亚马逊的核能布局：科技巨头锁定1.92吉瓦交易，加剧AI能源资源争夺战
亚马逊的巨额核能合同标志着硅谷为其人工智能野心提供动力的方式正在发生根本性转变，这对科技和能源行业而言都是一个分水岭时刻。
长期以来，宾夕法尼亚州东北部的连绵起伏的山丘一直笼罩在萨斯奎哈纳核电站双子冷却塔的阴影之下。如今，随着亚马逊敲定史上最大的私人核电交易之一，这里正成为美国能源格局巨变的中心。
亚马逊云计算服务（AWS）从泰伦能源公司（Talen Energy）的萨斯奎哈纳核电站获得了1.92吉瓦的无碳核电，用于为其快速扩张的云计算和人工智能业务提供电力。这份合同将持续到2042年，标志着科技巨头们为满足其能源密集型AI数据中心的基础负荷电力需求而争相锁定电源的方式，正在发生显著演变。
| 类别 | 详情 |
|---|---|
| 参与方 | - 买方：亚马逊云计算服务（AWS） - 供方：泰伦能源公司（Talen Energy）（宾夕法尼亚州萨斯奎哈纳核电站） |
| 交易范围 | - 容量：高达1.92吉瓦 - 期限：截至2042年（可选择延长） - 价值：为泰伦能源带来约180亿美元收入 |
| 交付模式 | - 修订结构：联邦能源管理委员会（FERC）驳回“表后”方案后，改为“表前”（并网） - 输电升级：到2026年春季完成重新配置 |
| 战略目标 | - 以无碳能源为亚马逊的AI/数据中心供电 - 与泰伦能源共同探索在宾夕法尼亚州开发小型模块化反应堆（SMR） - 潜在的电厂升级（高浓缩燃料、涡轮机改造） |
| 行业背景 | - 科技同行： - 微软：与Constellation公司合作重启三里岛核反应堆（835兆瓦） - Meta：从伊利诺伊州一座1.1吉瓦核电站购买碳信用额 - SMR投资：亚马逊持有X-energy公司5亿美元股权（目标是在太平洋西北/弗吉尼亚州建设300兆瓦） |
| 经济影响 | - 泰伦能源：稳定收入（每年7亿美元息税折旧摊销前利润）并降低杠杆 - 亚马逊：支持宾夕法尼亚州200亿美元投资，创造1,250多个就业岗位 - PJM电网：增加“净新增”能源，但容量价格同比飙升800% |
| 监管挑战 | - 联邦能源管理委员会因电网公平性问题阻止了最初的“直接供应”模式 - PJM可能会对未来的电力采购协议（PPA）施加“净新增能源”条款 |
| 风险 | - 执行：输电升级延迟 - SMR延迟：商业部署在2031年前不太可能实现 - 燃料：HALEU供应瓶颈（在2028年前依赖俄罗斯） - 政治：消费者电费上涨可能引发的潜在反弹 |
电子背后的博弈：180亿美元能源交易的剖析
这项总价值约180亿美元的巨额交易，是科技公司对电力无止境的需求与电网稳定性担忧之间日益加剧的紧张关系所引发的一场监管博弈的结果。
亚马逊去年曾试图绕过传统的电网框架，但遭到联邦监管机构的拒绝。最初的配置方案原本旨在让电力直接从电厂输送到亚马逊的数据中心，从而规避输电费用，并可能将电网维护成本转嫁给其他客户。
一位因与双方都有合作而要求匿名的公用事业监管专家表示：“我们正在目睹两个世界的碰撞——数字经济对电力永不满足的需求，与我们老化的电网基础设施的物理限制相遇。”
修订后的协议被称为“表前”模式，将亚马逊的设施与电网连接，并保留标准的输电费用。这种结构既安抚了监管机构，又确保了亚马逊获得大量可靠的无碳电力供应——这对于其需要24/7不间断供电的人工智能业务至关重要，而大多数可再生能源则具有间歇性特点。
在电厂2026年春季的燃料补给停机后，输电线路将进行重新配置，以全面实施新的交付模式。该协议将逐步增加对亚马逊的供电容量：到2029年达到840-1,200兆瓦，并到2032年逐步提升至全部的1,680-1,920兆瓦。
硅谷的核能复兴
亚马逊并非唯一一家拥有核能雄心的公司。这项交易是近期科技巨头达成的第三项重大核能协议：
- 微软与Constellation Energy达成协议，重启休眠的三里岛核反应堆（835兆瓦），预计到2028年投入运营。
- Meta从伊利诺伊州一座1.1吉瓦的核电站获得了清洁能源碳信用额，同样是与Constellation公司合作。
- 亚马逊此前已投资X-energy公司，目标是在太平洋西北地区和弗吉尼亚州建设300兆瓦的小型模块化反应堆。
一家大型投资银行的能源市场分析师指出：“我们正在见证人工智能-核能产业综合体的诞生。这些交易标志着未来二十年电网运营和融资方式的根本性转变。”
亚马逊与泰伦能源的合作超越了单纯的电力采购。两家公司宣布计划在泰伦能源位于宾夕法尼亚州的场地探索小型模块化反应堆的开发，并研究通过使用更高浓缩的燃料、优化运行设置或进行涡轮机升级来提高现有萨斯奎哈纳核电站的产出。
电子背后的经济学
每兆瓦时约81美元的隐含价格，显著高于PJM市场通常徘徊在每兆瓦时45美元左右的批发电力价格。然而，这种溢价为亚马逊在日益波动的能源环境中带来了确定性。
在最近的拍卖中，PJM的容量价格（为确保高峰需求期间有足够发电量而支付的费用）同比飙升了800%以上，凸显了随着数据中心激增，可靠发电量日益稀缺的问题。
对于泰伦能源而言，这项交易每年带来约7亿美元的合同收入，使其在破产重组后稳定了资产负债表。投资者已经认识到这一价值主张——泰伦能源的股价今年迄今已飙升96%，甚至超过了Constellation Energy令人瞩目的54%涨幅。
电网公平性问题
这项交易引发了关于谁来承担人工智能驱动未来成本的深刻问题。随着科技巨头锁定大量发电容量，小型消费者可能面临更高的成本和更少的选择。
一位消费者权益倡导者表示：“这些公司本质上是在将核能的收益私有化，同时将维护电网的成本社会化。每一个专门用于数据中心的吉瓦，都意味着在高峰需求时段无法服务于家庭或小型企业的一个吉瓦。”
据报道，联邦能源管理委员会（FERC）和PJM正在起草新的“净新增能源”要求，这将强制未来的大规模电力交易必须实际增加发电容量，而不仅仅是重新分配现有产出。业内观察人士预计，相关拟议规则制定通知将在2026年下半年发布。
科技巨头的核能战略：主要参与者、交易与容量
| 公司 | 核能战略 | 容量 | 时间线 |
|---|---|---|---|
| 亚马逊 | 与泰伦能源萨斯奎哈纳电厂签订电力采购协议；投资X-energy公司的SMR项目 | 1.92吉瓦（+300兆瓦SMR） | 2026–2042年 |
| 微软 | 与Constellation公司合作重启三里岛核电站（835兆瓦） | 835兆瓦 | 到2028年投入运营 |
| Meta | 与Constellation公司伊利诺伊州电厂签订20年电力采购协议 | 1.1吉瓦 | 2027–2047年 |
| 谷歌 | 与Kairos Power（SMR）建立合作关系 | 500兆瓦 | 首个反应堆到2030年 |
投资展望：核能交易助力投资组合
对于投资者而言，亚马逊与泰伦能源的交易揭示了能源市场结构性转变中的几个潜在机会：
拥有现有核电站并具备电力采购协议（PPA）选择权的核能资产所有者将直接受益最多。泰伦能源目前按2025年预计企业价值/息税折旧摊销前利润的11倍交易，而核能同业Constellation Energy为14倍——这表明随着合同现金流的可见性提高，其估值倍数存在扩张潜力。
小型模块化反应堆（SMR）开发商提供投机性上涨空间，但伴随着显著的执行风险。尽管亚马逊和其他科技巨头正在大力投资SMR技术，但商业部署仍需数年，预计到2031年之前没有主要供应商能够提供电力。
电网现代化是另一个投资途径，因为输电限制正成为数据中心扩张的限制因素。PJM的互联队列已经积压了数年。
投资者应注意，监管回应可能给该行业带来波动。如果受影响地区的居民电价飙升超过40%，征收暴利税或其他干预措施的政治压力可能会增加。
一个分水岭时刻
亚马逊的核能交易不仅仅是一项电力采购——它标志着美国能源格局围绕人工智能需求进行根本性重组。这项交易表明，科技巨头正在从被动消费者转变为我们能源未来的积极塑造者。
对亚马逊而言，该协议确保了其最关键业务在2042年之前获得