电动空中出租车离现实更近：Archer加入联邦试点项目
白宫倡议预示行业从开发转向部署，公司股价随之飙升
在确认将参与联邦政府新的电动垂直起降飞行器（eVTOL）整合试点项目后，Archer Aviation的股价周五上涨1.5%，目前交易价为8.63美元。该项目汇集了主要航空公司、美国城市和新兴制造商，标志着美国首个专门为加速电动空中出租车运营而设计的全国性计划。
该项目可追溯至特朗普总统2025年6月发布的行政命令《释放无人机主导地位》，该命令指示交通部（DOT）和联邦航空管理局（FAA）为电动垂直起降（eVTOL）飞行器创建预认证运营环境。周五，DOT和FAA公布了该项目的下一阶段——为美国城市举办受监督试运行铺平道路。如果成功，这些试运行最早可能在明年为客运航班铺平道路。
监管沙盒是由FAA等监管机构建立的受控环境，旨在允许企业在放宽监管要求的条件下测试创新产品、服务或商业模式。其主要目的是在确保消费者保护和市场稳定的同时，促进创新和竞争。
Archer将与包括长期合作伙伴美联航在内的美国航空公司以及有意向的市政当局密切合作，设计并执行其Midnight飞行器的试飞。该公司表示，这些试运行将展示公众接受度所需的三个基本要素：安全性、安静运行和可扩展性。通过允许公司在完成全面的认证流程之前收集运营数据并建立社区信任，该项目提供了更快的商业化道路。
白宫开启航空业快车道
白宫将此项倡议视为下一代航空领域的突破。这项行政命令设立了电动垂直起降飞行器整合试点项目（eIPP），旨在帮助有前景的技术从原型机走向实际运营。新的框架邀请美国城市与Archer等制造商在为受监督飞行测试设计的预认证环境中进行协作。
一位熟悉FAA流程的航空航天分析师表示：“这创建了一个以前不存在的监管沙盒。公司现在可以在监督下展示实际运营，而不是等待数年才能获得完整的型号认证。”
此次行动的时机反映出日益增长的竞争压力。中国的亿航已经获得型号认证，并正在搭载付费乘客，而欧洲公司正通过EASA认证向前推进。长期以来因行动迟缓而受到批评的美国监管机构，现在似乎决心迎头赶上。
全球电动垂直起降飞行器（eVTOL）认证与市场进展（美国、中国、欧洲）
| 区域 | 认证框架/状态 | 市场进入状态 | 主要原始设备制造商（OEM）/里程碑 | 基础设施/生态系统 | 2026年展望 |
|---|---|---|---|---|---|
| 美国 (FAA) | 最终动力升力飞行员/运营规则（SFAR）；根据14 CFR 21.17(b)“特殊类别”认证；从带有特殊条件的23部规章转向；规则设定了10年运营框架，但无型号合格证（TC）。 | 尚无型号合格证；处于后期测试阶段，等待型号合格证和运营商批准。 | Joby和Archer领先：Joby接近FAA里程碑/飞行测试授权（TIA）；Archer拥有135部/145部/141部规章批准，但在型号合格证方面落后。 | 根据新的动力升力框架，协调运营商、维护和培训批准。 | 载人服务可能在型号合格证/运营批准后实现，原始设备制造商目标为2025-2026年。 |
| 欧洲 (EASA) | SC-VTOL提供了适航基础；合规方法在2025年前更新；强有力的U空域/城市空中交通政策。 | 尚无经认证的载人服务；2024年巴黎首飞因延误而取消。 | Volocopter和Lilium继续认证/演示；延误影响了时间表。 | 演示和规划继续进行，尽管一些先进空中交通（AAM）基础设施项目正在放缓。 | 短期内仅限于演示/紧急医疗服务飞行员；商业服务有待原始设备制造商型号合格证/国家批准。 |
| 中国 (CAAC) | 首个自主客运电动垂直起降飞行器认证：亿航EH216-S获得型号合格证（2023年）和运营商合格证（2025年），使得在指定地点进行商业运营成为可能。 | 有限的无人驾驶服务正在进行（旅游/短途跳岛），在场地批准下不断扩展。 | 亿航以EH216-S领先；正在推进VT35型号合格证申请。 | 强有力的“低空经济”政策、市政合作和场地部署。 | 扩大无人驾驶服务和站点；追求更广泛的验证。 |
市场领导者竞逐高端航线
Archer并非独自赛跑。其最接近的美国竞争对手Joby Aviation也宣布参与eIPP。两家公司都在争夺相同的高价值航线——拥堵市中心与机场之间的短途接驳，空中出租车可将通勤时间从数小时缩短至数分钟。
该商业模式专注于高端乘客，他们愿意为每座140至200美元支付费用以避开交通拥堵。自2021年起与Archer合作并已向该公司承诺投资10亿美元的美联航，将电动空中出租车视为其高端服务的自然延伸。
美联航执行副总裁兼首席财务官迈克·莱斯金（Mike Leskinen）表示：“美联航在2021年投资Archer，是因为我们相信电动空中出租车可以重新定义我们每天在城市中和往返城市之间运送乘客的方式。”
行业预测显示，一架充分利用的飞行器每天运营20到30班次，载客率约70%，每年可产生390万美元收入。然而，这些数字取决于与现有交通系统的无缝整合以及可靠的乘客需求。
每架电动垂直起降飞行器（eVTOL）的预计年收入和城市空中交通（UAM）市场增长。
| 年份 | 每架电动垂直起降飞行器预计年收入 | 城市空中交通市场规模 |
|---|---|---|
| 2024 | 约207万美元 | 46亿美元 |
| 2030 | 不适用 | 235亿美元 |
| 2035 | 约328万美元 | 415亿美元 |
技术障碍与社区顾虑
对于Archer而言，Midnight飞行器代表了解决城市航空最紧迫的两个挑战——安全和噪音——的潜在方案。该公司旨在使飞行时的噪音仅为45分贝，比高速公路交通更安静，从而更有可能获得社区的接受。eIPP将对这些主张进行测试，社区反馈将在塑造长期采用方面发挥决定性作用。
电动垂直起降飞行器（eVTOL）降噪技术对于其广泛采用至关重要，重点在于最大限度地减少其声学足迹。这包括整合各种静音eVTOL技术和先进声学设计原则，以实现更安静的运行，尤其是在城市环境中。
基础设施仍是另一个障碍。建设或改造“垂直机场”并安装快速充电站将需要大量投资和当地批准。早期部署预计将集中在已拥有航空基础设施和有利监管环境的城市。
技术本身正在快速发展。Archer最近完成了一次载人飞行55英里的测试，证明该飞行器的航程足以满足机场接驳需求。然而，自动驾驶运营——被认为是长期经济效益的关键——仍需数年时间，并且依赖于未来的监管批准。
市场奖励政策推动力
投资者似乎对Archer的前景充满信心。该公司在行政命令签署后不久的6月筹集了8.5亿美元，使其流动性储备达到约20亿美元。这一财务缓冲提供了应对认证延迟和初期低利用率的空间。
参与eIPP也提供了战略优势。由于该项目限制了运营商数量，Archer等早期进入者可能在商业运营扩展后获得航线和市场的独家使用权。
周五交易量飙升至超过880万股，投资者权衡了其中的影响。股价上涨表明市场将Archer纳入该项目视为对其商业路线图的认可，而非投机性赌博。
行业转型加速
eIPP是航空业向电气化和城市出行更大范围转型的一部分。传统航空航天公司正在大力投资电动飞机，而初创公司则竞相将其原型机投入使用。
Beta Technologies专注于货运和通用航空运营，这可能比客运服务更快实现收入。Lilium正在寻求欧洲认证，而现代的Supernal最近因领导层变动而暂停了努力，凸显了该领域的风险。
主要电动垂直起降飞行器（eVTOL）参与者概览：重点、现状和区域布局
| 公司 | 重点领域 | 现状 | 区域布局 |
|---|---|---|---|
| Joby Aviation | 城市空中交通（空中出租车） | 作为电动垂直起降飞行器领域的先驱，Joby Aviation推进了FAA认证流程，并完成了1000多次试飞。该公司目标是2025年前在美国开展商业运营。 | 美国（加州），正在扩展到欧洲和亚洲 |
| Archer Aviation | 城市空中交通（空中出租车） | 正在开发一款四座电动垂直起降飞行器，用于短途旅行。计划与美联航合作，于2025年开始在纽约市和洛杉矶等城市市场开展商业运营。 | 美国（加州） |
| Lilium GmbH | 区域空中交通（城际旅行） | 正在开发Lilium Jet，这是一款七座全电动喷气式飞机，专为高速、长途旅行设计。目标是到2025年推出商业服务，并建立连接多个城市的区域网络。 | 德国（慕尼黑） |
| Volocopter GmbH | 城区空中交通（空中出租车，货运） | 专注于VoloCity等用于短途城市通勤的全电动空中出租车以及用于物流的VoloDrone。计划到2025年在多个城市推出商业服务，已在迪拜和新加坡成功试飞。 | 德国（巴登-符腾堡州），在欧洲、亚洲（迪拜、新加坡）开展业务 |
| Beta Technologies | 电动垂直起降飞行器开发（客运/货运） | 2024年4月，其ALIA 250电动垂直起降飞行器原型机完成了首次载人过渡飞行。与UPS等公司合作进行货运交付。 | 美国 |
| Eve Air Mobility | 经济实惠且大规模的城市空中交通 | 专注于开发简单、轻巧、高效的电动垂直起降飞行器。计划将空中出租车整合到城市拼车网络中，旨在实现经济实惠的定价。 | 全球（巴西航空工业公司旗下） |
成功的美国试运行可能吸引更多投资和政策支持。但挫折——无论是安全事故还是公众抵制——也可能迅速阻碍发展势头，凸显了该行业面临的脆弱平衡。
投资展望
对于Archer而言，此次声明使其跻身于少数有望更快实现收入的制造商之一。2028年洛杉矶奥运会可能为其技术提供一个全球展示平台，而美联航的客户群为早期采用提供了现成的渠道。
风险依然显著。认证延迟、基础设施挑战、电池限制和飞行员短缺都可能减缓扩张。分析师警告称，随着市场从评估技术转向衡量运营执行力，投资者应寻找拥有强大合作伙伴、充足资金和切实可行时间表的公司。
商业电动垂直起降飞行器（eVTOL）的部署面临多重重大挑战。其中包括关键的基础设施障碍、城市空中交通的监管复杂性以及更广泛的市场商业化壁垒。
未来18个月将是决定性的。能够通过eIPP将原型机转化为付费乘客的制造商将塑造城市航空的未来。对于Archer而言，该项目提供了迄今为止最清晰的商业化道路——尽管未来的道路将需要完美的执行。
内部投资论点 | 类别 | 详情 | 价格 | 8.645美元 | | 变化 | +0.15美元 | | 开盘价 | 8.55美元 | | 交易量 | 8,832,214股 | | 最高/最低价 | 8.8美元 / 8.5美元 | | 最后交易时间 | 周五，9月12日，16:19:15 +0200 | | 股票数据 (JOBY) | | | 公司 | Joby Aviation Inc. | | 价格 | 14.45美元 | | 变化 | +0.77美元 | | 开盘价 | 14.67美元 | | 交易量 | 19,063,169股 | | 最高/最低价 | 15.18美元 / 13.79美元 | | 最后交易时间 | 周五，9月12日，16:18:31 +0200 | | 公司分析 |
- Joby： 已公开加入eIPP；噪音控制领导者 (45.2 dBA)；强大的整合能力 (Blade/优步)；近期运营成熟度最佳。
- Archer： 航空公司主导的上市策略；2028年洛杉矶奥运会展示平台；斯泰兰蒂斯工厂；融资8.5亿美元；最强大的商业化联盟。
- BETA： 建设基础设施和货运信誉；基础设施和通用航线优先。
- Wisk： 自动驾驶优先；收入增长缓慢但对无人驾驶经济效益至关重要。
- Lilium： 目标2026年EASA认证；技术/资金风险高；押注欧盟市场。
- 亿航（EHang）： 在中国已获得型号合格证/生产许可证/运营人合格证；证明监管机构能够行动，但不可移植至FAA。
- Supernal： 项目暂停；对时间表/资本的负面信号。
2. 监管规则到位（FAA动力升力SFAR）。
3. 资本形成需要近期证明（例如Archer的融资）。
4. 事件截止日期（2028年洛杉矶奥运会）。 | | eIPP是什么/不是什么 | 是： 为收集数据（安全、噪音、可接受性）而进行的受监督的有限试运行；预计至少5个项目。
不是： 全面商业发布；涉及豁免、宵禁、严格包线和数据报告。 | | 投资观点 |
- ACHR： 风险承受能力强的投资者可增持；基准为中性。看涨：强大联盟与流动性。看跌：认证延误与噪音问题。
- JOBY： 增持优质股；美国首个预认证走廊的最高可能性。
- 亿航（EH）： 战术性，事件驱动。稀缺价值但高适用性风险。
- LILM： 投机性；资金储备是关键。
假设： 140-200美元/座；载客率65-80%；每天20-30个班次。
产出： 约1.08万美元/天/飞行器 → 约390万美元/年/飞行器。2个城市的10架飞行器 = 约3900万美元年化收入（运营证明，非利润）。
盈利能力： 取决于利用率、维护、电池寿命、垂直机场运营成本。机场接驳可实现边际贡献为正。 | | 主要风险 | 1. 认证延迟/范围蔓延。
2. 社区接受度（噪音是关键）。
3. 基础设施摩擦（垂直机场、电网、周转时间）。
4. 资本市场（股权融资需求）。
5. 竞争性先发者抢占最佳航线（网络效应）。 | | 近期催化剂 | 1. 城市eIPP选择/谅解备忘录（纽约市/洛杉矶/湾区）。
2. FAA eIPP专项指导。
3. 工厂准备情况/小批量生产（Archer/斯泰兰蒂斯）。
4. 模拟eIPP运营的示范飞行。
5. 合作伙伴整合（美联航、优步/Blade）。 | | 建议仓位 | * 核心： Joby + Archer杠铃式配置（质量+联盟）。
* 交易： 关注亿航的中国新闻。
* 期权： 基础设施/充电相关投资。
* 避免： 不确定性高的项目（例如Supernal）。 | | 总结 | eIPP是连接原型机与日常使用之间的桥梁。赢家将锁定关键机场走廊，证明噪音控制，融入旅行漏斗，并展示不断改善的单位经济效益。Archer和Joby都是美国领导者，以各自的优势执行着相同的策略。仓位：同时持有两家，交易催化剂，规模相当于对2026-2028年的监管看涨期权。 |
过往业绩不保证未来结果。投资者在对投机性航空企业做出投资决策前，应咨询财务顾问。