AWS与SAP携手：欧洲投入78亿欧元押注云主权
亚马逊云计算服务（AWS）与SAP达成了一项协议，这可能重塑欧洲云市场的未来。此次合作的核心目标只有一个——帮助欧洲在一个数据常常受制于外国司法管辖的世界中，实现数字独立。
这项计划雄心勃勃。AWS将投入78亿欧元，持续至2040年，用于建设一个欧洲主权云。SAP将整合其主权云工具，让企业能够在符合欧洲严格主权规定的基础设施上，访问其最值得信赖的软件。首个站点定于2025年底前在德国勃兰登堡启用，将作为启动平台。
法规推动变革
此次合作并非凭空出现。欧洲的监管机构持续施压。欧盟《通用数据保护条例》（GDPR）、“施雷姆斯二号”（Schrems II）裁决以及即将生效的《网络和信息安全指令2》（NIS2）框架，重写了数据管理的规则手册。传统的云服务，由于服务器遍布全球，往往难以通过这些测试。
对于银行、医院和政府机构而言，风险很高。他们渴望使用现代云工具，但又不能冒险违反数据驻留法规。再加上对美国域外访问法（如《云法案》（CLOUD Act））的担忧，紧张局势只增不减。
正如一位行业分析师所说：“真正的考验不是这次的声明，而是法院和监管机构是否接受其能够真正免受外国主张的影响。”这正是AWS和SAP试图弥补的鸿沟。
此次有何不同
此前已有不少“主权云”项目，但很多都未能达到预期，提供的服务往往是真实服务的缩减版。而此次合作有望有所不同。
AWS表示，其欧洲主权云将由欧盟员工担任敏感职位，采用仅限于欧盟的治理结构，并避免外部依赖。从第一天起，SAP的商业技术平台（Business Technology Platform）和云ERP就将可用。这意味着欧洲客户不仅能获得基本的存储和计算服务，还能在主权基础设施上运行企业级应用程序。
勃兰登堡枢纽只是一个开始。AWS表示，随着时间的推移，主权区域将与其标准欧盟区域的能力相匹配，只是其框架将主权置于首位。
这对SAP和AWS为何重要
对SAP而言，这消除了一个关键障碍。其RISE计划和S/4HANA云迁移推广在欧洲遭遇了阻力，许多客户不愿将敏感工作负载迁移到非主权云中。现在，这些对话将变得更加容易。
对AWS而言，此举关乎保持竞争力。微软和谷歌已经推出了针对欧盟的治理模式。如果没有可信的主权服务，AWS可能被排除在政府合同和高度受监管行业之外。
78亿欧元的承诺在政治上也很受欢迎。它承诺创造就业、实现技术转让，并传递一个信号：美国科技巨头愿意直接投资欧洲，而非仅仅从中榨取价值。
赢家、输家与灰色地带
公共机构和受监管行业有望从中获益最大。他们最终将能获得符合主权要求的高级云服务。但有一个问题——在首个区域于2025年底上线之前，客户仍需复杂的混合部署。
政策制定者可能会为该项目提升了市场主权标准而欢呼，迫使竞争对手效仿。然而，批评者担忧，将主权外包给美国超大规模云服务商——无论他们雇佣多少欧盟员工或采用多少治理结构——都可能损害欧盟建立自身云巨头的目标。
坦白说：法律问题不会一夜之间消失。像《云法案》这样的法律，只有当有人在法庭上挑战它们时才能真正得到检验。
投资的现实
市场喜欢大胆的数字，78亿欧元无疑引人注目。但分析师则呼吁保持耐心。首个区域要到2025年底才能上线，大量工作负载可能要到2026年或更晚才能迁移。
公共部门的采购周期以缓慢著称——有时甚至长达两年或更久。真正的需求不会通过意向书来证明，而是通过具有硬性承诺的已签署合同来体现。
此外还有定价问题。主权云由于仅限欧盟的运营和额外的治理层，运行成本更高。这意味着客户需要支付更高的价格，而服务提供商的利润空间则更小。历史上，主权服务的普及速度与主流服务相比通常较慢。
落地挑战
执行将决定该项目的成败。AWS是否会推出全套服务组合，抑或客户会面临与其标准欧盟区域相比的服务空白？SAP的商业技术平台是否能在没有性能权衡的情况下提供相同的功能？任何小的挫折都可能减缓普及速度。
另一个挑战是避免成为孤岛。如果没有强大的合作伙伴生态系统——例如分析、人工智能和行业特定工具——主权云可能成为一个孤岛，而非一个蓬勃发展的平台。
下一步展望
有几个观察点值得关注。欧盟即将推出的网络安全认证计划将决定主权超大规模云服务模式是否能够处理欧洲最敏感的工作负载。不同行业的早期客户交易将表明需求是广泛的，还是仅集中在少数几个大合同中。
当然，执行情况将受到严格审视。投资者和客户都应关注实际里程碑——合同、部署和功能对等——而不仅仅是重大声明。
AWS与SAP的合作是对欧洲数字主权的大胆押注。但要将这次押注转化为持久的变革，需要的不仅仅是新闻头条。它需要数年精心的执行、客户信任和监管机构的认可。
在当今环境下，基础设施和人工智能投资在新闻头条上季度性地增长，科技巨头常常助长无休止的公关炒作，却缺乏与之匹配的、可验证的交易，因此投资者有充分理由保持警惕。
内部投资论点
| 方面 | 要点总结 |
|---|---|
| 总体评估 | 战略意义重大，但因炒作、营收周期长和政策风险，需保持高度警惕。现金转化慢，且依赖于执行情况。 |
| 背景/为何需要警惕 | 与“循环融资”炒作（例如英伟达资助OpenAI，而OpenAI使用Oracle云）的相似性。这可能虚增短期需求表象，但未能证明持久的终端客户需求。 |
| 实际风险与“故事”风险 | 实际： AWS有记录的欧盟地区78亿欧元投资建设至2040年，首个主权区域（勃兰登堡）计划于2025年底上线。SAP将在该区域提供BTP和云ERP服务。 “故事”风险： 假设AWS服务在第一天就能完全对等，以及SAP会立即全面加速。现实情况可能是分阶段的服务目录和较慢的普及速度。 |
| 主要风险/预警信号 | 1. 订单积压质量： 仔细审查已签署、已资助的交易与意向书；警惕供应商融资的需求。 2. 营收时机： 首个区域2025年底上线；营收影响将因迁移/采购周期（12-24个月）而延迟。 3. 政策风险： 欧盟主权规则（EUCS）和《云法案》的担忧仍可能变化，影响哪些供应商能赢得敏感工作负载。 4. 利润率： 主权控制成本更高；关注对利润率的影响。 5. 合作伙伴生态系统： 发布时若合作伙伴生态系统薄弱，将减缓普及速度。 |
| 情景分析 | 乐观情景（2026年+）： 按时上线，服务广泛，政策有利，SAP RISE项目加速成功。 基本情景： 按时上线但服务分阶段推出；到2026年下半年实现稳定、可观的营收。 悲观情景： 政策/认证障碍，服务持续存在空白，客户普及率低迷。 |
| 投资定位（非投资建议） | 淡化短期“即时市场规模”炒作。将2025年的消息视为2026-27年营收的期权价值。需求证明点：已签署的合同、发布时详细的服务目录，以及广泛的、多租户需求的证据（而不仅仅是少数几笔大交易）。 |
非投资建议