出了法律诉讼。EDF 与美国西屋电气公司 (Westinghouse) 在竞争性招标过程中已被淘汰。
“这严重扰乱了我们的能源安全规划，”一位不愿透露姓名的捷克能源部高级官员表示，因为法律程序仍在进行中。“这份合同是我们多年精心规划的成果，旨在确保能源独立并实现我们的气候目标。”
走进位于布拉格的 CEZ 总部大楼，紧张气氛显而易见。多年来为这一时刻做准备的工程师和项目经理们，现在发现自己陷入了僵局，他们精心制定的时间表突然变得不确定起来。
欧洲核能未来的高风险博弈
法院裁定，签署合同将“不可挽回地”阻止 EDF 参与该项目，即使法院后来判决其胜诉。这一法律手段标志着争夺欧洲复兴核能领域主导权的竞争进入了最新篇章，这场竞争正日益激烈。
这场争议的核心是一个明显的经济差距：韩国的核电技术被宣传为成本效益显著更高，建设成本估计为每千瓦 3571 美元，而法国为 7931 美元，美国为 5833 美元。这一巨大的成本优势对捷克共和国至关重要，捷克的目标是到 2050 年将核能份额从目前的 40% 提高到 50%。
捷克总理彼得·菲亚拉大力捍卫了选择过程，称其“正确进行并符合适用法律”，并且 KHNP 的投标在“评估的所有标准中表现更好”。与此同时，捷克国有能源公司 CEZ 坚称，招标过程在“所有阶段都完全透明”。
这场争议突显了能源政策、国家安全和国际商业竞争之间复杂的相互作用。核电项目不仅代表能源基础设施，还代表着可能持续数十年的地缘政治影响和产业声望。
“我们正在目睹的不仅仅是一个简单的采购纠纷，”能源政策分析师雅各布解释道。“这是关于哪些国家将塑造欧洲未来半个世纪的能源格局。风险再高不过了。”
金融市场对不确定性笼罩作出反应
法院的禁令在金融市场引发涟漪，投资者正在重新评估一些主要核能行业参与者的前景。
对于 KHNP 的母公司韩国电力公司 (KEPCO) 而言，其截至 2024 年年中报告的债务负担约为 1470 亿美元，捷克项目代表着一个关键的出口机会，可以帮助缓解国内的财务压力。市场分析师指出，此次延误带来了显著的头条新闻风险和潜在的利润压力，如果为了满足捷克或欧盟委员会的要求而不得不做出让步。
捷克国有多数股权公用事业公司 CEZ 同意持有杜科瓦尼项目公司 80% 的股份，现在面临收入确认时间表的调整。金融专家认为，如果延误超过十二个月，这可能导致公司 2025-26 年息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 复合年增长率降低 1-2 个百分点。
电价的影响不仅限于公司资产负债表。计划中的 1 吉瓦机组延误一年投产，将使捷克共和国 2036-38 年的净进口风险增加约 3 太瓦时，可能推动中欧和东欧基荷远期电价每兆瓦时上涨 2-4 欧元。
“市场仍在消化这对区域电力动态意味着什么，”布拉格一家投资公司的电力市场策略师玛蒂娜说。“虽然直接的价格影响不大，但这带来了更长期的不确定性溢价，将影响整个中欧能源领域的投资决策。”
地缘政治棋盘
EDF 对推迟表示欢迎，称这为“彻底评估任何潜在侵犯其权利的行为”提供了时间。这家法国公司积极寻求多种法律途径，包括通过欧盟委员会的《外国补贴条例》采取行动，声称它可以向捷克公司提供 60% 的合同价值，可能高于 KHNP 的本地化承诺。
就 KHNP 而言，它承认了延误，但对招标过程保持信心，表示准备采取自己的法律反制措施。业内观察人士指出，这家韩国公司现在可能会考虑提供超过 60% 的更深度的本地化（目前约为 55%），资本支出保证或其他让步，以消除不公平国家援助的主张。
捷克政府发现自己夹在相互竞争的压力之间：需要确保负担得起的能源容量，保持对欧盟采购法规的遵守，并驾驭在竞争盟国之间做出选择所带来的地缘政治影响。
“布拉格的处境令人羡慕，”前捷克政府能源顾问拉德克·斯沃博达观察道。“他们必须平衡眼前的经济考量和与首尔及巴黎的长期战略关系。每一次延误都会增加成本并使其脱碳时间表复杂化。”
与此同时，欧盟委员会面临着其自身的微妙平衡行为：在执行《外国补贴条例》和支持 REPowerEU 计划中概述的雄心勃勃的脱碳时间表之间。委员会对韩国国家援助问题的追究力度可能会对未来欧洲大陆的多个核电招标项目产生先例影响。
技术分歧：核能未来的不同愿景
除了法律和财务层面，这场争议突显了核电技术方案的根本差异。KHNP 的 APR1000 代表了一种反应堆设计的演进，已有多个成功运行的机组，而 EDF 尽管其 EPR1200 设计在法国弗拉芒维尔和芬兰奥尔基卢奥托存在记录在案的建设挑战，但仍在倡导该设计。
“每个系统的技术优势与国家产业政策密不可分，”拥有二十年杜科瓦尼工作经验的核工程师托马什·诺沃特尼解释道。“APR1000 提供了经过验证的可建造性和运行可靠性，而 EPR 则承诺先进的安全特性，但伴随更高的首堆风险。”
业内资深人士指出，这些技术差异直接转化为财务考量。《2024 年世界核工业现状报告》显示，欧盟新建核电的平准化度电成本在每兆瓦时 90-110 欧元之间，但捷克政界人士仍然希望将 KHNP 的工程、采购、施工 (EPC) 报价控制在每千瓦 3600 美元以下——一些分析师形容这些数字“危险地低估了价格”。
情景与战略影响
随着争议进入可能持续数月的法律审议阶段，能源战略家们提出了三种主要情景：
根据一致估计，最可能的结果（约 60% 的可能性）是合同在延误 6-9 个月后签署，KHNP 增加其本地化承诺，EDF 可能获得某些工作包的附带协议。这将引发韩国基础设施出口股票的初步负面反应，但影响可能只是短暂的。
第二种情景，可能性约为 25%，设想部分重新开启招标，形成混合机组方案——一座 APR1000 反应堆和一座 EDF EPR1200。这将使资本支出增加约 15%，并带来学习曲线挑战，但可能满足保持法国参与的政治必要性，同时保留韩国在欧洲的立足点。
最后一种情景，可能性最低（约 15%），设想 EDF 完全取代 KHNP。这将对韩国在欧洲的核电雄心造成严重的声誉挫折，并可能影响波兰正在进行的核电采购过程，使其倾向于西方供应商。
“每条路径都会在核电供应链上创造截然不同的赢家和输家，”一家欧洲主要投资银行的能源领域分析师瓦茨拉夫指出。“聪明的投资者不仅关注眼前结果，还关注将从这个转折点出现的长期产业联盟。”
创意解决方案即将出现？
在利益相关方寻求解决方案之际，能源政策圈出现了几种创新方法。一种潜在的妥协方案涉及一项政治交换协议，即巴黎可能撤回其法律挑战，以换取韩国承诺从法国制造设施采购某些高价值部件的 30%——这实质上创建了一个事实上的法韩产业伙伴关系，服务于两国利益。
金融创新也可能发挥作用，有人猜测布拉格可以发行专门的“核能转型债券”，纳入符合欧盟可持续金融分类标准的条款。这类工具可以为波兰和荷兰的类似项目建立模板，扩大用于重大清洁能源基础设施的融资工具箱。
技术合作代表了另一种潜在的突破途径。业内人士透露，KHNP 可能提议在杜科瓦尼试点氢能就绪蒸汽循环技术，使韩国在低碳氢联产方面获得先发优势，同时满足欧洲对发展未来氢能市场的兴趣。
接下来会发生什么？
随着布尔诺地方法院准备对此案作出判决，所有相关方都将面临一个战略重新评估期。对于投资者而言，分析师建议谨慎定位：将禁令视为一个减速带而非拦路虎，KHNP 主导的建设仍是最可能的结果——尽管成本可能更高、时间更晚，且欧洲产业的参与度可能更大。
在布拉格、巴黎和首尔的权力走廊，未来几周将伴随正式的法律程序进行紧张的外交接触。此次争议的解决将充分揭示欧洲在面临地缘政治竞争和气候要求的时代，如何处理能源主权问题。
“这是一个关键时刻，”观察欧洲核电政治三十年的资深能源外交官马丁·什捷帕内克总结道。“我们如何解决此次争议，将决定欧洲的核电复兴是以降公开竞争和成本效率为特征，还是以产业保护主义和战略自主为特征。无论哪种方式，其后果都将远超杜科瓦尼。”