北京收紧稀土出口管制，影响全球科技供应链
中国将影响力延伸海外，对全球科技供应链施加压力
北京——中国在科技贸易战中打出了一记重拳。周四，中国商务部发布了两项新的出口管制规定，将北京的管辖权大幅延伸至境外。这两项规定可能扰乱电动汽车、风力涡轮机、防御系统以及全球部分最先进半导体的供应链。
这些措施立即生效，要求几乎所有稀土技术出口都必须获得许可证。更重要的是，它们声称对全球任何地方制造的产品拥有监管权，只要这些产品使用了哪怕一丝中国稀土或相关专有技术。对于一个中国提炼了全球近90%稀土供应、并生产了维持现代科技运转所需大部分磁铁的行业来说，这绝非小举动。
分析人士指出，此时发布这些规定并非偶然。随着高级别外交谈判临近，北京似乎决心利用其在稀土领域的支配地位，作为在更广泛的贸易和技术谈判中的筹码。
两项公告，一个目的
第一项规定，即第62号公告，禁止稀土专有技术的出口，除非公司获得许可证。这里的“专有技术”定义广泛，包括从设计文件、工艺代码到冶炼技术和回收方法的一切。即使是在中国境内将此类知识转移给外国公司，现在也被视为“出口”。
第二项规定，即第61号公告，将于12月1日生效。这项规定大致模仿了美国的出口限制，但其方向正好相反，它要求外国公司在出口任何含有中国稀土，且其价值占最终产品0.1%或以上的产品之前，必须获得中方批准。这是一个极低的门槛。此外，如果制造过程中使用了中国技术，无论最终产品是否含有任何实际的中国材料，该规定也适用。
门槛极低，几乎无所不包
0.1%的门槛并非仅仅是技术性的，它具有战略意义。它几乎涵盖了所有现代产品，从智能手机、汽车传感器到工业电机。想象一下，一个大型设备中哪怕只有一个小磁铁，都可能触发许可证要求。
对于跨国公司而言，这造成了合规噩梦。许多公司现在将不得不同时获得华盛顿和北京的批准，而且通常是针对同一批货物。军事用途将自动被拒绝，而14纳米及以下的前沿半导体或先进存储芯片将面临严格审查。只有医疗或灾难救援等人道主义用途才能获得快速审批。即便如此，公司也必须在十个工作日内提交报告。
市场紧张不安
眼下的担忧是供应链的混乱。预计制造商将在12月截止日期前加紧订购，推高镝和铽等关键材料的价格。一些分析师预测，未来一年特种磁铁的价格波动可能超过15%。
企业可能还需要更多的营运资本，因为许可证审批的延迟可能将交货时间从几周延长到几个月。对于一个已经面临压力的行业来说，这又是一个沉重的负担。
西方国家一直在努力实现多元化。澳大利亚、美国和欧洲的公司正在政府支持下建设稀土设施，但要赶上中国的规模和专业技术仍需数年时间。
北京的战略
“出口管制”的平淡措辞背后隐藏着清晰的战略。中国希望保护其视为国家安全至关重要的知识产权，同时鼓励全球制造商将其高价值生产留在中国境内。
这些规定还旨在阻止北京所称的“技术外流”——即外国公司通过合资企业、服务合同或咨询协议获取敏感技术。通过将甚至维修手册都视为受控出口，中国堵上了另一个后门。
地缘政治方面呢？这赋予了北京谈判筹码。分析人士认为，许可证审批可能演变为一种“管理型贸易”工具，即民用批准虽然会获得，但会伴随着繁琐的文书工作、附加条件和政治考量。
世界一分为二
全球制造业版图可能很快会大相径庭。公司面临着严峻的选择：要么在产品中保留中国成分并接受北京的监管，要么建立完全“无中国”的供应链。后一种选择意味着重新设计、昂贵的测试，并且在许多情况下会带来性能下降。
以电动汽车为例。驱动高效电机所需的强大钕磁铁大多来自中国。汽车制造商现在必须决定是遵守中国的许可证规定，还是转向会增加体积、成本或降低效率的替代方案。风力涡轮机制造商也面临同样的困境。
投资者请注意
对于投资者而言，稀土领域变得更加引人关注。即使是拥有适度非中国加工或磁铁产能的公司，现在也突然显得很有价值，因为合规性和安全性比成本更重要。专家认为，七国集团（G7）政府到2026年中期可能会向此类项目投入超过5亿美元。
中国企业也可能收紧对国内市场的控制，尽管北京可能会控制价格以保持战略产业的竞争力。随着制造商寻求替代方案，从旧电子产品中进行回收，即“城市采矿”，也可能迎来增长。
执行与未解之谜
许多问题依然存在。北京将在多大程度上在境外执行这些规定？世界贸易组织是否会被卷入这场争斗？国际律师预测，一年内很可能出现挑战。
与此同时，公司必须对其供应链进行最微小的审计，不仅要追溯原材料，还要追溯制造技术的来源。银行、货运代理和报关行现在肩负着新的尽职调查责任，使得即使是常规货物的运输也变得更加缓慢和复杂。
后续发展
短期内，预计市场将出现动荡。价格将波动，合规团队将手忙脚乱，一些产品发布可能会被推迟。一两年内，随着北京表明是愿意自由发放商业用途许可证，还是将其作为政治武器，更清晰的模式将浮出水面。
许多分析人士认为这仅仅是个开始。如果历史可以借鉴，中国可能在未来一年内将更多物项列入限制清单，进一步收紧对其认为具有战略意义的行业的控制。
目前，信息很明确：在稀土问题上，世界将不得不遵守北京的规则——或者找到一种没有稀土也能生存的方法。
内部投资论点
| 类别 | 详情与分析 |
|---|---|
| 事件经过 | 中国商务部发布了两项关键管制措施： • 第62号公告（2025年10月9日生效）： 禁止未经许可出口稀土专有技术（从开采到磁铁制造/回收）。“出口”包括数据、代码以及在中国境内向外国公司进行的转让。 • 第61号公告（2025年12月1日生效）： 一项中国式外国直接产品规则（FDPR）。外国产品若含有≥0.1%中国原产受控稀土，或使用中国稀土技术制造，则需要获得中方许可。军事用途面临推定拒绝；先进半导体/人工智能领域则逐案审查。 |
| 基本情景（12-18个月） | 许可收紧而非全面禁运，将形成两级市场。预计非敏感民用仍可获批，但会有延迟。国防/半导体供应将受限。这将扼制关键行业（电动汽车、风能、国防）。 |
| 市场影响 | • 定价： 磁铁溢价（尤其是镝/铽）将间歇性飙升，营运资本增加，交货时间延长。 • 合规： 0.1%的微量豁免和“使用中国技术制造”条款将许多西方/日本的SKU（库存单位）纳入中国管辖范围，迫使企业进行昂贵的物料清单（BOM）重新设计或将生产转移至中国境内。 |
| 仓位与交易思路 | 1. “中国内部”： 做多领先的中国磁铁/合金生产商（受益于知识产权护城河）。 2. “无中国”供应链： 做多莱纳斯（LYNAS，股票代码：LYC）、MP Materials（股票代码：MP）、Neo Performance（股票代码：NEO）。采取核心多头与期权结合的杠铃策略。 3. 磁铁替代品： 做多**日本电产（Nidec，股票代码：6594）**的铁氧体电机；与依赖钕铁硼的原始设备制造商进行配对交易。 4. 下游用户： 比亚迪受影响较小。特斯拉、大众、维斯塔斯、通用电气和国防承包商（洛克希德·马丁LMT、诺斯罗普·格鲁曼NOC）面临利润压力/供应链风险。通过稀土供应商股票对冲原始设备制造商的多头头寸。 |
| 具体预测（可能性） | 1. 管理型贸易，民用原始设备制造商获得批准但有延迟：约60% 2. 七国集团/欧盟在2026年第二季度前对磁铁/回收领域投入超过5亿美元补贴：约70% 3. 到2026年3月，镝/铽磁铁溢价波动超过15%：约65% 4. 在6-9个月内就域外管辖权问题在世贸组织提出挑战：约55% 5. 在12个月内进一步扩大管制清单：约50% |
| 交易承保 | • 评估**“使用中国技术制造”和0.1%规则的风险敞口。 • 构建分层物料清单；模拟中国境外磁铁成本上涨5-10%。 • 将交货时间增加30-90天**，并提高库存假设。 • 为可信的非中国项目赋予期权价值。 |
| 主要风险 | • 中国发放“通用许可证”，缩小价格溢价。 • 全球经济放缓导致电动汽车/风能需求减少。 • 通过中间商进行影子路线，削弱执行力度。 • 美欧报复导致政策反复。 |
| 即时关注事项 | 1. 商务部首次许可决定及审批周转时间。 2. 客户关于交货时间延长的公告。 3. 七国集团/欧盟的政策和补贴回应。 4. 磁铁溢价和合同交货时间（不仅仅是氧化物价格）。 5. 第61号公告（域外管辖规则）下的首次执法头条新闻。 |
非投资建议