全食超市西雅图撤店背后：重塑美国杂货零售格局的隐形力量
在西雅图瑞典医院的阴影下，国会山（Capitol Hill）全食超市（Whole Foods Market）的货架正逐渐清空。到本周五，这家自2018年以来一直作为丹福思豪华公寓大楼核心的4万平方英尺高端杂货店将永久关闭，让当地居民质疑他们社区的食品选择将受到何种影响。
亚马逊决定关闭这家仅运营七年的门店——而一年前它刚刚关闭了附近的一家Amazon Fresh门店——这似乎只是一个局部零售小插曲。然而，行业分析师认为这预示着更深远的意义：它是美国快速变革的杂货零售生态系统的风向标。
席卷美国城市的无声零售革命
当消费者本周在国会山的全食超市内面对日渐减少的库存时，很少有人意识到他们正在见证一场非同寻常的全国性零售萎缩的一部分。预测显示，2025年将有多达15,000家零售店关闭——是去年数字的两倍多——而杂货店正日益成为这一趋势的一部分。
“我们所看到的不仅仅是几家表现不佳的门店被修剪掉，”一位专门研究杂货趋势的零售业分析师解释道，“这代表着美国食品零售业的根本性重组，同时伴随着其他领域的积极扩张。”
确实，尽管亚马逊强调其计划在全国范围内开设100多家新的全食超市门店，但该公司“例行绩效评估”的解释掩盖了影响从房地产价值到投资策略等方方面面的深层行业趋势。
美国近期门店关闭情况
| 连锁店 | 关闭地点 | 关闭日期 | 面积 (平方英尺) | 关闭原因 | 补充说明 |
|---|---|---|---|---|---|
| 全食超市 | 西雅图，国会山 (丹福思公寓) | 2025年6月 | 40,000 | 例行绩效评估，门店组合优化的一部分 | 员工已调往西雅图其他门店；亚马逊计划在全国开设100多家新店 |
| Amazon Fresh | 西雅图 (国会山附近) | 2024年4月 | 不适用 | 绩效评估，城市挑战 | 2024-2025年亚马逊生鲜门店大范围关闭的一部分 |
| Amazon Fresh | 弗吉尼亚州马纳萨斯 | 2025年 | 不适用 | 绩效评估 | |
| Amazon Fresh | 加利福尼亚州千橡市 | 2025年 | 不适用 | 绩效评估 | |
| Albertsons | 俄勒冈州罗斯堡 | 2025年 | 不适用 | 克罗格并购失败的余波，房地产清理 | |
| Albertsons | 阿拉斯加州安克雷奇 | 2025年 | 不适用 | 克罗格并购失败的余波，房地产清理 | |
| Kroger | 田纳西州纳什维尔 | 2025年 | 不适用 | 并购余波，客流量下降 | |
| Kroger | 德克萨斯州迪金森和伍德兰兹 | 2025年 | 不适用 | 并购余波，客流量下降 | |
| Safeway | 加利福尼亚州旧金山 | 2025年 | 不适用 | 犯罪、盗窃、销售额下降 | |
| Safeway | 马里兰州罗克维尔 | 2025年 | 不适用 | 犯罪、盗窃、销售额下降 | |
| Winn-Dixie | 多个地点 (佛罗里达州、弗吉尼亚州、南卡罗来纳州、阿拉巴马州) | 2025年 | 不适用 | 改造为奥乐齐门店，未改造门店关闭 | |
| Giant | 弗吉尼亚州阿什本 | 2025年 | 不适用 | 市场过度饱和，市场变化 | 该地区最大的门店 |
| Grocery Outlet | 取消23份未开业租赁合同 | 2025年 | 不适用 | CEO变更，成本削减 | 重组正在进行中 |
| Dollar General | 96家门店 (计划在2026年前关闭) | 2025–2026年 | 不适用 | 门店组合优化 | |
| Joann Fabrics | 全国800家门店 | 2025年 | 不适用 | 破产 | |
| Shaw’s | 马萨诸塞州格洛斯特 | 2025年 | 不适用 | 本地业绩 | |
| Shaw’s | 新罕布什尔州康科德 | 2025年 | 不适用 | 本地业绩 |
超越绩效评估：冲击城市超市的完美风暴
国会山的关闭正处于重塑零售食品业的多种力量的交汇点：
经济高压锅：持续的通货膨胀和高成本挤压了本已微薄的杂货利润。超过一半的美国人表示财务状况“一般”或“差”，消费者支出模式发生了巨大变化，迫使连锁店审视每个门店的盈利能力。
数字颠覆加速：2025年，线上杂货渗透率已达13.8%，线上销售额同比增长16.6%。亚马逊自身在数字杂货领域的成功，反而削弱了它的一些实体门店。
城市安全担忧：西雅图、旧金山和其他城市的零售商都提到盗窃和安全挑战加剧，对城市门店的影响尤为显著，有时会使防损成本比郊区门店翻倍。
对于重视门店靠近瑞典医院的国会山居民来说，这次关闭造成了真正的困难。最近的杂货店现在是百老汇和派克街（Broadway and Pike Street）的QFC，这给弱势群体增加了交通上的挑战。
不仅仅是亚马逊：全行业范围的杂货零售业调整
亚马逊的杂货零售举措反映了整个行业的行动：
- 沃尔玛在全国关闭了11家以上门店，同时新开了23家，战略性地撤出表现不佳的市场，同时巩固盈利区域。
- Albertsons在与克罗格（Kroger）250亿美元的并购失败后，继续削减门店。
- 地区性连锁店如Giant、Safeway和Winn-Dixie面临着特别的压力，缺乏全国性运营商的规模优势。
“同时期的扩张和收缩看似矛盾，直到你理解它关乎门店质量，而非总门店数量，”一位消费零售专家指出，“公司们正在认识到，2025年，少数优质门店的表现将超过许多平庸门店。”
零售门店关闭的根本原因
| 根本原因 | 描述 | 受影响的连锁店示例 | 文章中的证据 |
|---|---|---|---|
| 经济压力 | 通货膨胀、运营成本（租金、人工）上升，以及超市微薄的利润空间挤压盈利能力。 | 全食超市、Albertsons、克罗格、沃尔玛 | “持续的通货膨胀和高利率推高了成本...” |
| 绩效优化 | 连锁店关闭表现不佳的门店，以专注于盈利门店（例行门店组合审查）。 | 全食超市、Amazon Fresh、Dollar General | “例行绩效评估；其他地方有增长潜力”（全食超市） |
| 向电子商务转型 | 随着消费者更青睐线上购物，门店客流量下降（2025年线上杂货渗透率：13.8%）。 | Amazon Fresh、沃尔玛 | “线上杂货销售额同比增长16.6%...店内客流量下降” |
| 城市挑战 | 城市高犯罪率、盗窃和安全问题，导致门店无利可图或不安全。 | Safeway、Target、CVS | “犯罪和盗损是门店变量...在高盗损城市区域关闭门店” |
| 并购失败 | 因交易受阻（如克罗格-Albertsons）导致的法律/监管余波，迫使门店关闭和重组。 | Albertsons、克罗格 | “250亿美元并购失败导致法律纠纷和房地产清理” |
| 过度扩张/债务 | 快速扩张或不可持续的债务负担导致门店合理化。 | Grocery Outlet、Joann Fabrics | “取消23份未开业租赁合同...CEO变更，成本削减”（Grocery Outlet） |
| 消费者行为转变 | 对价值/折扣超市（如奥乐齐）的需求增加，以及对小型门店的偏好。 | Winn-Dixie、全食超市 | “全食超市正在转向‘Daily Shop’小型门店” |
| 本地市场动态 | 市场过度饱和、房地产出售或人口结构变化降低可行性。 | Giant、Shaw’s | “Giant在阿什本的关闭是由于市场过度饱和” |
| 破产/清算 | 财务困境迫使大量门店关闭。 | Joann Fabrics | “破产后全国关闭800家门店” |
| 公司重组 | 战略转型（如办公室整合、全渠道投资）导致门店关闭。 | 沃尔玛、Dollar General | “沃尔玛在改造门店的同时整合办公室” |
财务涟漪效应：杂货零售新现实中的赢家和输家
对于投资者而言，国会山门店的关闭为市场方向和隐藏机遇提供了宝贵信号：
亚马逊的策略性妥协：杂货零售在亚马逊总商品交易额中占比不足5%，但即使是国会山关闭这样的小调整，也能为北美零售利润率增加5-10个基点——以当前市盈率计算，可能价值150亿美元的市值。周一亚马逊股价报216.32美元（上涨4.22美元），市场似乎并未受到杂货业务调整的影响。
隐形数字冠军：尽管亚马逊占据头条，但沃尔玛却悄然占据美国线上杂货销售额的31.6%，而亚马逊为22.6%。沃尔玛股价为94.20美元，其在门店开设和关闭上的严谨策略反映出市场估值可能未能完全体现的运营实力。
意想不到的房地产机遇：或许最令人惊讶的是，在零售业重组之际，以杂货店为核心的房地产投资信托基金（REITs）却表现强劲。Kimco Realty Corporation公司85%的年度基础租金来自杂货店主力租户，其同店净营业收入增长3.9%，出租率达到96.8%。以每股20.95美元的价格，这类REITs在杂货零售格局整合过程中可能提供被忽视的价值。
展望未来：杂货零售下一篇章的战略指标
对于社区、投资者和市场观察者而言，以下几个关键指标将预示着2025-2026年杂货零售业的演变：
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亚马逊“Daily Shop”的扩张：这种小型全食超市概念（1.5万-2.5万平方英尺）提供更高的库存周转率和更低的盗损率——这可能决定亚马逊是否能在城市核心区保持实体杂货店的存在。
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居家食品通胀与工资增长：如果杂货通胀同比降至2%以下，同时工资保持3%以上的增长，高端杂货概念有望重获发展势头。
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城市犯罪统计数据和政策响应：盗窃减少可以显著改变市中心门店的生存条件。
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以杂货店为核心的房地产定价：如果资本化率低于5.5%，将证实投资者对这一零售板块的信心，尽管面临更广泛的挑战。
零售业革新中的隐藏机遇
尽管头条新闻聚焦于门店关闭，但经验丰富的投资者认识到当前的重组是一个潜在的优势。Grocery Outlet Holding Corp股价仅为12.96美元，2026年预期EBITDA约为7倍（而同类折扣店为9-10倍），这代表着零售业转型中出现的策略性机遇。
国会山全食超市的关闭并非煤矿中垂死的金丝雀——而是行业主动适应新经济、技术和社会现实的证据。对于愿意超越新闻头条的投资者来说，杂货零售业的演变在看似混乱中蕴含着令人惊喜的潜力。
投资论点 以下是分析中的关键点总结表：
| 类别 | 关键点 |
|---|---|
| 宏观趋势 | - 零售门店关闭：2025年预计达到15,000家。 - 线上杂货渗透率：预计达13.8%。 - 线上杂货销售额：2025年1月同比增长16.6%。 - 以杂货店为核心的房地产投资信托基金（REIT）出租率：96.8% (Kimco 2025年第一季度)。 |
| 赢家和输家 | - 赢家：沃尔玛、好市多、亚马逊（规模 + 全渠道）。 - 利基市场赢家：奥乐齐、Lidl、Grocery Outlet。 - 中性：以杂货店为核心的REITs（Kimco、Regency）。 - 高风险：Albertsons、杠杆率较高的区域连锁店。 - 极高风险：城市梅西百货、专业服装店。 |
| 股票洞察 | - 亚马逊（AMZN）：增持；杂货业务对每股收益影响不大。 - 沃尔玛（WMT）：与大市同步；线上杂货市场份额领先。 - 克罗格（KR）：减持；并购悬而未决。 - Kimco（KIM）：积累；净营业收入强劲增长。 - Grocery Outlet（GO）：投机性买入。 |
| 关注点 | 1. 亚马逊零售利润率。 2. 居家食品消费者物价指数（CPI）与工资增长的对比。 3. 高犯罪率地区的盗损趋势。 4. 杂货地产的资本化率。 5. 克罗格-Albertsons并购诉讼。 |
| 总结 | 关闭门店反映了亚马逊的门店组合优化，而非杂货零售业的系统性衰退。关注具有规模和房地产优势的韧性企业。 |
免责声明：过往业绩不代表未来表现。市场状况可能迅速变化，所有投资决策应在咨询合格的财务顾问后作出，他们可根据个人情况和目标提供个性化指导。