Centivax 4500万美元的“登月计划”：永远终结流感大流行的竞赛
在南旧金山一间光洁的实验室里，Centivax的科学家们正在研发疫苗学的“圣杯”：一针即可预防所有流感毒株的疫苗，包括H5N1“禽流感”等致命性大流行威胁。该公司雄心勃勃的愿景最近获得了顶尖投资者的信任票，他们在Future Ventures领投的一轮超额认购的A轮融资中投入了4500万美元。
Centivax首席执行官、前Distributed Bio高管雅各布·格兰维尔博士说：“通用疫苗不仅会更安全、更便捷，它们还将终结大流行时代。”
180亿美元的永久流感防护盾探索之旅
时机再战略不过了。尽管许多美国人已出现“大流行疲劳”，但对H5N1的焦虑仍在暗流涌动。政府数据显示美国已有70例人类病例和1例死亡病例，而美国农业部正悄悄储备1000万剂基于鸡蛋的H5疫苗。
这一背景已将流感疫苗市场从一项稳定的业务转变为潜在的金矿。全球市场规模在2024年估值约为83.7亿美元，预计到2034年将翻一番以上，达到180.2亿美元，复合年增长率接近8%。
Centivax方法的独特之处在于其计算免疫工程平台，该平台将人类免疫反应集中于保守的病毒表位上——即病毒在不同毒株间不变的部分。在雪貂、猪、小鼠和人类免疫类器官上的临床前结果表明，该疫苗对包括季节性、错配和大流行变体在内的多种毒株均表现出保护作用。
一位要求匿名的资深生物技术分析师指出：“我们谈论的不是渐进式改进。如果成功，这项技术将不仅仅在现有市场中竞争——它将从根本上重塑市场。”
大型制药公司的疫苗老兵加入战局
该公司已组建了业内人士所称的科学“梦之队”。曾领导辉瑞和默克公司疫苗研究、后加入盖茨研究所的埃米利奥·埃米尼博士已加入Centivax董事会。高管团队包括杰拉尔德·萨多夫博士，他曾协助开发出重磅疫苗加德西® (Gardasil®) 和带状疱疹疫苗 (Zostavax™)。
这一领导力声望，加上来自比尔及梅琳达·盖茨基金会、CEPI、NIH和美国军事项目的2400万美元非稀释性赠款，使Centivax能够迅速推进。该公司计划在八个月内启动首次人体试验。
主导投资者Future Ventures的史蒂夫·朱维特森强调了该公司的革命性潜力：“Centivax的方法可以从根本上改变抗病毒药物，”他指出，临床前研究中对多种物种持续诱导通用免疫力。
大卫与多位歌利亚：竞争的战场
通用流感疫苗的竞赛中既有制药巨头，也有灵活的生物技术公司，它们各自采用不同的技术方法：
Moderna报告了其COVID-19/流感mRNA联合疫苗的积极III期结果，计划在2025年末提交监管申请。然而，该公司股价一直表现不佳，交易价为32.54美元，波动性较大。
葛兰素史克（GSK）的股价徘徊在38.48美元左右，该公司通过与CureVac达成一项14亿欧元许可协议，在该领域投入巨资，以开发针对流感、COVID-19和禽类毒株的mRNA疫苗。
而Vaxart和Vaccitech（Barinthus Biotherapeutics）等小型公司则遭遇了喜忧参半的结果。Vaxart的口服流感片剂在II期研究中显示出前景，但面临财务挑战，股价暴跌至0.32美元。Vaccitech的MVA-NP+M1疫苗在一项动力不足的IIb期试验中未能显示出显著疗效。
14亿美元的问号
对于投资者而言，Centivax代表着金融分析师所称的“经典的生物技术哑铃式投资”——一个高风险、高回报，几乎没有中间地带的投资主张。
一家大型投资公司的医疗保健投资组合经理解释说：“这是一场孤注一掷的突破性尝试。但如果成功，它将彻底重写一代人的流感经济学。”
假设此次4500万美元的融资约占公司25%的股权，Centivax的投后估值约为1.8亿美元。类似交易表明，如果II期临床试验显示疫苗有效性达到65%，潜在退出价值将在12亿至16亿美元之间——这意味着投资资本回报率为6-9倍。
然而，仍存在重大障碍。转化风险巨大，因为动物模型往往无法预测人体结果。生产复杂性是另一项挑战，因为靶向表位的疫苗需要复杂的蛋白质工程和稳定性优化。
财务考量：审慎投资者的策略
对于潜在投资者而言，Centivax需要采取计算性策略。该公司在需要额外资本前有约12-15个月的运营资金，除非有制药合作伙伴尽早介入，否则全球II期疗效试验可能需要7000万至9000万美元。
一位专注于疫苗技术的风险投资家建议：“‘聪明钱’将A轮融资视为一项定价期权，只有在获得人体概念验证数据后才会大举投入。对于已经涉足季节性流感业务的战略投资者而言，Centivax代表着一项相对廉价的对冲颠覆性风险的工具。”
市场数据显示，即使通用疫苗蚕食了年度剂量总量的60%，价格弹性和更高的覆盖率仍可能在2034年前维持100亿至120亿美元的收入池。通用产品每剂价格超过40美元（与带状疱疹疫苗欣安立适® (Shingrix®) 相当），而目前四价疫苗每剂18-22美元，这将弥补接种频率降低带来的影响。
投资视角：风险可控，潜力巨大
从投资角度来看，Centivax既是机遇也蕴含巨大风险。该公司的方法有可能将整个80亿至180亿美元的季节性流感市场整合为一个可持续的“通用”特许经营权，并扩展到包括RSV（呼吸道合胞病毒）、HIV、疟疾、肿瘤和抗蛇毒血清在内的邻近领域。
成功很可能使Centivax成为寻求下一代疫苗技术的大型制药公司的收购目标。然而，投资者应认识到，I期临床试验失败可能导致公司90%的价值化为乌有。
过往业绩不代表未来表现。此处提供的信息仅供参考，不应视为投资建议。读者在做出任何投资决策前应咨询合格的财务顾问。
随着Centivax准备其关键性人体试验，科学界正以谨慎乐观的态度密切关注。除了财务考量之外，还存在一个更深远的承诺：终结数个世纪以来一直困扰人类的季节性和大流行性流感循环。